📉 الغاز الطبيعي يتراجع بنسبة 1.2%... ماذا عن فصل الشتاء؟

سجل الغاز الطبيعي الأمريكي (NATGAS) انخفاضاً بنسبة 1.2% اليوم، ليهبط سعره دون الحاجز النفسي البالغ 3.00 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. ويخضع السوق لضغوط قوية ناتجة عن وفرة المعروض، كما تسود النظرة التشاؤمية في أوروبا أيضاً، حيث تراجعت المخاوف بشأن الإمدادات بفضل استقرار عمليات نقل الغاز الطبيعي المسال والظروف الجوية المواتية.

ما هي التوقعات لموسم الشتاء؟

• تتسم أسعار الغاز لفصل الشتاء المقبل بالاستقرار النسبي مقارنة بالسنوات اللاحقة (مع وجود فروق سعرية زمنية ضئيلة للغاية). ويعزى ذلك مباشرة إلى توقعات السوق بشتاء معتدل نسبياً، ومستويات مخزون مرتفعة ومطمئنة، وقدرات تصدير للغاز الطبيعي المسال لا تكفي للتسبب في مشكلات تتعلق بتوفر الغاز محلياً.
• قد شهدت الأسعار المتوقعة لفصلي الربيع والصيف انخفاضاً حاداً، لتستقر عند مستويات تتراوح بين 2.70 و2.80 دولار.
• تشير توقعات الطقس في الولايات المتحدة حتى منتصف شهر أكتوبر إلى درجات حرارة تقارب متوسط ​​المعدلات المسجلة على مدى سنوات عديدة، مما يزيل خطر حدوث ارتفاع مفاجئ في الطلب على التدفئة على المدى القريب.

لا تزال المخزونات أعلى من متوسط ​​السنوات الخمس. المصدر: إدارة معلومات الطاقة (EIA).

تُسجَّل درجات حرارة أعلى في المناطق الغربية (مما يُبقي معدلات استهلاك الطاقة لأغراض التبريد مرتفعة)، في حين لا تلوح في الأفق مؤشرات تذكر على بدء مبكر لموسم التدفئة في المناطق الشرقية. المصدر: الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA).

بيانات المخزون الصادرة اليوم (عن إدارة معلومات الطاقة - EIA):

• من المتوقع أن يُظهر تقرير اليوم زيادة في مخزونات الغاز الأمريكية بمقدار 63 مليار قدم مكعب.
• وتُعد هذه الكمية أقل من متوسط ​​السنوات الخمس لهذه الفترة، والبالغ 80 مليار قدم مكعب.
• ومع ذلك، فمن المرجح أنه بمجرد بدء موسم التدفئة بالكامل، ستصب التغيرات في مستويات المخزون في صالح زيادة الإمدادات وتقليص الفائض الحالي في السوق.

التحليل الفني للغاز الطبيعي

هبطت أسعار الغاز لتستقر في النطاق السعري بين 2.96 و3.00، حيث تتلاقى عدة مستويات فنية هامة في آن واحد: مستوى تصحيح بنسبة 50% للحركة السعرية الممتدة من 3.392 إلى 2.581 (علماً بأن مستوى 61.8% يقع عند 3.082، بينما يقع مستوى 50% بالقرب من 2.99)، والمتوسط ​​المتحرك لمدة 25 يوماً عند 2.956، وحاجز الـ 3.00 النفسي. ومع استقراره عند 2.965، يتمركز السعر تماماً في منتصف هذه المنطقة المزدحمة بالمستويات الفنية.

شهد الأسبوع الماضي تراجعاً حاداً من منطقة المقاومة (المشار إليها باللون الأحمر) الواقعة بين 3.28 و3.39، وهي المنطقة التي كبحت صعود السوق سابقاً خلال شهري مايو ويونيو. وكانت المكاسب القوية التي سُجلت في وقت سابق مدفوعة بتأثيرات ترحيل العقود (rollover effects) وتوقف مؤقت لأحد خطوط الأنابيب الأمريكية. وتُعد هذه المحاولة الثالثة الفاشلة لاختراق هذه المنطقة خلال العام الجاري، مما يشكل إشارة واضحة على عمليات تصريف (تخارج من المراكز). وفي الوقت نفسه، يمر خط الاتجاه الصاعد -المنطلق من أدنى مستوى سُجل في يوليو عند 2.58- عبر منطقة 2.93 حالياً. وهذا يضع السوق في حالة انحصار ضمن نموذج "وتد" (wedge) يضيق تدريجياً بين خط الاتجاه هذا ومستوى المقاومة العلوي. أما مؤشر القوة النسبية (RSI) فيظهر حيادية تامة عند مستوى 50.1، مما يعني عدم وجود مؤشرات واضحة حول اتجاه السعر القادم، في حين يظهر مؤشر "الماكد" (MACD) تراجعاً في الزخم عقب موجة الصعود القوية التي شهدها شهر سبتمبر.

المخاطر الرئيسية:

على الرغم من أن الاتجاه الأساسي للسوق هبوطي، إلا أن طبيعة المراكز المضاربية (التي تهيمن عليها مراكز البيع المكشوف بشكل كبير) تخلق حالة من عدم التكافؤ في المخاطر. فقد تؤدي موجة برد مفاجئة في النصف الثاني من شهر أكتوبر، أو اضطرابات غير متوقعة في سلاسل توريد الغاز الطبيعي المسال العالمية، إلى عمليات تغطية مكثفة لمراكز البيع (ما يُعرف بـ "short squeeze")، مما قد يسفر عن ارتداد سعري قوي وسريع.