هل يمكن للتحركات الأوكرانية أن تنهي السوق الهابطة؟

هل يمكن للتحركات المضاد الديناميكي للقوات الأوكرانية الذي أثار التفاؤل في البورصات الأوروبية أن يكون أول علامة على تحول المعنويات وبداية طفرة جديدة؟ أم يجب أن نتحلى بالصبر ونحافظ على غفوة قوية من الشك الصحي؟

نسمة تفاؤل من الشرق

خلال الأسابيع القليلة الماضية ، شهدنا حرب خنادق طويلة الأمد بين أوكرانيا وروسيا. لا يمكن لأي من طرفي الصراع الحصول على ميزة كبيرة على الخصم ، مما أدى بدوره إلى الركود في البورصات الأوروبية الرئيسية. علاوة على ذلك ، أدت المحاولات اللاحقة لابتزاز الطاقة من قبل روسيا إلى صدمات أسعار سلع الطاقة ، وخاصة الغاز ، مما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن أزمة الطاقة والركود في ألمانيا ، التي تعد المحرك الاقتصادي لأوروبا. لا عجب إذن أن التقارير المتفائلة من الجبهة تسببت في نشوة بين المستثمرين مدفوعة بالأمل في أن الصراع المسلح قد ينتهي قبل حلول الشتاء. الشتاء ، أي موسم التدفئة ، والذي يمكّن بوتين من استخدام ابتزاز أوسع للطاقة ضد أوروبا من أجل رفع العقوبات الاقتصادية. للأسف ، تميل سوق الأسهم إلى المبالغة في رد الفعل ، سواء كانت مبتهجة أو مكتئبة. ومع ذلك ، يجدر بنا أن نتذكر ما تسبب بالضبط ، من وجهة نظر عسكرية ، في مثل هذه النشوة في بداية الأسبوع.

نقطة التحول في الحرب؟

جلبت عطلة نهاية الأسبوع الماضي نفسا كبيرا من التفاؤل في البورصات الأوروبية وفرصة لتطبيع وضع الطاقة في أوروبا. نفذت القوات الأوكرانية هجومًا مضادًا ناجحًا بالقرب من خاركيف ، واخترقت حوالي 70 كم داخل الخطوط الروسية. وفقًا لتقييم أجراه معهد دراسة الحرب (ISW) ، على مدار الأيام الخمسة الماضية ، حرر الجيش الأوكراني مساحة أكبر من الأراضي التي احتلتها روسيا منذ أبريل. وقع هجوم مضاد ناجح بشكل خاص بالقرب من خاركيف ، حيث تمكن الجيش الأوكراني من استعادة مناطق مهمة في الشمال الشرقي من المدينة. الوضع العسكري معروض على الخريطة أدناه.

المصدر: https://www.bbc.com/news/world-europe-60506682

من سيكسب ومن سيخسر في نهاية الحرب؟

أدت الحرب في أوكرانيا إلى حدوث صدمة في العرض ، لا سيما في سوق سلع الطاقة ، والتي تُرجمت إلى زيادة كبيرة في أسعار الغاز ، والتي بدورها ساهمت في زيادة ديناميكية في أسعار الطاقة. أدى ذلك إلى توقف الإنتاج في بعض مصانع الأسمدة النيتروجينية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن فرض العقوبات الاقتصادية على روسيا يعني أن الكرملين في البداية قلل بشكل كبير من قدرة نقل الغاز ، ثم أوقف تمامًا نقل الغاز إلى أوروبا عبر خط أنابيب الغاز نورد ستريم 1. ونتيجة لذلك ، واجهت ألمانيا والدول الأوروبية الأخرى أزمة طاقة ، وترشيدًا محتملاً للطاقة ، وركودًا محتملاً. واستجابة لذلك ، بدأ أعضاء الاتحاد الأوروبي ، وكذلك الولايات المتحدة واليابان ، في التركيز على تنويع مصادر الطاقة المحتملة ، والتطلع بشكل أكثر إيجابية نحو الطاقة النووية. الطاقة ، التي ظلت مثيرة للجدل إلى حد ما في نظر الجمهور ، خاصة بعد كارثة محطة توليد الكهرباء في فوكوشيما. وقد أدى ذلك بدوره إلى ارتفاع أسعار اليورانيوم ودفع إلى زيادة تقييم الشركات في هذا القطاع. كما تسببت صدمة العرض في حدوث طفرة مؤقتة في أسهم الشركات ذات الصلة بقطاع التعدين وإنتاج آلات التعدين. يبدو أن هذه القطاعات هي الأكثر تعرضًا لجني الأرباح في حالة استقرار الوضع بين أوكرانيا وروسيا. من ناحية أخرى ، قد يكون أكبر المستفيدين من السلام المحتمل هو القطاع المصرفي في المقام الأول ، والذي يتأثر بشكل خاص بأي اضطراب عالمي ، جنبًا إلى جنب مع شركات التعدين والزراعة العاملة في أوكرانيا. علاوة على ذلك ، فإن تطبيع أسعار سلع الطاقة قد يقلل من الضغوط التضخمية ، والتي بدورها قد تمكن البنوك المركزية من بدء دورة من تخفيضات أسعار الفائدة ، والتي قد تشكل دافع نمو كبير لمؤشرات الأسهم الأوروبية.

ملعقة من القطران في برميل عسل

على الرغم من العدد المتزايد من التصريحات الإعلامية التي تبشر بنهاية وشيكة للنزاع المسلح في أوكرانيا ، يبدو أنه لا يزال يتعين الحفاظ على جرعة من الشك الصحي في هذا الصدد. قد يتسبب التقدم الملحوظ في الهجوم المضاد الأوكراني في إحداث تأثير الدب الجريح على الجانب الروسي ، والذي قد يكون أكثر صعوبة في التنبؤ به عند محاصرته. وهذا بدوره عامل خطر خطير ، وإذا تحقق ، فقد يساهم في بيع حاد للأسهم الأوروبية ، باختصار ، نود جميعًا أن تنتهي الحرب في أقرب وقت ممكن ، ولكن بالنظر بموضوعية ، نهاية هذا الصراع المسلح المكثف لا تزال بعيدة.