هل سيصبح Puig أهم طرح عام أولي في السوق الإسبانية؟

قد يصبح Puig (PUIG.ES) أهم طرح عام أولي في السوق الإسبانية منذ Acciona Energía عام 2021. قررت الشركة متعددة الجنسيات طرح أسهمها للاكتتاب العام بعد تحقيق نتائج قياسية في عام 2023، بمبيعات بلغت 4,304 مليون يورو. تفتح عائلة Puig الباب أمام شركة الأزياء والعطور التابعة لها والتي تتكون من علامات تجارية كبرى مثل Carolina Herrera وJean Paul Gaultier وRabanne. تشير جميع المؤشرات إلى أن تقييم الشركة سيجعلها واحدة من أهم الاكتتابات العامة الأولية في السوق الإسبانية في السنوات الأخيرة، متجاوزة بعض الاكتتابات العامة الدولية الكبرى، ولكن كيف ستتم العملية بالضبط؟ وفي هذه المقالة نقدم مفاتيح هذه العملية.

المصدر: XTB Research Team

ما هي مجموعة بويج؟

مجموعة بويج هي شركة عالمية للأزياء ومستحضرات التجميل لها تاريخ يمتد إلى 110 أعوام، أسسها رجل الأعمال أنطونيو بويج كاستيلو في برشلونة. وتتكون المجموعة التي تسيطر عليها الآن عائلة بويج، من 17 علامة تجارية عالمية تكمل بعضها البعض بشكل استراتيجي، مع التركيز على قطاعات مختلفة. تتمتع الشركة المتعددة الجنسيات بسجل جيد في الاستحواذ على الشركات حيث تحتفظ بالمؤسسين وتشجعهم على العمل معًا، في بعض الأحيان يمتلك المؤسسون أسهمًا في الشركة وبهذه الطريقة، يستمر توليد تقارب كبير في المصالح مع منحها قوة مالية أكبر.

من خلال هذه الاستراتيجية، حققت بويج نتائج قياسية في عام 2023، حيث تراكمت عامين من النمو القوي. في الواقع، ربما يقومون بمراجعة أهدافهم لعام 2025. وكان من المتوقع أن تبلغ الإيرادات نحو 4500 مليون يورو لذلك العام، ولكن مع الإعلان عن 4304 مليون يورو في عام 2023، تم تحقيق هذا الرقم تقريبا. وفي هذا السياق، تجدر الإشارة إلى أن هذه ليست المرة الأولى التي تحقق فيها مجموعة بويج أهدافها قبل الموعد المحدد، حيث حددت هدفًا بقيمة 3000 مليون يورو لعام 2023، وهو ما تجاوزته بكثير.

المصدر: XTB Research Team. The data comes from the company's reports.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع مجموعة Puig بتنويع جيد للإيراداتها، سواء على المستوى الجغرافي أو حسب قطاع الأعمال وفي الواقع، فإن الصين، التي تعد واحدة من أكبر المخاوف بالنسبة للعلامات التجارية الفاخرة، تحقق نتائج جيدة بالنسبة لشركة بويج. لدرجة أنها حققت نموًا في المبيعات بنسبة 27٪ في البلاد في عام 2023، مع قيادة شارلوت تيلبوري للعلامة التجارية. لذا، وبالنظر إلى المستقبل، نأمل أن تكون الصين فرصة جيدة لشركة بويج لمزيد من التوسع على المستوى الدولي.

المصدر: XTB Research Team. Data taken from company reports.

ما هي العلامات التجارية لمجموعة Puig؟

تعمل مجموعة Puig حاليًا في 32 دولة من خلال 17 علامة تجارية، والتي يمكن تقسيمها إلى نوعين مختلفين: مملوكة ومرخصة ومع ذلك، فإن غالبية إيرادات الشركة متعددة الجنسيات تأتي من العلامات التجارية التي تمتلكها، مما يمنحها سيطرة إدارية أكبر.

ومن أبرز العلامات التجارية الخاصة بشركة بويغ كارولينا هيريرا، وجان بول غوتييه، ونينا ريتشي، ورابان، والتي ساهمت بنسبة 23% من إجمالي إيرادات الشركة، وتجاوزت 1000 مليون في صافي المبيعات في عام 2023. وفي هذا السياق، تجدر الإشارة أيضًا إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة على الشركة المتعددة الجنسيات: ماركة مستحضرات التجميل شارلوت تيلبوري وشركة العطور بايريدو.

