حصاد أسواق السلع - النفط والذهب والنحاس (22.03.2022)

النفط:

• قد يقرر الاتحاد الأوروبي نظريًا حظر واردات النفط الروسية هذا الأسبوع.
• المجر تعارض مثل هذا القرار. وتشعر أوروبا بالقلق من أن هذا قد يوقف نقل الغاز من روسيا
• ومن المتوقع أن يؤدي رحيل الشركات الأجنبية من روسيا إلى خفض إنتاج النفط بما يصل إلى 3 ملايين برميل في اليوم. تمثل شركات خدمات النفط الغربية (مثل Haliburton و Schlumberger) 15٪ فقط من جميع الخدمات. من ناحية أخرى ، فإن هذه الشركات مسؤولة بنسبة تزيد عن 50٪ عن الأساليب المتقدمة لزيادة الإنتاجية.
• وفقًا لـ Goldman Sachs ، يشير سيناريو النفط على المدى المتوسط ​​إلى أن إمدادات النفط من روسيا قد تنخفض بمقدار 1.5 مليون برميل يوميًا ، مما قد يؤدي إلى زيادة السعر إلى 120 دولارًا أمريكيًا للبرميل (بالقرب من المستويات الحالية). يشير نفس السيناريو إلى انخفاض الأسعار إلى 110 دولارات العام المقبل. السيناريو الأسوأ هو 165 مليون برميل يوميًا - بشرط ألا تشتري كل من الصين والهند نفطًا إضافيًا من روسيا

الشركات الأجنبية التي تقدم خدمات في سوق النفط الروسي مسؤولة عن أكثر من 50٪ من الأساليب المتقدمة لزيادة الإنتاجية. قد يعني إنهاء عملياتهم أن الإنتاج من روسيا قد لا يكون قادرًا على النمو بما يتماشى مع اتفاقية أوبك +. المصدر: بلومبرج

سيناريوهات لسوق النفط حسب جولدمان ساكس. إن سيناريو انخفاض العرض بمقدار 4 ملايين برميل يوميًا غير واقعي لأنه سيتطلب عدم مشاركة الصين والهند. المصدر: جولدمان ساكس

الذهب:

• عوائد السندات آخذة في الارتفاع ، على الرغم من أن منحنى العائد قد استقر في نفس الوقت بشكل كامل تقريبًا
• بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس
• لا يزال الذهب أعلى من 1900 دولار ، على الرغم من أن العائدات تشير إلى تقييمات أقل للذهب
• احتفظت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بأكبر قدر من الذهب منذ أكثر من عام ، مما يشير إلى الكثير من عدم اليقين بين المستثمرين فيما يتعلق بالحرب
• تشتري صناديق الاستثمار المتداولة الذهب خلال 8 أيام متتالية ، وزادت كمية الذهب في الخزائن بنسبة 7٪ منذ بداية العام (زادت الفضة بنسبة 1.4٪ فقط)

تشتري صناديق الاستثمار المتداولة الذهب ، مما قد يشير إلى أن فترات الركود في السوق مقيدة بارتفاع أسعار الفائدة والعوائد. يقع الدعم قصير المدى حول 1890-1900 دولار للأوقية. المصدر: بلومبرج

يختبر سعر الذهب الدعم في شكل الحد الأدنى لنمط المثلث. في حالة حدوث الاختراق الأدنى ، قد تتسارع الحركة الهبوطية نحو الدعم عند 1،890 دولارًا ، على الرغم من أن الارتفاع الأخير في العوائد يشير إلى احتمالية انخفاض المستويات. المصدر: xStation5

النحاس:

• النحاس حاليًا هو المعدن الأكثر بيعًا في بورصة شنغهاي (صافي الفائدة المفتوحة -13000 مركز)
• يواصل الوسطاء الصينيون الاحتفاظ بصفقات بيع على صافي النيكل ، لكن المراكز القصيرة انخفضت بأكثر من النصف في الأيام الأخيرة
• قد تؤدي حزم التحفيز الإضافية في الصين إلى زيادة الاستخراج ، وبالتالي ، على المدى الطويل ، الحد من نمو الأسعار
• من ناحية أخرى ، قد يتعرض النحاس لانخفاض في النشاط الاقتصادي في الصين بسبب فيروس كورونا
• انتعشت المخزونات مؤخرًا ، مما قد يُظهر انخفاضًا في الاستهلاك في الصين (50٪ من الطلب العالمي على النحاس)
• لا تستبعد كابيتال إيكونوميكس حدوث "هبوط حاد" في الصين ، الأمر الذي دفع الأسعار إلى أقل من 5000 دولار للطن في عام 2016
• يبدأ الدافع الائتماني في الانتعاش في الصين ، لكن التغيير البالغ 12 مليونًا يظل سالبًا. يشير التحول الدافع لمدة 1.5 عام إلى أن السعر قد يقترب من ذروته

عدد المراكز القصيرة في الصين ليس مرتفعًا بشكل مفرط ، على الرغم من أنه لا يزال هناك خطر حدوث ضغط قصير ، كما كان الحال مع سوق النيكل. صفقات البيع على LME منخفضة للغاية ، مما قد يشير إلى إشارة متضاربة. المصدر: بلومبرج

يعتبر النحاس حاليًا أكثر المعادن بيعًا في العقود في شنغهاي. المصدر: بلومبرج

انتعشت مخزونات النحاس مؤخرًا ، مما قد يشير إلى انخفاض الطلب. المصدر: بلومبرج

يشير الدافع الائتماني للصين (18 شهرًا قبل ذلك) إلى أن سعر النحاس قد يكون بالقرب من ذروته. إذا لم يكن التحفيز الحكومي موجهًا نحو الاستثمار ، فقد يتعرض النحاس للضغط. مصدر: