هل ستضرب أزمة العقارات التجارية بروكفيلد والبنوك الأمريكية؟ 💵🏘

يُنظر إلى مشكلة سوق العقارات التجارية من قبل بعض المؤسسات مثل Wells Fargo و Morgan Stanley على أنها تهديد شامل على الرغم من أنه لم يتضح بعد ما إذا كان يتصاعد بالفعل إلى هذا النطاق. وفقًا لبيانات Green Street ، انخفضت قيمة العقارات التجارية في الولايات المتحدة بالفعل بنسبة 25٪ على أساس سنوي ، كما أن معدلات الشغور آخذة في الارتفاع.

• تمتلك صناديق Brookfield (BN.US) و Blackstone (BX.US) تعرضًا كبيرًا لوضع العقارات التجارية. ستقوم بلاكستون بالإبلاغ عن النتائج غدًا ، قبل فتح السوق ؛
• تخلف بروكفيلد بالفعل عن سداد ما يقرب من 161 مليون دولار من الالتزامات المتعلقة بمباني المكاتب في واشنطن العاصمة ، بسبب الشواغر ، لكنه لا يزال يسعى إلى التوصل إلى اتفاق ؛
• كانت قيمة الصندوق سابقًا تبلغ حوالي 784 مليون دولار ، وكانت تتعلق بالعقارات في لوس أنجلوس (برج 777 ، برج شركة الغاز) ، لكنها الآن تؤثر أيضًا على عشرات المباني المكتبية الأخرى ؛
• وفقًا لـ Bloomberg ، فإن Columbia Property Trust و Pacific Investment Management ، بالإضافة إلى WeWork و Rhone Group يواجهون أيضًا مشكلة في سداد الديون والوفاء بالالتزامات.

يشير Brookfield إلى أن 95٪ من محفظتها العقارية هي عقارات عالية الجودة وأن الطلب مستمر. في الوقت نفسه ، في منطقة العاصمة واشنطن ، انخفضت أسعار العقارات التجارية بنسبة 36٪ على أساس سنوي ، وبالمقارنة بفترة ما قبل الوباء ، يحتاج 43٪ فقط من عمال المنطقة إلى الذهاب إلى المكتب مرة واحدة على الأقل في الأسبوع. وفقًا لأنظمة Kastle. العمل عن بعد شائع أيضًا في ولايات أمريكية أخرى. من بين أكبر 12 عقارًا مكتبيًا في محفظة بروكفيلد ، بلغ معدل إشغال العقارات في عام 2022 52٪ مقارنة بـ 79٪ في عام 2018. وفي الوقت نفسه ، ارتفع معدل الفائدة الشهرية المتغيرة على الرهن العقاري إلى حوالي 880 ألف دولار في أبريل من 300 ألف دولار في عام 2021. .

هل ستؤثر CRE على البنوك؟

• تقدر OakTree أن البنوك في الولايات المتحدة تمتلك حوالي 1.8 تريليون دولار من 4.5 تريليون دولار من الرهون العقارية المستحقة (حوالي 40 في المائة) ، وتمثل قروض العقارات التجارية حوالي 8 إلى 9 في المائة من متوسط أصول البنك (دون احتساب أي حصة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري) ؛
• بالنظر إلى الرافعة المالية للصناعة المصرفية ، فإن حقوق الملكية التقريبية تبلغ حوالي 2.2 تريليون دولار ، لذا فإن حصة 9٪ من الأصول تعني ما يصل إلى 100٪ من رأس المال ، وهو ما قد ينذر بـ "نقص رأس المال" للعديد من البنوك ؛
• وفقًا لتقرير BofA ، يمتلك البنك الكبير المتوسط ما يقرب من 50 ٪ من رأس المال المحفوف بالمخاطر في قروض CRE ، وهو تعرض أكبر بكثير للبنوك الأصغر - ما يصل إلى 167 ٪. وفقًا لـ OakTree ، يبلغ متوسط تعرض CRE هو 4.5٪ من أصول البنوك التي تزيد عن 250 مليار دولار وأكثر من 11٪ للبنوك التي تقل قيمتها عن 250 مليار دولار ؛

لا يزال من غير الواضح إلى أي مدى قد تؤثر المشكلة على النظام المالي - قد يكون هناك تحت كل قرض عقاري ضمانات عالية بما فيه الكفاية للمقترض (LTV) لاستيعاب الخسائر - سيكون من الضروري معرفة الشروط التي تم بموجبها تقديم القروض. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن التفاوض على القروض المتعثرة وإعادة هيكلتها.

أسهم شركة Brookfield Corp (BN.US) و Blackstone (BX.US) ، مخطط أصفر. تتحرك أسهم كلتا الشركتين في نمط سعر متشابه للغاية. المصدر: xStation5