الولايات المتحدة: نفيديا تكسر اللعنة – مكاسب بنسبة 7% تقود مؤشر ناسداك! (27.08.2026)

ربما كان تقرير الربع الثاني الصادر أمس عن شركة إنفيديا الحدث الأكثر ترقبًا في موسم إعلان الأرباح الذي شارف على الانتهاء. سعت أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية إلى كسر سلسلة من التراجعات، حيث شهد سهمها انخفاضًا في كل ربع من الأرباع الأربعة الماضية عقب إعلان نتائج الأرباح.

في البداية، كانت هناك مؤشرات عديدة على تكرار التاريخ نفسه، فبعد 15 دقيقة من صدور التقرير، انخفضت الأسهم بنحو 2% في تداولات ما قبل افتتاح السوق. إلا أن السوق سرعان ما عدّل توقعاته. ففي تمام الساعة 2:30 مساءً، عقب افتتاح السوق الأمريكية، بلغ الارتفاع 6%. وهو حاليًا يتجاوز 7.5%. لم نشهد مثل هذا التفاعل الإيجابي منذ 22 مايو 2024، تاريخ نشر تقرير الربع الأول من السنة المالية 2025.

الشكل 1: خريطة حرارية لمؤشر ناسداك 100 (27 أغسطس 2026)

المصدر: أبحاث XTB، 27 أغسطس 2026

أثبتت شركة Nvidia، من خلال نتائجها الممتازة، أن السوق الصاعدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي لم تنتهِ بعد. مع ذلك، لم ينتشر التفاؤل على نطاق واسع في قطاع أشباه الموصلات بأكمله، وهو أمر غير معتاد. فبينما تحقق أسهم Broadcom (+3.2%) وIntel (+3%) وARM (+1.7%) مكاسب، تشهد العديد من الشركات الأخرى في القطاع انخفاضًا حاليًا (AMD، Micron، KLA، Applied Materials، Marvell). قد يشير هذا بوضوح إلى وجود تضخم في السوق. وقد يتردد بعض المستثمرين في زيادة وزن هذا القطاع في محافظهم الاستثمارية. جدير بالذكر أنه، بعد نمو هذا العام، يشكل بالفعل أكثر من 30% من مؤشر ناسداك 100.

على الرغم من ارتفاع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.1% اليوم، إلا أنه من الصعب الحديث عن تحسن عام في معنويات السوق. بسبب الوزن الكبير لشركة إنفيديا في المؤشر (حوالي 13%)، فإنها مسؤولة وحدها عن الجزء الأكبر (حوالي نقطة مئوية واحدة) من هذا الارتفاع.

وينطبق الأمر نفسه على مؤشر ستاندرد آند بورز 500. فلو استثنينا الارتفاع الناتج عن إنفيديا (حوالي 0.6 نقطة مئوية)، لكان المؤشر بالكاد في المنطقة الخضراء (يرتفع حاليًا بأكثر من 0.6%).

لكن كيف بدت النتائج التي قدمتها الشركة فعليًا؟

• نمت الإيرادات بنسبة 106% على أساس سنوي، لتصل إلى 96.2 مليار دولار (مقابل توقعات 92.2 مليار دولار).
• ونما قطاع مراكز البيانات بوتيرة أسرع، بنسبة 117% على أساس سنوي، محققًا 89 مليار دولار.
• وارتفع ربح السهم المعدل بنسبة 120% على أساس سنوي ليصل إلى 2.22 دولار (مقابل توقعات 2.10 دولار).
• وبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 75% (أعلى من العام الماضي، حيث كان 72.4%). مع ذلك، كان الأهم بالنسبة للعديد من المستثمرين هو التوقعات، التي رُفعت بنسبة أكبر من المتوقع.
• في الربع الثالث من السنة المالية 2027، من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 108 مليارات دولار (مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 104.2 مليار دولار).
• في الوقت نفسه، من المتوقع أن يبقى هامش الربح عند نفس المستوى المرتفع تقريبًا كما كان في الربع الثاني من السنة المالية 2027 (74%).
• تجدر الإشارة إلى أن التوقعات تفترض عدم وجود إيرادات من قطاع مراكز البيانات في الصين.

المخاطر:

• لا تزال الشركة تواجه بعض القيود المتعلقة بسلسلة التوريد.
• يمثل أكبر ثلاثة عملاء 44% من إجمالي الإيرادات.

الشكل 2: الرابحون والخاسرون في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (27 أغسطس 2026)

المصدر: أبحاث XTB، 27 أغسطس 2026

أخبار الشركات

• Salesforce (CRM.US): بعد نشر نتائج الربع الثاني، ارتفعت أسهم الشركة بأكثر من 20%. ويعود ذلك إلى رفع الشركة لتوقعاتها للعام بأكمله وإعلانها عن شراكة موسعة مع Anthropic. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الدخل التشغيلي المعدل للربع الثاني توقعات المحللين.
• Okta (OKTA.US): تُسجل Okta أيضًا مكاسب قوية (+26.6%). رفعت الشركة المتخصصة في البرمجيات توقعاتها للعام بأكمله للمؤشرات الرئيسية، بما في ذلك الأرباح والإيرادات المعدلة.
• CrowdStrike (CRWD.US): تجاوزت CrowdStrike أيضًا تقديرات السوق. رفعت الشركة توقعاتها لإيرادات العام بأكمله، وارتفعت أسهمها بأكثر من 17%.
• Wendy's (WEN.US): في المقابل، سجلت سلسلة مطاعم الوجبات السريعة Wendy's انخفاضًا واضحًا (-13%). بحسب ما ذكرته رويترز، فإن صندوق إدارة الصناديق "تريان فاند مانجمنت"، الذي يديره نيلسون بيلتز، ليس لديه حاليًا أي خطط لتقديم عرض استحواذ على الشركة لتحويلها إلى شركة خاصة.