هل انتهى عصر الغاز الطبيعي الرخيص؟

في حين أن الغاز الطبيعي لا يهيمن على العناوين الرئيسية كما حدث في عام 2022، عندما ارتفعت الأسعار الأوروبية إلى ما يزيد عن 300 يورو لكل ميغاواط ساعة، فإن الأسعار الحالية أقل بعدة مرات، لكنها لا تزال أعلى بكثير من المستويات التي شوهدت قبل بضع سنوات فقط. ومع ذلك، يواصل الأميركيون التمتع بفوائد الغاز الرخيص. أسعار المستهلك، على الرغم من اختلافها عن الأسعار في بورصات السلع الأساسية، لا تزال جزءًا ضئيلًا من تلك الموجودة في أوروبا. ومع ذلك، فإن المشهد الأميركي يتغير. في حين يريد الرئيس الأميركي دونالد ترمب متابعة نهج "الحفر الصغير" لتعظيم إنتاج النفط والغاز، فإن الطلب المحلي يتزايد، وطموحات التصدير آخذة في النمو. وفي الوقت نفسه، قد تكون احتياجات أوروبا من الغاز في ارتفاع. فهل يشير هذا إلى نهاية الغاز الرخيص في الولايات المتحدة، الذي تم التضحية به من أجل التوسع الدولي؟

انخفاض الإمدادات الروسية: تحول حقيقي؟

قبل حرب أوكرانيا، كانت روسيا المورد الرائد بلا منازع للغاز الطبيعي في أوروبا، في المقام الأول عبر خطوط الأنابيب. وقد غير الصراع هذه الديناميكية بشكل كبير، مما أدى إلى توقف عمليات التسليم عبر خطوط الأنابيب تقريبًا. ومع ذلك، تظل أوروبا مشتريًا مهمًا للغاز الطبيعي المسال الروسي. شهد عام 2024 ارتفاعًا قياسيًا في واردات الغاز الطبيعي المسال الروسي، حتى مع انخفاض الشحنات الأمريكية. الغاز الروسي، بما في ذلك شكله المسال، أرخص ببساطة، وهي حقيقة تستغلها الاقتصادات الأوروبية الكبرى. يهدف الاتحاد الأوروبي إلى الحد من هذه الممارسة، مما قد يفتح الأبواب أمام الموردين الآخرين، ولا سيما الولايات المتحدة.

الولايات المتحدة: قوة الغاز الطبيعي المسال

قبل عام واحد تقريبًا، كانت القدرة التصديرية للولايات المتحدة تدور حول 12 مليار قدم مكعب، لكنها الآن تتجاوز 15 مليارًا في كثير من الأحيان. تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن تتضاعف القدرة التصديرية للغاز الطبيعي المسال في أمريكا الشمالية إلى 24.4 مليار قدم مكعب بحلول عام 2028. تعتزم الولايات المتحدة الاستفادة من إمكاناتها، والاستفادة من ارتفاع الأسعار في الخارج.

تشير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إلى أن القدرة التصديرية من أمريكا الشمالية قد تتضاعف. المصدر: إدارة معلومات الطاقة الأمريكية

لا تزال احتياجات أوروبا من الغاز قائمة، وسط تساؤلات حول الاتفاق الأخضر ونضوب المخزونات. حث دونالد ترامب أوروبا على زيادة وارداتها من الغاز الطبيعي المسال لمعالجة العجز التجاري الكبير. تتاح فرصة في الوقت المناسب حيث تسعى أوروبا، بعد استنفاد احتياطيات الغاز في وقت سابق من هذا الشتاء، إلى تنويع مصادرها بعيدًا عن الإمدادات الروسية.

تبلغ مستويات التخزين الأوروبية حاليًا حوالي 55%، وهو ما يقل عن متوسط ​​الخمس سنوات، وهو ما يعكس الوضع في عام 2021 عندما بدأت روسيا في خفض عمليات التسليم. إن الوصول إلى هدف سعة التخزين بنسبة 90% بحلول أوائل نوفمبر/تشرين الثاني سوف يستلزم زيادة الواردات الأمريكية. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، إكس تي بي

تأثير الطقس

أدت موجات البرد في مطلع العام في كل من الولايات المتحدة وأوروبا إلى تكثيف الطلب على التدفئة. وشهد العامان السابقان انخفاضًا في استهلاك الغاز. ونتيجة لذلك، ارتفعت الأسعار في كلتا المنطقتين. ومع ذلك، فإن أنماط الطقس متقلبة، وتشير المؤشرات إلى أن أسوأ ما في الشتاء قد يكون وراءنا. ومع ذلك، تواجه أوروبا واقعًا مختلفًا، حيث لا تزال تكافح مع العرض المقيد والأسعار التي تزيد عن 50 يورو/ميغاواط/ساعة. وعلى النقيض من ذلك، تراجعت الأسعار في الولايات المتحدة بالفعل بنحو 30% عن ذروتها الموسمية. إذا تكرر اتجاه العام الماضي، فمن المحتمل أن ينخفض ​​السعر بنسبة 40-50% عن ذروة السعر، مما قد يؤدي إلى إعادة النظر في نطاق 2.2-2.5 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو النطاق الذي شوهد في الخريف الماضي.

توقعات الأسعار

تظل الأسعار الأوروبية والآسيوية أعلى بمضاعفات من تلك الموجودة في الولايات المتحدة. ومع الأخذ في الاعتبار تكاليف النقل والتسييل، فإن الفجوة بين المعايير العالمية والأسعار الأمريكية سوف تضيق بشكل كبير. ومع ذلك، فإن زيادة القدرة التصديرية الأمريكية سوف تقلص العرض المحلي. وفي حين أن إمكانات نمو الإنتاج موجودة، فإن الطلب المحلي على استعداد أيضًا للزيادة، مدفوعًا بارتفاع البنية الأساسية للذكاء الاصطناعي. اقترح دونالد ترامب أن احتياجات الطاقة الأمريكية قد تتضاعف في السنوات القادمة، حيث تمثل محطات الطاقة التي تعمل بالغاز أكثر من 40% من توليد الكهرباء في الولايات المتحدة. وقد يؤدي هذا إلى الضغط على العرض المحلي وسط الطلب المتزايد، مما يؤدي حتماً إلى ارتفاع الأسعار. وينعكس هذا جزئيًا في المنحنى الآجل، الذي يتوقع أسعارًا تتراوح بين 4.5 و4.6 دولار بحلول يناير المقبل، على الرغم من أنه يمكن الوصول إلى هذه المستويات في وقت أقرب. ومن المتوقع أن يشهد الصيف القادم درجات حرارة مرتفعة للغاية، وهو ما من شأنه أن يزيد من الضغوط على احتياجات الولايات المتحدة من الطاقة، وربما يحد من تجديد المخزونات قبل موسم التدفئة المقبل. والسؤال الذي يطرح نفسه هنا هو: هل نشهد نهاية الغاز الأميركي الرخيص؟

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB