مراجعة أرباح الشركات

قد نرى أخيرًا هذا الأسبوع أن الأساسيات تحل محل السياسة كمحرك للأسواق. تشير حركة الأسعار يوم الاثنين إلى أن السوق يتقبل الأخبار التي تفيد بأن جو بايدن سيترك السباق الرئاسي وأن المرشح المحتمل للديمقراطيين سيكون نائب الرئيس هاريس. الأسهم مرتفعة في أوروبا وفي بداية هذا الأسبوع.

إن احتمال رئاسة هاريس يعد أمرًا إيجابيًا من وجهة نظرنا، لأن هاريس من المرجح أن يعني المزيد من الشيء نفسه واستمرارًا للسياسات التي اتبعها الديمقراطيون في عهد الرئيس بايدن. وتشمل هذه قانون الحد من التضخم، وتمويل التكنولوجيا الخضراء والحصول على الرعاية الصحية بأسعار معقولة. وفي ظل إدارة بايدن، ازدهر الاقتصاد الأمريكي، وسجلت الأسهم مستويات قياسية. وبالتالي، فإن احتمال وجود بيئة سياسية مماثلة في ظل رئاسة هاريس المحتملة لا يثير قلق الأسواق.

ومع ذلك، لن يتم تأكيد Harris كمرشح ديمقراطي حتى الشهر المقبل. ومع وجود الكثير من عدم اليقين بشأن نتائج الانتخابات الأمريكية، فمن المرجح أن يتحول التركيز إلى موسم أرباح الربع الثاني. ذروة موسم الأرباح هو هذا الأسبوع، حيث أعلنت أكثر من 200 شركة مدرجة على مؤشر S&P 500 عن أرباحها وهناك بعض الإصدارات الرئيسية في المملكة المتحدة وأوروبا. فيما يلي ثلاثة عوامل يجب مراقبتها في الأسبوع المقبل.

1، كيفية أداء السوق الأوسع

في السنوات الأخيرة، كان التركيز على Magnificent 7، وخاصة تقارير أرباح Nvidia الضخمة، التي سيطرت على السوق. في حين أن نتائج Nvidia لا تزال مهمة للغاية بالنسبة للمعنويات العامة، ونتوقع تقريرًا ضخمًا آخر للربع الأخير، إلا أن هناك أمل في أن يرتفع نمو المبيعات والإيرادات عبر مجموعة واسعة من الأسواق والقطاعات العالمية. بشكل عام، فاجأ نمو الإيرادات في الاتجاه الصعودي في الربع الأخير. في هذا الربع، يتوقع المحللون انتعاشًا في نمو إيرادات المواد والرعاية الصحية، مما قد يعوض التباطؤ في نمو الإيرادات للقطاع التقديري للمستهلك وقطاع التكنولوجيا الأوسع.

2، موسم الأرباح حتى الآن

حتى الآن، بدأ موسم الأرباح بداية مختلطة في الولايات المتحدة، وفقًا لشركة FactSet. إن عدد الشركات التي تعلن عن أرباح أعلى من التقديرات أعلى من المتوسط ​​على المدى الطويل، ومع ذلك، فإن حجم الأرباح الأفضل من المتوقع أقل من المتوسط. 80% من الشركات الأمريكية التي أعلنت عن أرباحها قد أعلنت بالفعل عن أرباح أعلى من التقديرات، إلا أن الأرباح تجاوزت 5.5%، وهو أقل من المتوسط ​​طويل الأجل البالغ 8.6%. وهناك أيضًا نتائج متباينة بين القطاعات. على سبيل المثال، تجاوزت الشركات المالية تقديرات المحللين، في حين سجل قطاع الطاقة في الولايات المتحدة أرباحاً أضعف من المتوقع في الربع الأخير. يبلغ معدل نمو الإيرادات المختلطة للربع الثاني حاليًا 4.7٪. ومع ذلك، يعد هذا أسبوعًا مزدحمًا بالأرباح وستعلن قطاعات متعددة عن نتائجها. وبالتالي، على الرغم من أن موسم أرباح مؤشر الأسهم القيادية الأمريكية يبدو قويًا في الوقت الحالي، إلا أن الكثير يمكن أن يتغير في غضون أسبوع.

