💲 FOMC تضعف الدولار؟

سنتعرف اليوم على نصوص مناقشات محافظي البنوك المركزية الأمريكية من اجتماع يوليو، والذي شهد رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5.5٪. يتساءل السوق الآن عما إذا كانت الخطوة الأخيرة في يوليو / تموز، بالنظر إلى التباطؤ الملحوظ في التضخم. على الرغم من أن المزيد من المعلومات حول التوقعات للأسواق الرئيسية مثل EURUSD و TNOTE و US500 ستمنحنا الندوة الاقتصادية القادمة في جاكسون هول ، فإن محضر اليوم سيُظهر الحالة المزاجية عبر لجنة السياسة النقدية ، بالنظر إلى كلمات باول الأكثر تشاؤمًا إلى حد ما خلال الصحافة في يوليو مؤتمر. ما الذي نحتاج إلى معرفته قبل إصدار محضر اليوم؟

• ساءت ظروف الائتمان في الولايات المتحدة ، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الائتمان
• وقيل إن بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد أعربوا في اجتماع يوليو عن رغبتهم في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماعات المستقبلية
• ومع ذلك ، شدد باول على أن الكثير سيعتمد على البيانات
• خلال اجتماع يوليو ، أصدر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تقرير مؤشر أسعار المستهلكين ، والذي أظهر انخفاض التضخم إلى 3.0٪ على أساس سنوي. نحن نعلم الآن أنه في يوليو ، انتعش التضخم إلى 3.2٪ على أساس سنوي ، أقل من توقعات السوق
• تستمر الأجور في الولايات المتحدة في الارتفاع ، لكن المقياس المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يُظهر تكاليف وحدة العمالة للربع الثاني سجل زيادات قدرها 1.6٪ بمعدل سنوي ، وهو ما لا ينبغي أن يضيف إلى توقعات التضخم
• تتحرك تغيرات الأسعار الشهرية في التضخم عند 0.2٪ ، والتي إذا تم حسابها على أساس سنوي ، فإنها ستضع هدف التضخم عند 2.0٪
• لا يزال سوق العمل قويًا ، لكن هناك برودة واضحة. سجلت مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي لشهر يوليو انتعاشًا كبيرًا ، مما يشير إلى هبوط ناعم للاقتصاد

لم يعد السوق يرى أي فرصة لرفع سعر الفائدة هذا العام. من غير المحتمل أن تؤدي FOMC إلى زيادة في توقعات الارتفاع. هناك فرصة لتعزيز الرسالة الحذرة المعتدلة من اجتماع يوليو، مما قد يؤدي إلى ضعف الدولار. بطبيعة الحال، لم يقر الاحتياطي الفيدرالي رسميًا بعد بأن الارتفاعات انتهت. المصدر: Bloomberg Finance LP

كيف يمكن أن يتفاعل السوق؟

يمر اليورو مقابل الدولار الأميركي بعد سلسلة من الانخفاضات الواضحة إلى حد ما، والتي ارتبطت بارتفاع عوائد الولايات المتحدة. ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 4.2٪ ، وهي مستويات لم نشهدها منذ نوفمبر الماضي. إذا لم يقم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى ، فستكون هناك فرصة لتخفيض كبير في ارتفاع العائد الأخير ، أو ارتفاع أسعار السندات (TNOTE). من ناحية أخرى، لم يعترف الاحتياطي الفيدرالي رسميًا بأن أسعار الفائدة ستبقى دون تغيير لفترة طويلة. لا تشير البيانات بوضوح إلى ارتفاع، ولكن في نفس الوقت البيانات ليست "سيئة" بما يكفي لإعطاء رسالة واضحة تؤدي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة.

مع ذلك، فإننا نرى اليوم احتمالية جني الأرباح للدولار، والانخفاضات على مؤشر TNOTE والارتفاع في US500. لا يزال المصرفيون في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يرون احتمالات هبوط ضعيف للولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر العالية.

سجل اليورو مقابل الدولار الأميركي اختبارًا لمستوى 1.0900. يعتبر تصحيح فيبوناتشي 23.6 دعمًا مهمًا، بالنظر إلى رد فعل الشموع الأسبوعية في يونيو. يوجد أدناه قليلاً نطاق تصحيح الاتجاه الهبوطي السابق. إذا انتعش TNOTE ، فقد يمثل نقطة تحول لليورو مقابل الدولار الأميركي. ومع ذلك، في الوقت نفسه ، إذا أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي تصميمًا على ارتفاع آخر ، فقد يتراجع اليورو مقابل الدولار الأميركي حتى إلى المستوى 1.0800 ، و TNOTE بالقرب من 109 نقاط. المصدر: xStation5