🔼 ارتفاع اليورو قبل قرار ECB

يعد قرار السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي حدثًا رئيسيًا في السوق اليوم. من المقرر إعلان سعر الفائدة في الساعة 1:15 مساءً بتوقيت جرينتش، ومن المقرر أن تعقد رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد مؤتمرًا صحفيًا بعد الاجتماع بعد نصف ساعة في تمام الساعة 1:45 مساءً بتوقيت جرينتش. دعونا نلقي نظرة سريعة على ما تتوقعه الأسواق من الاجتماع وكيف قد تتفاعل الأسواق!

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة اليوم!

من المرجح على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اليوم، مع انخفاض سعر الفائدة على الودائع من 4.00% إلى 3.75%. وهذا سيجعل البنك المركزي الأوروبي هو البنك المركزي الثاني لمجموعة السبع الذي يطلق دورة تيسيرية بعد أن قرر بنك كندا خفض أسعار الفائدة أمس. وستكون هذه هي المرة الأولى التي يخفض فيها البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة منذ عام 2019.

هناك إعداد كلي لخفض أسعار الفائدة - تشير مؤشرات مديري المشتريات إلى أن قطاع التصنيع الأوروبي في حالة ركود، ويستمر الإنتاج الصناعي في الانخفاض على أساس سنوي، وكان نمو الناتج المحلي الإجمالي بطيئًا وتباطأ التضخم بشكل ملحوظ نحو هدف 2٪. كما كان أعضاء البنك المركزي الأوروبي واضحين في إعلانهم أن شهر يونيو هو التوقيت المناسب لأول خفض لسعر الفائدة نظرًا لكيفية تطور البيانات الكلية مؤخرًا.

تباطأ التضخم في منطقة اليورو بشكل ملحوظ من قمم ما بعد كوفيد ويقترب من هدف التضخم البالغ 2٪ الذي حدده البنك المركزي الأوروبي.

المصدر: Macrobond, XTB Research.

يكاد يكون هناك إجماع بين الاقتصاديين

لقد قلنا أنه من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة، ولكن قد يكون ذلك أقل مما ينبغي - فالجميع تقريبًا يعتقد أن خفض أسعار الفائدة قادم! ويتوقع 60 من أصل 62 اقتصاديًا استطلعت بلومبرج آراءهم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس اليوم، بينما يتوقع أحدهم تحركًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. ويتوقع خبير اقتصادي واحد فقط في الاستطلاع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير. أسواق المال على يقين من أن البنك المركزي الأوروبي سيقرر خفض سعر الفائدة اليوم - مبادلة أسعار السوق باحتمال 100٪ لخفض 25 نقطة أساس اليوم! ومع ذلك، فإن ما سيأتي بعد ذلك ليس واضحا.

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB Research

 التوقعات تصبح أقل تشاؤما منذ بداية عام 2024

تقوم الأسواق بتسعير 3 تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام (يونيو وسبتمبر وديسمبر). وفي الوقت الحالي، تتوقع الأسواق احتمالًا بنسبة 80% تقريبًا لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وحوالي 80% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وهو ما سيضع سعر الفائدة على الودائع عند 3.25% في نهاية العام. في حين أن 3 تخفيضات في أسعار الفائدة قد تبدو متشائمة، إلا أنه ينبغي القول أن أسواق المال شهدت 4 تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام في أبريل و 7 تخفيضات لعام 2024 في بداية العام.

Market expectations have got أصبحت أقل تشاؤماً منذ بداية العام.

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB Research

كيف يمكن أن تتفاعل الأسواق؟

كالعادة، هذا سؤال صعب. وبالنظر إلى أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس متوقع ومدروس بالكامل، فمن غير المرجح أن يكون لإعلان سعر الفائدة أي تأثير على الأسواق، ما لم يقرر البنك المركزي الأوروبي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير أو خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. ومع ذلك، فإن أي مفاجأة فيما يتعلق بمستوى الأسعار غير متناقضة إلى حد كبير. ومع ذلك، فإن التوجيهات الخاصة بالاجتماع المستقبلي بالإضافة إلى مجموعة جديدة من توقعات الاقتصاد الكلي قد تكون المحرك لرد فعل السوق.

من غير المرجح أن يقدم البنك المركزي الأوروبي توجيهات واضحة بشأن سعر الفائدة، وبدلاً من ذلك سيكرر أن القرار سيتم اتخاذه على أساس كل اجتماع على حدة وفيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية الواردة. كما أشارت التعليقات الأخيرة من بعض أعضاء البنك المركزي الأوروبي بقوة إلى أنه من غير المرجح الآن إجراء تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة. ومع ذلك، إذا تضمنت التوقعات الاقتصادية الجديدة توقعات تضخم أقل بكثير، فقد يؤدي ذلك إلى تنشيط توقعات الأسواق لبنك المركزي الأوروبي أكثر تشاؤمًا في النصف الثاني من العام (3 تخفيضات أو أكثر). وسيكون هذا سلبيًا لليورو. ومن ناحية أخرى، فإن الإبقاء على توقعات التضخم دون تغيير يذكر قد يؤدي إلى قوة اليورو.

وستتم مراقبة توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي عن كثب. قد تؤدي المراجعة الهبوطية الأخرى إلى الضغط على اليورو وتعزيز احتمالات السوق لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2024.

المصدر: ECB

اليورو مقابل الدولار الأميركي يرتفع قبل قرار البنك المركزي الأوروبي

يعد اليورو واحدًا من أفضل عملات مجموعة العشرة أداءً اليوم. بإلقاء نظرة على الرسم البياني لليورو مقابل الدولار الأميركي عند الفاصل الزمني D1، يمكننا أن نرى أن الزوج يتداول أعلى قليلاً في اليوم بعد محو جزء كبير من المكاسب السابقة. بشكل عام، حاول الزوج الاختراق فوق منطقة المقاومة 1.09 مؤخرًا لكن المضاربين على الارتفاع فشلوا في دفعه فوق هذه العقبة، على الأقل في الوقت الحالي. إن عدم وجود مراجعات هبوطية كبيرة لتوقعات التضخم والناتج المحلي الإجمالي بالإضافة إلى تسليط الضوء على أنه سيتم اتخاذ القرارات على أساس كل اجتماع على حدة قد يوفر الدعم لليورو ويؤدي إلى محاولة أخرى لاختراق منطقة 1.09. من ناحية أخرى، إذا أصدر البنك المركزي الأوروبي توقعات أقل للتضخم والناتج المحلي الإجمالي، وشدد البنك المركزي الأوروبي لاجارد في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع على أن النشاط الاقتصادي قد اعتدل، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف اليورو.

المصدر: xStation5