ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد صدور محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي، في ظل اضطراب تاريخي في السوق عقب قرار ترامب المفاجئ بفرض رسوم جمركية في الثاني من أبريل. يُظهر اجتماع 16-17 أبريل استجابة البنك المركزي لاضطرابات عالمية غير مسبوقة، بينما يتسارع انكماش منطقة اليورو بشكل يفوق التوقعات.
تسارع انكماش التضخم
- التضخم العام: 2.2% (مقابل 2.3% سابقًا)، وتراجع معدل الطاقة إلى -1.0%.
- التضخم الأساسي: انخفاض حاد من 2.6% إلى 2.4%، وتباطؤ في قطاع الخدمات إلى 3.5%.
- تباطؤ الأجور بشكل أسرع: تُظهر استطلاعات رأي الشركات انخفاض توقعات عام 2025 إلى 3.0%.
- توقعات السوق بانخفاض التضخم إلى أقل من 2% حتى عام 2025، ثم إلى 1.2% بحلول أوائل عام 2026.
- ألمانيا: تغيير جذري في السياسة المالية.
إصلاحات كبح الديون تُطلق العنان لإنفاق ضخم على الدفاع والبنية التحتية خلال العقد المقبل - ويرى البنك المركزي الأوروبي أن هذا سيُعوّض أضرار الحرب التجارية ويدعم النمو على المدى المتوسط.
قرار السياسة: خفض أسعار التأمين
- تخفيض سعر الفائدة على الودائع بالإجماع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50%
- إلغاء عبارة "تقييدية" - لم يعد المقصود بالسياسة "أقل تقييدًا بشكل ملموس"
- أراد البعض خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس نظرًا لتزايد مخاطر الركود والتشديد المالي
- الحفاظ على نهج الاجتماع تلو الآخر وسط "حالة عدم يقين استثنائية"
- القوى المتنافسة
انكماش تضخمي على المدى القريب:
- عدم اليقين التجاري يُهدّد الثقة
- قوة اليورو وانهيار السلع
- ظروف مالية أكثر صرامة رغم تخفيضات أسعار الفائدة
مخاطر التضخم على المدى المتوسط:
- تفعيل التحفيز المالي الألماني
- رد فعل انتقامي محتمل من الاتحاد الأوروبي على السلع التي يصعب استبدالها
- تجزئة سلسلة التوريد ترفع التكاليف الهيكلية
الخلاصة
وفّر البنك المركزي الأوروبي حماية من تداعيات الحرب التجارية، بينما يتجاوز انكماش التضخم التوقعات. تُشكّل قوة اليورو وانهيار السلع خطر انكماش تضخمي على المدى القريب، مما يُبرّر التخفيضات على الرغم من المخاوف بشأن التضخم على المدى المتوسط نتيجة التوسع المالي. تتوقع الأسواق أن يبلغ سعر الفائدة النهائي حوالي 1.7% بحلول مايو 2026، ثم تُستأنف زيادات أسعار الفائدة مع إعادة تشكيل الاقتصاد بفعل التغيرات الهيكلية.
يرى البنك المركزي الأوروبي احتمال ظهور "توازن عالمي جديد" - إما اضطراب مؤقت أو تجزئة دائمة مع ارتفاع التضخم الهيكلي.
ملخص اليوم: فترة هدوء قبل العطلة
عاجل: بيانات الوظائف غير الزراعية من الولايات المتحدة
ثلاثة أسواق يجب مراقبتها في الأسبوع المقبل (03.04.2026)
يستعيد EURUSD أنفاسه قبل صدور NFP📈
"لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة. "
