الذهب يصل إلى مستوى قياسي جديد

سجل الذهب أعلى مستوى قياسي جديد صباح الثلاثاء. السعر في وقت كتابة هذا التقرير هو 2575 دولارًا، وسعر الذهب أعلى بنسبة 25٪ حتى الآن هذا العام. يلقي الارتفاع القياسي لسعر الذهب بريقًا على مساحة السلع الأساسية بأكملها، والتي كانت أعلى في الغالب يوم الثلاثاء. يرتفع خام برنت بعد أن انخفض إلى ما دون 73 دولارًا للبرميل يوم الاثنين، مع تنامي المخاوف بشأن صورة الطلب. كما افتتحت الأسهم الأوروبية على ارتفاع.

سعر الذهب وتوقعات خفض أسعار الفائدة

يمنحنا مجال السلع الأساسية وجهة نظر مثيرة للاهتمام حول تحرك السوق بشكل عام وكيف يمكن أن يكون قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي غدًا محوريًا للأسواق المالية لبقية هذا العام. الذهب هو التحوط النهائي للتضخم. وبالتالي، مع نمو التوقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة بخفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس، يشتري المستثمرون الذهب، في حالة تسبب هذا في جولة أخرى من التضخم في المستقبل. يسعر السوق الآن احتمالًا بنسبة 70٪ تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس غدًا، ارتفاعًا من احتمال بنسبة 30٪ قبل أسبوع. أسعار الذهب تخبرنا أن السوق مقتنعة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يكون متساهلاً في اجتماعه غداً، على الرغم من وجود علامات على وجود ضغوط التضخم الأساسية.

الفضة تواكب الذهب

عندما يصل سعر الذهب إلى أقصى مستوياته، فمن الجدير أيضًا النظر في نسبة الذهب/الفضة. تخبرنا هذه النسبة عن مقدار الفضة اللازم لشراء أونصة من الذهب. تبلغ النسبة حاليًا 83، انخفاضًا من أعلى مستوى لها عند حوالي 90 خلال الصيف. يشير هذا إلى أن الارتفاع القياسي لسعر الذهب ليس تحركًا معزولًا. تعتبر الفضة معدنًا صناعيًا. تشير حقيقة مواكبتها لسعر الذهب إلى أن قرار أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤثر أيضًا على المعادن الصناعية بطريقة إيجابية. إن الانخفاض في نسبة الذهب/الفضة هو علامة على أن المتداولين يعتقدون أن التوقعات الصناعية العالمية إيجابية، وهو ما يعد خبرًا جيدًا للاقتصاد الأوسع. وينعكس هذا أيضًا في أداء سوق الأسهم في الأسابيع الأخيرة.

الرسم البياني 1: نسبة الذهب/الفضة

المصدر: XTB and Bloomberg  

أسهم المستهلكين والشركات متوسطة القيمة في دائرة الضوء

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الأوزان المتساوية إلى مستوى قياسي يوم الاثنين، وتفوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الأوزان المتساوية على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الأوزان السوقية في الشهر الماضي. وفي يوم الاثنين، تضمنت الأسهم الأعلى أداءً على المؤشر الرئيسي للولايات المتحدة Bed and Bath works وCarnival وDollar Tree. ويشكل هذا المزيج من أسهم التجزئة والمستهلكين علامة على أن المستثمرين أصبحوا أكثر تفاؤلاً بهذا القطاع، مع ظهور احتمالات خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

إذا خيب بنك الاحتياطي الفيدرالي آمال الأسواق المالية، فقد نشهد بيعًا مكثفًا لأسهم المستهلكين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الأوزان المتساوية، إلى جانب انخفاض أسعار الذهب والفضة. ومن بين خيبات الأمل التي قد تنجم عن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أو 50 نقطة أساس، ولكن ارتفاع توقعات أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن السعر النهائي، مما يعني أن تخفيضات أسعار الفائدة يتم تنفيذها مسبقًا.

أسهم البنوك مدعومة بنشاط الدمج والاستحواذ

أسهم البنوك تستحق المتابعة أيضًا. في أوروبا، يتفوق مؤشر يوروستوكس للبنوك على مؤشر يوروستوكس الإجمالي. وقد اتسع هذا خلال الشهر الماضي. عادة، يمكن أن تؤثر أسعار الفائدة المنخفضة على أسهم البنوك لأنها يمكن أن تقلل من صافي دخل الفائدة في المستقبل، ومع ذلك، يساعد نشاط الاندماج في دعم هذا المؤشر. فاجأت يوني كريديت السوق بشراء حصة 9٪ في منافستها الألمانية كوميرزبانك الأسبوع الماضي، وهي تسعى للحصول على إذن لتوسيع حصتها إلى 30٪. ساعد هذا في تعزيز أسهم البنوك في جميع أنحاء أوروبا وارتفع سعر سهم كوميرزبانك بنسبة 25٪ منذ الإعلان.

مع انخفاض أسعار الفائدة في جميع أنحاء الغرب، يمكن أن يؤدي هذا إلى زيادة في نشاط الدمج والاستحواذ، مما قد يدعم أسواق الأسهم العالمية. في الولايات المتحدة، كان أداء القطاع المصرفي مختلطًا. في الشهر الماضي، تفوق مؤشر أسهم KBW للبنوك الإقليمية على بعض البنوك الأكبر، بما في ذلك جي بي مورجان وبنك أوف أمريكا. كانت شركة مورجان ستانلي واحدة من الشركات الأضعف أداءً، بعد أن عانت من عمليات بيع كبيرة في أشهر الصيف. ومع ذلك، ارتفع سعر سهمها بنحو 2٪ يوم الاثنين، وقد نشهد انتعاشًا مطولًا إذا أدى انخفاض أسعار الفائدة إلى ارتفاع في الخدمات المصرفية الاستثمارية والنشاط القائم على الرسوم.

مايكروسوفت تقدم للمستثمرين محفزات

مع ارتفاع السوق إلى أسهم الشركات متوسطة الحجم والأسهم الاستهلاكية، ماذا سيحدث لأسهم التكنولوجيا؟ أعلنت مايكروسوفت يوم الثلاثاء أنها شرعت في برنامج إعادة شراء الأسهم وزيادة أرباحها بنسبة 10٪، وفي فترة ما قبل السوق ارتفع سعر سهمها بنسبة 1.3٪. وقالت مايكروسوفت إنها ستعيد شراء 60 مليار دولار من الأسهم، وهو أكبر برنامج مشترك لإعادة الشراء، ولا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية له. سيتم توزيع الزيادة بنسبة 10٪ في الأرباح على المساهمين في نوفمبر. يأتي هذا في نفس الوقت الذي تستثمر فيه الشركة بكثافة في الذكاء الاصطناعي. قد يكون توقيت الإعلان علامة على أن شركات التكنولوجيا الكبرى على استعداد لتقديم محفزات للمستثمرين، حيث أصبحت البيئة لأسهم الذكاء الاصطناعي أكثر صعوبة.

اليوم، من المرجح أن يظل السوق يركز بشدة على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي غدًا. كما سيتم إصدار تقرير مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس، ومن المتوقع أن ترتفع مبيعات التجزئة الأساسية بنسبة 0.3% الشهر الماضي. لا يزال الين هو الأقوى أداءً في مجال العملات الأجنبية لمجموعة العشرة بعد اختراق مستوى 140 الرئيسي في بداية الأسبوع. الجنيه الإسترليني واليورو دون تغيير تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي بينما ننتظر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي غدًا.