3، تطوير المواضيع

مع تقدمنا ​​خلال موسم الأرباح، تتطور بعض المواضيع. الأول هو إشارة إلى أن التضخم في قطاع الخدمات قد يكون على وشك التراجع، بعد أن أصدرت شركة Ryanair تحذيرًا بشأن الأرباح وقالت إنها ستخفض تكلفة الرحلات الجوية هذا الصيف. انخفض سعر سهم Ryanair بنسبة 10٪ تقريبًا يوم الاثنين. قد يكون هذا علامة على أن الإنفاق الاستهلاكي التقديري قد يكون على وشك أن يتلقى ضربة حيث أصبح المستهلك في أوروبا وأماكن أخرى أكثر حذراً. وهذا أمر متوقع مع ارتفاع معدلات البطالة في الغرب، وقد يكون التأثير الجانبي لذلك هو المزيد من الضغط على البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة في الأسابيع والأشهر المقبلة.

كانت تفاصيل تقرير أرباح Ryanair للربع السابق وحشية. وانخفض متوسط ​​الأسعار بنسبة 15%، وانخفضت الأرباح بعد الضرائب بنسبة 50% تقريبًا، لتصل إلى 360 مليون يورو، بعد أن كانت 663 مليون يورو. ومن الجدير بالذكر أن انخفاض الأسعار يأتي من قاعدة مرتفعة. ومع ذلك، في حين أن الأوقات الجيدة لا يمكن أن تستمر إلى الأبد، يبدو أن الشركة قد فوجئت بحدة الانخفاض. كان المسؤولون التنفيذيون في Ryanair قد توقعوا سابقًا أن تكون الأسعار في الربع الأخير ثابتة إلى أعلى بشكل متواضع. كما أثرت تأخيرات بوينغ وتكاليف الموظفين الأخرى، إلى جانب انخفاض المبيعات بنسبة 1٪ في الربع السابق، على هذه النتائج.

رايان إير هي أولى شركات الطيران الأوروبية الكبرى التي تعلن عن نتائجها، وهذا لا يبشر بالخير بالنسبة لشركة IAG، وeasyJet، وWhiz Air، التي ستعلن جميعها عن نتائجها الأسبوع المقبل. تعد شركات الفنادق وشركات الطيران من بين الأسهم الأسوأ أداءً في بداية الأسبوع على خلفية نتائج Ryanair. يمكن أن تكون مصيبة شركة رايان إير أيضًا علامة تحذير لكبار تجار التجزئة في المملكة المتحدة وأماكن أخرى، مثل M&S، وNext، والمتاجر الكبرى التي تعتمد جميعها على المستهلك المزدهر. قد يكون النصف الثاني من العام بيئة تجارية صعبة.

يشهد هذا الأسبوع أيضًا بداية موسم أرباح Magnificent 7. تعلن Alphabet و Tesla عن النتائج مساء الثلاثاء. إنها اختبار أفضل لمعرفة ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي تؤتي ثمارها وما إذا كان هناك طلب من المستهلكين على الذكاء الاصطناعي، مقارنة بصانعي الرقائق مثل نفيديا، الذين يوفرون فقط الأجهزة اللازمة لـ "الثورة الصناعية" القادمة ومن المرجح أن يستمروا في تحقيق أرباح ضخمة في المستقبل المنظور. وبالتالي، فإن هذا الأسبوع هو بداية اختبار كبير جدًا للذكاء الاصطناعي. إنه أيضًا اختبار رئيسي للسوق. هل يمكن أن يستمر ارتفاع السوق إذا بدأ الذكاء الاصطناعي في التذبذب؟ يمكن لتقارير أرباح Google وTesla أن تقدم لنا الإجابة على هذا السؤال الحاسم.