القهوة هي الأغلى منذ 13 عامًا.. هل لا تزال ضرورة أم أصبحت ترفًا بالفعل؟

القهوة ضرورة لمعظم الناس في جميع أنحاء العالم. في إيطاليا، يتم تنظيم سعر هذا المشروب، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تدفق السياح غير الملمين بالتكلفة المناسبة للإسبريسو المتوسط. ومع ذلك، بالنظر إلى مخططات أسعار القهوة، قد يتبادر إلى ذهن المرء انطباع بأن القهوة قد تصبح قريبًا سلعة فاخرة. هل ستتبع القهوة مسار الكاكاو، الذي وصل إلى أسعار قياسية مطلقة قبل بضعة أشهر فقط؟ هل نشعر بهذا في محافظنا، على الرغم من حقيقة أن سعر المنتج النهائي لا يعتمد فقط على تكلفة المواد الخام؟

هل هناك نقص عالمي في القهوة؟

لا شك أن البرازيل تظل أكبر منتج للقهوة في العالم، وتشتهر بإنتاج أرابيكا في منطقة ميناس جيرايس وروبوستا في إسبيريتو سانتو. تحتل البرازيل المرتبة الأولى في إنتاج القهوة بشكل عام وأرابيكا على وجه التحديد، والثانية في إنتاج روبوستا. تتصدر فيتنام إنتاج روبوستا، المستخدم في المقام الأول في القهوة الفورية. أدت التحديات الكبيرة في إنتاج روبوستا في السنوات الأخيرة إلى ارتفاع سعرها إلى مستويات تاريخية. هل يتكشف موقف مماثل لأرابيكا؟

ومن المتوقع أن تعادل البرازيل الرقم القياسي السابق للإنتاج في موسم 2024/2025. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن المراجعات المحتملة لهذه التوقعات تدفع الأسعار إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2011. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB

من المتوقع أن يصل إنتاج أرابيكا إلى ما يقرب من 100 مليون كيس 60 كجم، وهو انتعاش كبير مقارنة بالمواسم الثلاثة السابقة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يتعافى إنتاج روبوستا إلى 76000 كيس. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى إنتاج إجمالي يبلغ حوالي 176 مليون كيس، وهو ما يعادل الرقم القياسي المسجل في موسم 2020/2021. ومن المتوقع أن يصل الاستهلاك إلى رقم قياسي يبلغ حوالي 171 مليون كيس، وهو أقل قليلاً من مستويات الإنتاج. ومع ذلك، من الأهمية بمكان ملاحظة أن مخزونات القهوة قد استنفدت إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2001، مع انخفاض مخزونات بورصة ICE إلى أدنى نقطة لها منذ عام 1999 عند مطلع عام 2023/2024.

إن حقيقة عدم إمكانية الاحتفاظ بمخزونات القهوة إلى أجل غير مسمى بسبب تدهور النكهة تشكل اعتبارًا بالغ الأهمية. علاوة على ذلك، أدت الأحداث الجوية المعاكسة الأخيرة إلى الإضرار بجودة الحبوب. يشهد السوق الآن طلبًا قويًا على القهوة عالية الجودة، والتي يتم الحصول عليها في المقام الأول من أمريكا الجنوبية وبعض البلدان الأفريقية. تم التخلي عن العديد من المزارع في هذه المناطق في أعقاب انخفاض كبير في الأسعار إلى أقل من 100 سنت للرطل قبل عدة سنوات (انخفاض الاستهلاك أثناء الوباء). يؤكد السعر الحالي الذي يتجاوز 260 سنتًا للرطل على تعافي السوق وتأثير ديناميكيات العرض والطلب على أسعار القهوة.

ومن المتوقع أن يشهد الموسم الحالي فائضًا في المعروض، على الرغم من أن سوء الأحوال الجوية قد يؤثر بشكل كبير على الحصاد في البرازيل وفيتنام. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، إكس تي بي.

تعافت مخزونات ICE إلى حد ما ولكنها تظل منخفضة تاريخيًا، أقل من مستويات عام 2011 عندما حققت الأسعار أعلى مستوياتها على الإطلاق فوق 300 سنت للرطل. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB.

لماذا ترتفع أسعار القهوة؟

يلعب الطقس دورًا حاسمًا في ارتفاع أسعار القهوة. في حين ينمو الطلب على القهوة بشكل معتدل على أساس سنوي، يمكن أن تؤدي الظروف الجوية المعاكسة إلى تقليل الإنتاج السنوي بنسبة 10-20٪. أدى موقف مماثل إلى زيادة أسعار الكاكاو بنسبة عدة مئات في المائة في الأشهر الأخيرة. حاليًا، يتجاوز سعر الطن الواحد من القهوة 5000 دولار، بينما وصل سعر الكاكاو إلى ما يقرب من 12000 دولار في ذروته.

