Petróleo
- O Commerzbank espera uma recuperação nos preços do petróleo. O banco espera que o Brent volte atingir a marca dos 100 dólares por barril
- Os preços do petróleo atingiram o nível mais alto desde 5 de Dezembro de 2022, no início desta sessão, a 3 de Janeiro de 2023.
- Os padrões sazonais sugerem que os preços podem tentar recuperar a tendência de alta na primeira quinzena de Janeiro
- A China tem se esforçado a mostrar que a Covid já não é um problema para a economia. No entanto, a Europa reforça as restrições para os viajantes provenientes da China
- A potencial recuperação da procura na China é um factor chave que pode determinar a tendência dos preços do petróleo no primeiro semestre de 2023
- As exportações russas de petróleo por via marítima caem em comparação com a média de todo o ano 2022, mas recupera após uma queda inicial em Dezembro, quando as sanções entraram em vigor
- Até 0,5 mbpd de petróleo russo que partiu na última semana de Dezembro teve "destino desconhecido". Ao mesmo tempo, as entregas oficiais à Turquia deixaram cair o que pode sugerir que este país tentará revender o produto russo
- Não obstante, espera-se que a Rússia continue a baixar a sua produção e que a OPEP possa continuar a lutar para restaurar a produção, o que pode levar a um défice num período de tempo muito curto
As exportações russas de petróleo por via marítima recuperam mas permanecem abaixo da média de 2022. Fonte: Bloomberg
A quantidade de petróleo russo enviado para "destinos desconhecidos" aumentou. Fonte: Bloomberg
O WTI começou esta nova semana em terreno positivo, mas a recuperação do USD acabou por limitar as subidas e o movimento de baixa acabou por retomar mais tarde perto da média móvel de 25 períodos. Fonte: xStation5
Gás Natural
- Os preços do gás nos Estados Unidos e na Europa continuam a descer devido às temperaturas muito elevadas que continuam acima da média
- As temperaturas nos Estados Unidos subiram rapidamente após o recente ataque de Inverno e espera-se que durem pelo menos durante a primeira quinzena de Janeiro
- Além disso, deve ser estabelecido que as exportações via terminal GNL Freeport permaneçam significativamente limitadas e que as operações completas só sejam retomadas em meados de Janeiro, pelo menos
- Dito isto, ainda existem cerca de 2 mil milhões de pés cúbicos de gás excedentário nos Estados Unidos, que seriam exportados em condições normais
- As temperaturas na Europa são também muito elevadas e os inventários de gás no Velho Continente estão novamente a encher (graças aos países que mais limitaram o consumo)
- Espera-se que a crise energética não ocorra este ano se os inventários forem preenchidos acima de 50-60% no final do Inverno. Actualmente, estão 83% cheios
- Os preços do gás na Europa caíram para 75 euros/MWh - abaixo dos níveis do início da crise energética de 2022
- Espera-se que as temperaturas caiam visivelmente até ao final desta semana, o que pode levar a um aumento dos preços no Velho Continente
As previsões meteorológicas permanecem inalteradas - espera-se que as altas temperaturas nos Estados Unidos durem pelo menos até meados de Janeiro. Fonte: Bloomberg
Anomalia no mercado europeu do gás - os inventários estão a aumentar a meio do período de aquecimento devido à baixa utilização (temperaturas elevadas). Fonte: Bloomberg
A zona de suporte nos $5,00 por MMBTu foi quebrada no final de 2022. A próxima zona de suporte importante para o preço poderá coincidir com os mínimos de Dezembro de 2021. Fonte: xStation5
Ouro
- Os bancos centrais aumentam as compras de ouro. As compras rondaram quase as 400 toneladas durante o terceiro trimestre de 2022. Por outro lado, a procura de investimento no terceiro trimestre de 2022 foi de apenas 33 toneladas.
- Contudo, uma procura de investimento tão baixa é impulsionada principalmente pelas vendas de ouro em ETFs. A procura física foi de 350 toneladas no terceiro trimestre de 2022 e foi a mais elevada em pelo menos 4 anos.
- Os dados mensais mostram que o PBoC comprou ouro em Novembro de 2022, pela primeira vez desde 2019. Contudo, estes são dados oficiais e correm rumores de que a China tem vindo a comprar ouro sem o divulgar
- Além disso, o CEO da Barrick Gold, sugere que a China pode ter comprado até 200 toneladas de ouro durante o período, o que seria uma parte significativa do fornecimento anual (mais de 5%)
- As minutas da FOMC e o relatório do NFP podem desencadear volatilidade nas yields americanas e podem fornecer combustível para o ouro
Os ETFs mantiveram as reservas de ouro inalteradas durante os últimos 2 meses. O posicionamento líquido continua a aumentar. A importância da procura do banco central também aumenta. Fonte: Bloomberg
A mudança líquida nas detenções de ouro do banco central no 3º trimestre de 2022 foi a maior em pelo menos 10 anos. Todo o 2022 pôde ver o maior aumento em muito tempo. No entanto, espera-se que a China esteja a comprar ainda mais do que aquilo que está a reportar. Fonte: Bloomberg
Apesar da recuperação do USD, o ouro está a testar máximos dos últimos 4 meses. As yields dos EUA estão a recuar, acabando por apoiar a recuperação nos metais preciosos. Fonte: xStation5
Alumínio
- O PMI industrial Chinês permanece abaixo dos 50 pts, apesar de uma reviravolta na política de Covid na China
- Os dados de produção mostrarão uma imagem real se a China mudou a sua abordagem ou se ainda existem problemas com empregados doentes
- Simultaneamente, os dados de Dezembro mostraram uma queda significativa nas vendas de novas casas, o que também põe em causa a potencial recuperação da procura de metais industriais na China no primeiro semestre de 2023
- Os 100 maiores promotores na China viram as vendas cair 30,8% YoY em Dezembro de 2022
- Os investidores continuam optimistas em relação à China
- O alumínio cai no início de 2023 mas um reforço significativo do yuan chinês pode dar aos investidores esperanças de recuperação após as perdas de 2022
Os preços do alumínio recuaram durante 2022, à semelhança do que aconteceu em 2008. No entanto, podemos observar o reforço do yuan chinês, que em teoria deveria apoiar a recuperação nos preços do alumínio. Se a China reabrir efectivamente a sua economia, o alumínio poderá regressar a níveis de preços mais elevados. Fonte: xStation5
