النتائج الضعيفة للبنوك الأمريكية تغرق المؤشرات

افتتح اليوم موسم النتائج الفصلية لشركات وول ستريت ويبدأ تقليديا بنتائج القطاع المصرفي في الولايات المتحدة. تخسر الأسهم ، JP Morgan و Morgan Stanley في مواجهة النتائج المخيبة للآمال وتراجع المؤشرات الأمريكية. تثير البداية الضعيفة للموسم الجديد مخاوف حول الموسم في المستقبل ، حيث يتوقع المحللون بوضوح تباطؤًا:

JP Morgan

ربحية السهم 2.76 دولار أمريكي مقابل العائد على السهم المتوقع 2.88 دولار أمريكي (3.78 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2021)

الإيرادات 31.63 دولار أمريكي مقابل المتوقع 31.81 مليار دولار أمريكي (30.5 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2021)

Morgan Stanley

ربحية السهم 1.39 دولار أمريكي مقابل العائد على السهم المتوقع 1.53 دولار أمريكي (1.89 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2021)

الإيرادات 13.13 مليار دولار أمريكي مقابل 13.48 مليار دولار أمريكي (14.76 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2021)

• •    من الواضح أن البنوك ترتجف من احتمال حدوث ركود قد يتسبب في تخلف بعض العملاء عن السداد. وبالتالي يبدو أن فرحة رفع سعر الفائدة متوازنة هبوطيًا بسبب المخاوف من أن يصبح التباطؤ الاقتصادي حقيقة واقعة. حذر الرئيس التنفيذي لشركة JP Morgan Jaimie Dimon من "إعصار مالي" في وقت مبكر من شهر يونيو وأعد البنك لسياسة نقدية دفاعية من خلال بناء الاحتياطيات .
  •    قررت JP Morgan التخلي عن برنامج إعادة شراء الأسهم ، والذي كان يخشاه المستثمرون في وقت مبكر من الربع الأول من عام 2022. بالإضافة إلى ذلك ، لم تقم الشركة برفع توزيعات الأرباح لكل سهم مؤخرًا (قام بعض منافسيها بذلك) مما يؤدي إلى إضعاف الشعور الصعودي. توضح الشركة أنه تم تعليق برنامج إعادة الشراء للحفاظ على متطلبات الاحتياطي التنظيمي وهو برنامج مؤقت .
  •    ومن المفارقات أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة ، والتي يجب أن تكون لصالح الصناعة المالية من الناحية النظرية ، فإن المحللين حول العالم يخفضون توقعاتهم بشأن النمو للشركات في القطاع المصرفي. على خلفية الاقتصاد الذي يرسل إشارات مقلقة ، فإن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي النقدي وارتفاع التضخم يمكن أن يؤثر سلبًا على صحة المستهلك ويقوض عائدات البنوك. هذا ما أشار إليه أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة JP Morgan Jaimie Dimon الذي علق بشكل أوسع على الوضع الكلي اليوم. وأشار الرئيس التنفيذي إلى أن المشاكل في الجغرافيا السياسية ، إلى جانب ارتفاع التضخم وأسعار الطاقة والتعقيدات في سلاسل التوريد ، ستؤثر على الاقتصاد على المدى الطويل. في الوقت نفسه ، أشار رئيس البنك إلى أن حالة المستهلكين الأمريكيين لا تزال "صحية" وأن سوق العمل قوي .
  •    يتوقع المحللون وضعًا ضعيفًا للقطاع المالي بشكل عام (انخفاض بنسبة 24٪ تقريبًا على أساس سنوي في الأرباح) ، مما قد يؤثر بشدة على المؤشرات الأمريكية مثل S & P500. يمكن أن تنخفض الأرباح المتعلقة بالتمويل الاستهلاكي بنسبة تصل إلى 35٪. بشكل عام ، تتوقع FactSet نموًا متواضعًا جدًا للأرباح بنسبة 4.3٪ لمؤشر S&P 500 في الربع الثاني ، مما يشير إلى أن WallStreet تستعد لموسم أرباح ضعيف للغاية بشكل عام. انخفاض الهامش من قبل الشركات الكبرى أقل بكثير من توقعات المستثمرين يمكن أن يساهم في مرحلة أخرى من الاستسلام من قبل الثيران في السوق .
  •    تؤكد قراءات الأرباح من المصرفيين الاستثماريين مورجان ستانلي (ما يقرب من 1 مليار دولار في الأرباح مقابل أكثر من 1.4 مليار دولار في التوقعات) و JP Morgan (انخفض بنسبة 54 ٪ على أساس سنوي إلى 1.65 دولار مقابل 1.9 مليار دولار في التوقعات) أن الارتفاع الحاد في تقلبات السوق والخوف بالتأكيد لا يفضي إلى هوامش الصناعة. وهذا بدوره يلقي بظلاله على الأداء المصرفي الاستثماري للبنوك والمؤسسات المالية الأخرى مما يسمى "BigThree" مثل StateStreet و BlackRock .
  •    تجاوز نشاط بائعي ما يسمى بـ "المطلعين" مشتري أسهم JP Morgan. في الأشهر الثلاثة الماضية ، كانت النسبة قريبة من 3.5: 1 ميزة بائعي الأسهم. على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، كانت الإحصائيات الداخلية أضعف ، حيث تم بيع ما يقرب من 40 ضعفًا من أسهم الشركة المشتراة .
  •    وأشار جي بي مورجان إلى زيادة قدرها 428 مليون دولار في مخصصات "القروض المعدومة" كأحد أسباب نتائج إجماع أقل من السوق. توقع المحللون في FactSet بشكل صحيح أن البنوك ستبلغ عن مخصصات خسائر قروض أعلى (تم الإبلاغ عنها كمصروفات) مقابل الربع الأول من عام 2021. ويشير هذا إلى تزايد احتمالية إفلاس بعض العملاء ، مما قد يثقل كاهل البنوك. يمكن ملاحظة أن اتجاه انخفاض الاحتياطيات منذ وقت الوباء ينعكس ويعود إلى مستويات ما قبل الجائحة. يتوقع المحللون أن الاحتياطيات ستحد من نمو أرباح البنوك طوال عام 2022 ، والتي ، مقارنة بالنتائج الجيدة لعام 2021 ، قد تجعل خيبة أمل المضاربين على ارتفاع البنوك أكثر حدة. وفي الوقت نفسه ، قد يتقلص حجم الفجوة تدريجياً خلال الفترة المتبقية من العام .
  •    كما أن المشاعر القاتلة في الصناعة المصرفية الأمريكية تقرض نفسها لبورصات أخرى. قد تؤثر الانخفاضات في تقييمات القطاع المصرفي والمالي بقوة على المؤشرات الأمريكية مثل S & P500. تم إصدار تنبؤ مقلق للثيران أيضًا من قبل صندوق BlackRock ، والذي أوضح أن طريقة الاستثمار "شراء الانخفاضات" قد لا تكون مناسبة في سياق الظروف الاقتصادية المتغيرة وخفض توقعاتها لسوق الأسهم والسندات العالمية. يتوقع المحللون في FactSet أن ينخفض أداء القطاع المصرفي ككل بنسبة 26٪ على أساس سنوي.
   