يرتبط ارتفاع الأسعار الحالي في المقام الأول بالمخاوف بشأن الإنتاج المستقبلي. تتسبب ظاهرة النينيا، وهي واحدة من أقوى الظواهر الجوية في العالم، في حدوث جفاف في البرازيل. تشهد البلاد حاليًا أسوأ حالات الجفاف منذ سنوات، مما قد يحد من إنتاج أرابيكا في موسم 2024/2025، مما قد يؤدي إلى عجز بدلاً من الفائض المتوقع. علاوة على ذلك، دمر إعصار ياغي في فيتنام العديد من الأشجار، ومن المتوقع أن تؤدي الأمطار في الأشهر المقبلة بسبب ظاهرة النينا إلى العديد من الأمراض التي تؤثر على أشجار البن.

علاوة على ذلك، تعتبر اللوائح حاسمة أيضًا لسعر البن في المستقبل. يزيد المنتجون من مشترياتهم قبل اللوائح الجديدة. ستحظر اللوائح الجديدة للاتحاد الأوروبي، المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في نهاية العام، استخدام السلع المنتجة مؤخرًا في المناطق التي حدث فيها إزالة الغابات. وهذا يدفع التجار والمنتجين إلى شراء البن الآن، حيث سيحتاجون بعد دخول اللوائح حيز التنفيذ إلى إثبات أن البن الذي يشترونه لا يأتي من المناطق التي تم فيها إزالة الغابات. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن ارتفاع الأسعار في الأسواق الأوروبية مرتبط أيضًا بالحصار الجزئي لقناة السويس. إن شراء البن من آسيا أو بعض الدول الأفريقية يعني أن البن يجب أن يسافر مسافة أطول بكثير إلى أوروبا.

كيف يؤثر ارتفاع أسعار حبوب البن على أسعار الكوب في المقاهي؟

حتى وقت قريب، كان من المقدر أن تكلفة القهوة في كوب المقهى كانت 1-2٪ فقط. مع أسعار القهوة الحالية، بدأت حصة تكلفة المواد الخام نفسها في الارتفاع. وبالنظر إلى السعر القياسي للإسبريسو في إيطاليا عند 1 يورو، فإن تكلفة القهوة المستخدمة بأسعار الصرف تبلغ حوالي 5 سنتات يورو. ومع ذلك، فإن سعر التجزئة للقهوة أعلى بما لا يقل عن 2-3 مرات، بالنظر إلى المنتجات من أكثر منتجي القهوة شعبية في إيطاليا. وهذا يجعل تكلفة القهوة المستخدمة للإسبريسو تتراوح بين 10 و15 سنتًا يورو، وهو ما يشكل 10-15٪ من تكلفة المنتج النهائي.

هل تتجه القهوة إلى سيناريو مشابه للكاكاو؟

لقد ارتفعت أسعار أرابيكا بالفعل بنحو 40٪ هذا العام، في حين ارتفعت أسعار روبوستا بأكثر من 90٪. ارتفعت أسعار الكاكاو بأكثر من 175٪ في أبريل في وقت ما، على الرغم من أن هذه الزيادة انخفضت منذ ذلك الحين إلى 80٪، مع الأخذ في الاعتبار تداول العقود الآجلة. في الوقت الحاضر، من الصعب تحديد ما إذا كنا نواجه سيناريو مشابهًا لسوق الكاكاو. لقد شهدت السنوات الأخيرة فائضاً وليس عجزاً في السوق، مما يشير إلى أن هناك وفرة من القهوة في جميع أنحاء العالم. من ناحية أخرى، فإن نمو الطلب مستمر تقريباً، وقد تؤدي سنتان أو ثلاث سنوات من الإنتاج المليئة بالتحديات إلى وضع تصبح فيه المخزونات غير قابلة للإصلاح. فهي تظل بالفعل عند مستويات منخفضة للغاية.

أداء أسعار الكاكاو وروبوستا وأرابيكا منذ بداية عام 2024. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB

في حين لا يمكن استبعاد تحقيق جزئي لسيناريو سوق الكاكاو، تحتفظ الصناديق بعدد كبير جدًا من المراكز الطويلة على عقود آجلة للقهوة. كان عدد المراكز الصافية مؤخرًا عند أعلى مستوى على الإطلاق. تواصل الصناديق تقليص المراكز القصيرة، على الرغم من أنها تقلل أيضًا بشكل طفيف من عدد المراكز الطويلة. حدث موقف مشابه جدًا في سوق الكاكاو، بالنظر من منظور عامي 2023 و2024. من الناحية النظرية، يشير هذا العدد الكبير من المراكز الصافية إلى استنفاد محتمل للسعر، لكن تحقيق أسوأ سيناريو للطقس في شكل انخفاض كبير في المركز المتوقع قد يتسبب في احتفاظ الصناديق بمراكزها لعدة أشهر. وهذا بدوره قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار إلى مستويات 300 سنت للرطل من قهوة أرابيكا، وهي قمم تاريخية تم الوصول إليها في عام 2011.

تحتفظ الصناديق بعدد كبير من المراكز الطويلة الصافية في العقود الآجلة للقهوة. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB

أبحاث XTB