كان المحرك الرئيسي للارتفاع الحالي هو صدور مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأمريكية لشهر سبتمبر يوم أمس؛ إذ جاءت البيانات أعلى بكثير من التوقعات، مسجلةً أعلى مستوياتها في خمس سنوات. وقد بلغ المؤشر المركب 58.4 نقطة، وهو مستوى يتماشى مع ديناميكيات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة تقارب 5%. ومع ذلك، سلط التقرير الضوء أيضاً على تزايد ضغوط التكلفة، وتنامي ميل الشركات إلى تحميل العملاء أعباء هذه التكاليف المرتفعة.
الشكل 1: مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية (2023 - 2026)
المصدر: XTB Research, 24.09.2026
يُشكل هذا حجة إضافية تدعم استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية؛ إذ تتزايد المخاوف بشأن احتمالية "احتدام" الاقتصاد (نموه بوتيرة مفرطة) وضرورة رفع أسعار الفائدة مجدداً لكبح التضخم.
لقد ارتفعت الاحتمالات التي تشير إليها الأسواق بشأن استمرار دورة رفع أسعار الفائدة -ربما في وقت مبكر من شهر أكتوبر- لتتجاوز حاجز الـ 70%. وقد تعززت هذه التوقعات المعدلة بتصريحات صادرة عن صُنّاع السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهما مايكل بار وجون ويليامز؛ حيث أشار الأول إلى احتمالية إجراء المزيد من التعديلات على السياسة النقدية، بينما رأى الثاني أن رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام يُعد خطوة منطقية.
ولا تزال أسواق النفط تشكل عاملاً مهماً في هذا السياق؛ إذ يواصل خام برنت مساره الصعودي اليوم (بنسبة +1.6%)، متداولاً عند مستوى يقارب 105 دولارات للبرميل. وفي المقابل، كان تحرك خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أكثر تواضعاً، وإن ظل لافتاً للانتباه (بنسبة +1.2%).
وقد تفاقمت موجة البيع في الأسواق نتيجة ضعف الطلب على أدوات الدين، وهو ما ظهر بوضوح خلال مزاد السندات لأجل 5 سنوات الذي أُجري يوم الأربعاء. كما جاء برنامج إعادة شراء السندات التابع لوزارة الخزانة مخيباً للآمال؛ فقد أُعلن اليوم عن عمليات شراء للسندات طويلة الأجل بحد أقصى يبلغ 6 مليارات دولار، في حين كانت توقعات السوق تشير إلى حجم أكبر بكثير.
التأثير على الأصول الأخرى
يضع الارتفاع المستمر في عوائد السندات ضغوطاً على سوق الأسهم، وتتجلى هذه الضغوط بوضوح أكبر في أسهم قطاع التكنولوجيا؛ إذ تشير العقود الآجلة إلى تراجع مؤشر "ناسداك 100" بنحو 1% في تعاملات ما قبل الافتتاح، بينما تبدو الضغوط على مؤشر "إس آند بي 500" (S&P 500) أقل حدة نوعاً ما (بنسبة -0.5%).
كما تشهد المعادن النفيسة تراجعاً أيضاً، نظراً لأنها تمثل بالنسبة للعديد من المستثمرين بديلاً مباشراً للسندات التي باتت توفر عوائد متزايدة الارتفاع.
الشكل 2: الذهب (عقد 2026)
المصدر: XTB Research, 24.09.2026
ملخص السوق: ارتفاع أسعار النفط يضغط على الأسهم الأوروبية (24/09/2026)
حظر تصدير الديزل الأمريكي: هل يمثل مشكلة لأوروبا؟
ملخص اليوم: الدولار الأمريكي يسجل مستويات قياسية جديدة، وول ستريت والذهب والبيتكوين تتراجع (23.09.2026)
مؤشرات داو جونز و S&P 500 وناسداك 100: أسعار الأسهم والسندات في البورصة الأمريكية
"لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة. "