انخفضت أسهم مايكروستراتيجي الممتازة بنسبة 7.0% و13.5% على التوالي هذا الشهر، مع تدهور ثقة المستثمرين في سوق العملات المشفرة. ونتيجةً لذلك، يثير انخفاض الأسهم الممتازة تساؤلات حول قدرة الشركة على مواصلة تمويل مشتريات بيتكوين وتغطية التزامات توزيع الأرباح النقدية.
انخفضت علاوة الشركة، التي سمحت تاريخيًا لشركة Strategy (MSTR.US) بجمع رأس المال بتكلفة أقل من شراء Bitcoin مباشرة، بشكل مطرد منذ منتصف عام 2025 (mNAV = EV/BTC holding).
انخفضت نسبة القيمة السوقية الصافية للأصول (mNAV) الأساسية (قيمة mcap/حيازة BTC) إلى أقل من 1، مما يعني أن القيمة السوقية الإجمالية للشركة أصبحت الآن أقل من قيمة بيتكوين التي تحتفظ بها بالأسعار الحالية. كما حذر بنك JPMorgan من إمكانية إزالة MicroStrategy من مؤشرات MSCI الرئيسية، مما قد يؤدي إلى تدفقات خارجية تتراوح بين 2.8 و8.8 مليار دولار أمريكي.
انخفضت أسهم MSTR بنسبة 10% هذا الأسبوع، و55% خلال الأشهر الستة الماضية، و60% على أساس سنوي - وهو انخفاض حاد أكثر بكثير من انخفاض بيتكوين نفسها، التي انخفضت بنسبة 32% عن ذروتها. يتداول السهم بالقرب من أدنى مستوياته في 52 أسبوعًا وسط تقلبات شديدة. تواصل الشركة جمع رأس المال من خلال إصدارات جديدة من الأسهم الممتازة، لكن ارتفاع تكاليف التمويل وخطر إزالة المؤشر لا يزالان من عوامل الخطر الرئيسية للمستثمرين. على المدى القصير، يبدو أن العنصر الأهم هو وقف انخفاض بيتكوين. ولا تواجه الاستراتيجية تهديداً يتعلق بالسيولة، حيث إن التزامات الديون الأقرب تستحق فقط في عام 2027 (جزء صغير) وفي الأعوام التي تليها.
سهم الأسبوع – NVIDIA (21.11.2025)
مؤشر DE40: تراجع حاد في أسهم التكنولوجيا والدفاع الأوروبية
حصاد الأسواق (21.11.2025)
بالو ألتو - بعد الأرباح
"لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة. "
