🟡 الذهب يلتقط أنفاسه بسبب النفط

تحاول أسعار الذهب التعافي قليلاً قبيل صدور التقرير الأمريكي الرئيسي للوظائف غير الزراعية (NFP) اليوم. ورغم أن المستثمرين عادةً ما يتوخون الحذر قبل صدور البيانات الأمريكية الرسمية، إلا أن المحرك الرئيسي لتحسن المعنويات اليوم في سوق المعادن النفيسة هو انخفاض الأسعار في سوق النفط الخام.

ضغوط على أسعار النفط: مقترح الإفراج عن الاحتياطيات

يتمثل أحد العوامل الرئيسية التي تضغط سلباً على أسعار النفط والوقود في المقترح الفرنسي بشأن قيام الدول الأوروبية وأعضاء وكالة الطاقة الدولية (IEA) بإجراء عملية منسقة للإفراج عن إجمالي 100 مليون برميل من النفط الخام والوقود. وتتضمن الخطة ضخ 50 مليون برميل من الديزل من قبل الدول الأوروبية و50 مليون برميل من النفط الخام من قبل دول أخرى أعضاء في وكالة الطاقة الدولية إلى السوق.

وتُعد هذه المبادرة استجابة مباشرة للضغوط المتزايدة من واشنطن؛ إذ تواجه الإدارة الأمريكية تحدي ارتفاع أسعار الوقود في السوق المحلية، مما يؤثر على تكلفة المعيشة للأمريكيين قبيل انتخابات التجديد النصفي المرتقبة. وقد دفع شبح فرض قيود أمريكية محتملة على صادرات الديزل الحلفاء الأوروبيين للبحث عن بدائل في السوق، وهو ما انعكس في انخفاض فوري للضغوط التضخمية الناجمة عن سوق الطاقة.

المشهد الاقتصادي الكلي قبل تقرير الوظائف (NFP): تباطؤ في سوق العمل

قد يؤدي انخفاض أسعار سلع الطاقة إلى خفض توقعات التضخم على المدى الأطول، مما يخلق بيئة أكثر ملاءمة للمعادن النفيسة قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر مباشرة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن عوائد السندات الأمريكية تشهد حالياً ارتفاعاً حاداً ومستويات مرتفعة للغاية. وفيما يتعلق بتقرير الوظائف (NFP)، تشير توقعات السوق إلى تباطؤ واضح في وتيرة خلق الوظائف في الولايات المتحدة مقارنة بالتقرير القوي السابق.

• توقعات التوظيف: تشير تقديرات "بلومبرغ إيكونوميكس" (Bloomberg Economics) إلى نمو في الوظائف غير الزراعية بمقدار 55 ألف وظيفة فقط (مقارنة بـ 162 ألفاً في أغسطس، ومتوسط ​​توقعات السوق البالغ 88 ألفاً).
• إجماع السوق: تشير توقعات المحللين إلى قراءة تبلغ 90 ألف وظيفة، وهو ما يتسق مع بيانات تقرير "ADP" للتوظيف.
• معدل البطالة: من المتوقع أن يرتفع قليلاً ليصل إلى 4.17% (مقابل 4.14% سابقاً).

يتجه سوق العمل الأمريكي نحو مرحلة تشهد انخفاضاً ملحوظاً في وتيرة خلق وظائف جديدة. إذا بدأت أسعار الوقود في الانخفاض بشكل دائم عن مستوياتها الحالية، فقد تتراجع التوقعات التي تميل إلى تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات أداء الذهب

يُسهم انخفاض أسعار النفط الخام في تخفيف بعض المخاطر المتعلقة باستمرار التضخم المرتفع في السوق، مما يؤدي إلى تراجع عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 5.2% ويمنح الذهب فرصة للتعافي والارتفاع. ومع ذلك، فإن المسار النهائي لهذا المعدن النفيس سيتحدد بناءً على قراءة تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) نفسه؛ فإذا أكدت البيانات تباطؤاً أكثر حدة في سوق العمل الأمريكي، ستتعزز التوقعات التي تميل إلى تيسير السياسة النقدية، مما قد يوفر زخماً لحركة صعودية أكثر استدامة. وفي المقابل، تظل قوة التقرير غير المتوقعة هي الخطر الرئيسي الذي قد يؤدي سريعاً إلى عمليات جني الأرباح.