➡️ EURUSD عند منطقة 1.10 قبل قرار ECB

وفقًا لرئيس البنك المركزي البرتغالي، فإن قرار اليوم سيكون "سهلًا". وهذا يعني أن أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي ستخفض بمقدار 25 نقطة أساس. وتقدر السوق احتمالية هذا القرار بما يزيد قليلاً عن 100%. ومع ذلك، فإن المفتاح سيكون تصريحات البنك وتوقعاته المستقبلية، والتي قد تحدد رد الفعل على زوج اليورو/الدولار الأميركي. بالطبع، يجب على المرء أيضًا أن يضع في الاعتبار تأثير الأحداث الأخرى مثل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل أو نشر البيانات الاقتصادية الكلية ليس فقط من منطقة اليورو، بل وأيضًا من الولايات المتحدة.

توقعات السوق

• يشير الإجماع بين المحللين بوضوح إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
• سيكون هذا هو الخفض الثاني في الدورة الحالية. أعلن البنك المركزي الأوروبي أن كل قرار يتم اتخاذه على حدة، لكن البنك المركزي الأوروبي قد يتوقف لأكثر من اجتماع قبل أن يقرر الخفض مرة أخرى
• يشير هذا إلى أن الخفض التالي بعد الخفض الذي تم في سبتمبر/أيلول سيكون ممكنًا في ديسمبر/كانون الأول. ثم سنعرف المجموعة التالية من التوقعات الاقتصادية الكلية
• من المتوقع أن تظل معظم التوقعات الاقتصادية الكلية دون تغيير، مع احتمال خفض توقعات النمو الاقتصادي للعام الحالي، بناءً على بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة أو النمو المحدود في بعض الاقتصادات
• من المتوقع أن يعود التضخم إلى الهدف في الجزء الأخير من عام 2025 ويهبط إلى ما دون الهدف في عام 2026
• تشير توقعات السوق إلى أن سعر الودائع سيتم خفضه في أفق 12 شهرًا إلى 2.5٪ من المستوى الحالي البالغ 3.75٪ (احتمال الخفض في كل اجتماع في نهاية الربع)
• الغالبية العظمى من الأعضاء في البنك المركزي الأوروبي أكثر تشددًا، ولكن لا يمكن استبعاد تخفيف الاتصالات نظرًا لضعف البيانات الاقتصادية الكلية وانخفاض نمو الأجور، والذي يظل رئيسيًا من وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي

انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو في أغسطس إلى 2.2%. ويظل التضخم الأساسي مرتفعًا قليلاً عند 2.8%. وانخفض نمو الأجور المتفاوض عليها بشكل ملحوظ، وهو مؤشر مهم من وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي. من ناحية أخرى، لا يزال البنك المركزي الأوروبي يعاني من مشكلة التضخم في قطاع الخدمات، الذي يظل مستقرًا فوق 4%. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، إكس تي بي

لا يزال جزء كبير من أعضاء البنك المركزي الأوروبي متشددين، لذا فإن فرص تسريع وتيرة التخفيضات ضئيلة إلى حد ما. بالطبع، هناك مجال لمزيد من التخفيضات، بالنظر إلى الركود في الاقتصاد الأوروبي. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي

تشير عائدات السندات إلى أن معدل الهدف يجب أن يكون حوالي 2.25-2.5٪. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB

كيف سيتفاعل السوق؟

إن قرار اليوم تم تسعيره بالكامل من قبل السوق. يتوقع المشاركون في السوق تصريح متوازنًا إلى حد ما من كريستين لاجارد خلال المؤتمر، والذي سيبدأ في الساعة 1:45 مساءً بتوقيت جرينتش. حافظت لاجارد على موقف محايد في الاجتماعات الأخيرة، مشيرة إلى أن القرارات ستُتخذ من اجتماع إلى آخر. من شأن الحفاظ على النغمة الحالية أن يدعم اليورو، نظرًا لاحتمالية التخفيضات الأسرع من بنك الاحتياطي الفيدرالي مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي، ومع ذلك فإن الوضع الاقتصادي في منطقة اليورو لا يزال أضعف وقد ترى الأسواق هذه الديناميكية على أنها أكثر أهمية.

ومع ذلك، فإن أي تخفيف في التصريحات من البنك المركزي الأوروبي قد يضعف اليورو بوضوح، حيث قد يشير هذا إلى المزيد من تخفيضات الأسعار. ومع ذلك، هذا ليس السيناريو الأساسي في الوقت الحالي. إن الحفاظ على النغمة الحالية والإشارة إلى أن الأسعار لا تحتاج إلى خفض قريبًا بسبب المخاطر التضخمية القائمة (التصريحات حول تضخم الخدمات أو الانخفاض غير الكافي في نمو الأجور) قد يعزز اليورو. في السيناريو الأول، سيكون من الممكن اختراق الدعم بالقرب من 1.10 والهبوط أكثر نحو الدعم عند 1.0950. من ناحية أخرى، يبدو أن اليورو من المفترض أن يتعافى، وقد يختبر الزوج مستوى 1.1050، بدعم أيضًا من خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعنويات الأسواق العالمية الأفضل بعد جلسة الأمس في وول ستريت. ونظرًا للوضع المرتفع لليورو، فإن الدعم من المستثمرين لانتعاشه يظل كبيرًا.

المصدر: xStation5