الذهب يهبط بنسبة 4%

يواصل الذهب عمليات البيع التي بدأت في النصف الثاني من شهر أغسطس، حيث انخفض اليوم إلى ما دون 4,140 دولارًا للأونصة، وخسر ما يقرب من 4%. وقد وصل الانخفاض من الذروة المحلية التي بلغها في أغسطس إلى أكثر من 10%.

الشكل 1: الذهب (2026)

المصدر: أبحاث XTB، 28 سبتمبر 2026

تُعزى موجة البيع في الغالب إلى علاقة ارتباط مألوفة: إذ يؤدي غياب الأنباء الإيجابية بشأن المحادثات الأمريكية الإيرانية إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يثير المخاوف بشأن التضخم، ويزيد من الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ويرفع عوائد سندات الخزانة.

الشكل 2: خام برنت (عقد العقود الآجلة لأقرب شهر استحقاق) وعوائد السندات لأجل 10 سنوات (2026)

المصدر: أبحاث XTB، 28 سبتمبر 2026

ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات اليوم بنحو 5 نقاط أساس ليصل إلى 5.25%، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له منذ عام 2007. وتتزايد يوماً بعد يوم تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعادن النفيسة -التي تُعد أصولاً لا تدر عائداً- مما يقلل بشكل ملحوظ من جاذبيتها، وذلك رغم حالة التقلب الشديد التي تشهدها الأوضاع الجيوسياسية.

وتتفاقم الضغوط أيضاً نتيجة عمليات جني الأرباح التي يقوم بها بعض المستثمرين الصينيين قبيل "الأسبوع الذهبي"، وهي فترة عطلة تقليدية تُعد واحدة من أهم فترات الإجازات السنوية في الصين (من 1 إلى 7 أكتوبر).

ويترقب المستثمرون حالياً صدور بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر أغسطس يوم الأربعاء؛ إذ قد تساهم هذه البيانات في تهدئة المخاوف المتزايدة بشأن الضغوط التضخمية عبر المحيط الأطلسي، وقد تؤدي إلى تصحيح في سوق السندات.

—

ميشال جوزفياك، محلل الأسواق المالية في شركة XTB