مخطط أسهم JPMorgan (JPM.US) ، الفاصل الزمني الاسبوعي. كان السهم يتحرك في اتجاه هبوطي ديناميكي منذ خريف عام 2021 ، والذي يتزامن مع نشاط ما يسمى بالمطلعين ، الذين باعوا ما يقرب من 1.2 مليون دولار من أسهم الشركة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية مقابل أقل من 26000 تم شراؤها. تُظهر الإحصائيات أيضًا عمليات بيع مكثفة من الداخل عند مستويات تزيد عن 150 دولارًا أمريكيًا وتراجع المبيعات على مدار الأشهر الثلاثة الماضية (لا تزال تتجاوز الشراء ، مع ذلك). سيتبع سعر السهم التقييمات الشائعة من خريف عام 2020 ، والتي توضح الشعور السيئ بشأن أسهم البنوك. قد ينذر الافتتاح الضعيف بمحاولة العرض لمهاجمة مستويات عند 103 دولار ، حيث يوجد ارتداد فيبوناتشي 71.6 ، للدفاع عن الحاجز النفسي عند 100 دولار للسهم. قد ينذر الانخفاض دون هذه المستويات بضعف مطول وربما ينذر بارتفاع وشيك وتدريجي في الاهتمام من قبل الثيران الباحثين عن الفرص. المصدر: xStation5