قرر البنك الوطني السويسري وبنك ريكسبانك السويدي أسعار الفائدة ... ردود فعل الكرونة السويدية والفرنك السويسري

 أبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0%، بينما لم يُجرِ بنك ريكسبانك السويدي أي تغيير أيضًا، مُبقيًا على سعر الفائدة عند 1.75%. بدا بيان البنك الوطني السويسري حذرًا للغاية ومائلًا إلى التيسير النقدي، في حين أشار بنك ريكسبانك بوضوح أكبر إلى إمكانية رفع سعر الفائدة.

قرار البنك الوطني السويسري ونبرة أكثر مرونة؟

خفف البنك الوطني السويسري من لهجته بشأن التدخلات المحتملة الرامية إلى إضعاف الفرنك، ورفع توقعاته للتضخم. ويُقر البنك بشكل متزايد بأن ضعف الفرنك وارتفاع أسعار الواردات قد يُفاقمان ضغوط الأسعار، مما قد يُقلل مع مرور الوقت من إمكانية الحفاظ على سياسة نقدية توسعية للغاية. وعلى الرغم من ذلك، انخفض الفرنك بعد القرار، وهو ما انعكس بوضوح في ارتفاع سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي (الفرنك السويسري).

• أبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0% للربع الخامس على التوالي.
• ألغى البنك الوطني السويسري صياغته السابقة بشأن "زيادة الرغبة" في بيع الفرنك، مما قد يشير إلى انخفاض ميله للتدخل في سوق الصرف الأجنبي.
• قدّر البنك الوطني السويسري أن الضغوط التضخمية متوسطة الأجل قد ازدادت، وإن كان بشكل طفيف.
• بلغ معدل التضخم في سويسرا 0.8% في أغسطس، وهو لا يزال ضمن النطاق 0-2% الذي يعتبره البنك متوافقًا مع استقرار الأسعار.
• انخفض الفرنك إلى أدنى مستوى له في 17 شهرًا مقابل اليورو، وإلى أدنى مستوى له منذ يونيو مقابل الدولار الأمريكي، مما زاد من تكاليف الاستيراد، وربما يساهم في زيادة التضخم.
• قد يمهد هذا الوضع تدريجيًا الطريق لرفع سعر الفائدة في المستقبل، على الرغم من أن معظم الاقتصاديين لا يتوقعون ذلك قبل عام 2028.
• من البدائل لرفع أسعار الفائدة، التحرك في سوق الصرف الأجنبي، مثل بيع الأصول الأجنبية لتعزيز الفرنك والحد من التضخم المستورد.
• كان البنك الوطني السويسري قد أشار بالفعل إلى تزايد مخاطر التضخم، في حين كان نمو الأسعار في أغسطس هو الأسرع منذ عامين تقريبًا.

رسم بياني USDCHF (الإطار الزمني للنصف الأول)

المصدر: xStation5

يُشير بنك ريكسبانك إلى احتمال رفع سعر الفائدة هذا العام. أبقى بنك ريكسبانك سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 1.75%، ولكنه أشار في الوقت نفسه إلى إمكانية رفعه لاحقًا هذا العام إذا استمر الانتعاش الاقتصادي في التحسن. وأوضح البنك أن توقعات التضخم والنشاط الاقتصادي لم تتغير بشكل ملحوظ، على الرغم من استمرار ارتفاع ضغوط الأسعار.

• أبقى بنك ريكسبانك سعر الفائدة دون تغيير عند 1.75%، وهو أدنى مستوى في الاتحاد الأوروبي.
• يتوافق هذا القرار مع توقعات جميع الاقتصاديين الثمانية عشر الذين شملهم استطلاع بلومبيرغ.
• وأشار البنك إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام إذا استقر التضخم عند حوالي 2% واستمر الاقتصاد في التعافي.
• يؤكد بنك ريكسبانك أن توقعات التضخم والنشاط الاقتصادي لا تزال دون تغيير يُذكر مقارنةً بتقييمه السابق.
• في أغسطس، قدّر البنك احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026 بنحو 50%.
• عاد الاقتصاد السويدي إلى النمو في الربع الثاني، مدعومًا بتخفيضات ضريبية على المواد الغذائية والوقود، فضلًا عن تحسن في استهلاك الأسر.
• كما ساهمت تخفيضات أسعار الفائدة السابقة في دعم الطلب، على الرغم من تزايد المخاوف بشأن تأثير الحرب مع إيران وارتفاع أسعار الطاقة على التضخم.
• يتماشى قرار بنك ريكسبانك مع التوجه العام نحو تشديد السياسة النقدية في أعقاب التحركات الأخيرة التي قام بها كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد شهدت الكرونة السويدية ارتفاعًا بعد هذا القرار.

رسم بياني USDSEK (إطار زمني ساعة واحدة)