من جانبه، أبرز تراخيص بويغ هي شركة Louboutin، حيث يعمل حصرياً في قطاع مستحضرات التجميل، أو Banderas أو Adolfo Dominguez، وهو خط العطور الذي يمتلك 15% من إجمالي الشركة. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك المجموعة أيضًا حصصًا غير أغلبية في علامات تجارية مثل Isdin وGranado وScent Library.

ما هي الأسهم التي سيتم إصدارها؟

أولاً، نحتاج إلى تحديد نوعي للأسهم التي تمتلكها شركة Puig، حيث لا يتمتعان بنفس الحقوق ,فمن وجهة نظر المساهمين تتمتع الأسهم A، التي ستستمر عائلة Puig في الاحتفاظ بها،  للحصول على 5 أصوات في اجتماع المساهمين، في حين أن الأسهم B، والتي سيتم إصدارها كجزء من الاكتتاب العام، سيكون لها حق تصويت واحد فقط. على الرغم من أن العائلة كانت على استعداد لترك ما يصل إلى 49% من الشركة في أيدي المساهمين الآخرين، نظرًا للطلب على الطرح، فإنها ستحتفظ في النهاية بـ 77% من الأسهم وأكثر من 90% من قوة التصويت. على وجه التحديد، سيتكون الاكتتاب العام لمجموعة Puig من جزأين. الأول يتكون من إصدار أسهم جديدة بقيمة 1,250 مليون يورو، والثاني من طرح عام للأسهم القائمة بقيمة 1,360 مليون يورو.

اليوم يعتبر أول يوم للتداول على أسهم الشركة

كان جدول الاكتتاب العام مكثفًا، على الرغم من أن الأيام الرئيسية للمستثمرين المهتمين بأسهم Puig هي كما يلي:

• 30 أبريل: تم تحديد السعر الرسمي لأسهم Puig وحجم الإصدار النهائي.
• 3 مايو: أول يوم تداول في البورصة وهو التاريخ الأهم بالنسبة للمستثمرين، حيث يبدأ تداول السهم في البورصة الإسبانية في هذا اليوم.

يتم تداول أسهم الشركة حاليًا فوق مستوى 25 يورو للسهم الواحد. وهذا يمنح الشركة تقييمًا نهائيًا بأكثر من 13.9 مليار يورو. تتجاوز هذه الأرقام التقدير الأول للمجموعة الدولية بقيمة 10 مليارات يورو، وتظهر اهتمامًا قويًا من المستثمرين بشراء أسهم Puig، حيث أنهم على استعداد لدفع مضاعفات أعلى من المنافسين. لوضع هذه الأرقام في سياقها، إذا كانت شركة Puig جزءًا من Ibex 35، فإنها ستحتل المرتبة الخامسة عشرة من حيث القيمة السوقية بعد الإدراج، مما يتركها في منتصف الجدول.

المصدر: XTB Research Team. Refinitiv

في البداية، لن تكون أسهم Puig جزءًا من Ibex 35، على الرغم من أنها تلبي تمامًا معيار القيمة السوقية ففي الواقع، نظرًا لأنها ستكون جزءًا من الشركات العشرين ذات القيمة السوقية الأكبر، فمن الممكن إدراجها حتى مع انخفاض حجم التداول. ومع ذلك، لكي يتم إدراج الشركة في Ibex 35، يجب أن تكون مدرجة منذ ستة أشهر على الأقل بالإضافة إلى ذلك، فإن اللجنة التي تقرر الشركات التي تدخل المؤشر وتخرج منه عادة ما تتخذ قراراتها في اجتماعاتها في شهري يونيو وديسمبر وبالتالي، يمكن أن تدخل بويج إلى مؤشر Ibex 35 في نهاية عام 2024.

ماذا ستكون سياسة توزيع الأرباح لشركة Puig؟

على الرغم من أن سياسة توزيع الأرباح لم يتم تحديدها في المرحلة الجديدة كشركة مدرجة، إلا أن بويج دفعت 40% من أرباحها على مدار العشرين عامًا الماضية. يُعرف هذا في المصطلحات المالية بدفع تعويضات بنسبة 40٪. وإذا أخذنا عام 2023 كمثال، فإن هذا المبلغ سيصل إلى 186 مليون يورو. وبهذا المعنى، تتوقع Puig أن تقوم بدفع أول أرباح لها كشركة مدرجة في عام 2025، كما هو مبين في نشرة الإصدار المرسلة إلى CNMV.MV.

تم إعداد المادة من قبل الفرع الإسباني لـ XTB.