مخطط اليوم : JP225 (23.07.2025)

يشهد عقد العقود الآجلة لمؤشر نيكاي 225 الياباني ارتفاعًا ملحوظًا بعد ركود دام ثلاثة أسابيع، استجابةً للإعلان المفاجئ عن اتفاق تجاري بين اليابان والولايات المتحدة (JP225: +3.7%). وينتشر التفاؤل في الأسواق الآسيوية الأخرى، إلا أن تلاشي حالة عدم اليقين التجاري يُسلط الضوء مجددًا على التحديات السياسية والنقدية التي تواجهها اليابان.

في نهاية يونيو، ومع تدهور العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة واليابان، انخفض مؤشر نيكاي 225 بنحو 3% عن أعلى مستوى له محليًا عند حوالي 40,800 نقطة، ليتداول في نطاق ضيق بين 39,320 و40,130 نقطة. ويُتداول العقد الآن عند أعلى مستوى له في عام.

المصدر: xStation5

صحوة في طوكيو

يعود استقرار سوق الأسهم اليابانية الملحوظ في الأسابيع الأخيرة إلى "حالة عدم اليقين من جميع الجوانب".

من جهة، صعّد دونالد ترامب فجأةً خطابه بشأن التعريفات الجمركية تجاه اليابان (رفع التعريفات من 24% إلى 25%)، وهي اقتصادٌ يتأرجح بالفعل على حافة الركود التضخمي، حتى بدون تعريفات جمركية. من جهة أخرى، أثّرت الانتخابات البرلمانية المقبلة سلبًا على المعنويات، وكما كان يُخشى، أضعفت الحزب الحاكم، مما أدى إلى حكومة أقلية وعدم استقرار داخلي.

كان تبديد حالة عدم اليقين التجاري كافيًا لإيقاظ التفاؤل في طوكيو. أعلن دونالد ترامب على قناة "تروث سوشيال" أن معدل التعريفات الجمركية على السلع اليابانية سيكون 15%، بما في ذلك السيارات، التي كانت الأكثر عرضة لانخفاض المبيعات بسبب التعريفات.

حاليًا، 12 سهمًا فقط من إجمالي مؤشر نيكاي 225 في المنطقة الحمراء، ويقود هذا الارتفاع شركات صناعة السيارات اليابانية (مازدا: +17.7%، تويوتا: +14.3%، هوندا: +11.1%). كما امتد التفاؤل إلى سيول (كيا: +8.5%، هيونداي: +7.5%).

زيادة حدة عدم اليقين الداخلي

مع ذلك، يشوب النشوة شعورٌ بعدم اليقين. فبعد انتخابات يوم الأحد، خسر حزب رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا أغلبيته في مجلس الشيوخ، حيث حصل على 47 مقعدًا فقط من أصل 50 مقعدًا مطلوبًا. ومع ذلك، نفى إيشيبا تقارير سابقة أفادت بأنه يعتزم الاستقالة من منصبه كرئيس للوزراء.

ساهم عدم الاستقرار السياسي الناتج عن ذلك بالفعل في انخفاض قيمة الين، مما أوقف ارتفاعه المؤقت الأخير. ويؤدي ضعف الين إلى زيادة تكلفة السلع المستوردة، وعندما يقترن ذلك بالضغوط السياسية لدعم إنفاق المستهلكين - خاصة في ظل ارتفاع أسعار المواد الغذائية - فإن هذا يضع بنك اليابان في موقف صعب. أعلن صانعو السياسات في بنك اليابان اليوم استئناف رفع أسعار الفائدة، منهين بذلك فترة التوقف التي سادتها حالة عدم اليقين التجاري. إلا أن سعر الفائدة الحقيقي لا يزال دون الصفر، ويقدر بنك اليابان أن الوصول إلى سعر فائدة محايد سيتطلب زيادة إضافية قدرها 100 نقطة أساس (السعر الحالي هو 0.5%).

أدى انتعاش السندات اليابانية إلى إبطاء الاتجاه الصعودي لزوج الدولار/ين قليلاً.

المصدر: XTB Research