معاينة أرباح مايكروسوفت: هل ستغير DeepSeek قواعد اللعبة؟

من المقرر أن تصدر شركة مايكروسوفت أرباح الربع الثاني من عام 2025 يوم الأربعاء بعد إغلاق تداولات وول ستريت وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع أن تقدم الشركة تحديثًا عن تقدم مبيعات المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتفاصيل حول توسيع البنية التحتية. ومن بين الموضوعات الرئيسية التي من المرجح أن تبرز في المؤتمر الصحفي تأثير التطور الديناميكي للمنافسة، وخاصة في سياق إنجازات DeepSeek الرائدة، والتي أدى ظهورها إلى تصحيح معظم شركات التكنولوجيا في وول ستريت.

البيانات الرئيسية المتوقعة (إجماع بلومبرج):

• الإيرادات: 68.9 مليار دولار (نمو بنسبة 11%)
• إيرادات Azure: 41.1 مليار دولار
• إيرادات السحابة الذكية: 25.89 مليار دولار
• نمو إيرادات Azure (باستثناء العملات الأجنبية): +31.8% (انخفاضًا من 34% في الربع السابق)
• ربحية السهم: 3.12 دولار
• النفقات الرأسمالية: 15.64 مليار دولار

قد يكون هناك قدر كبير من الاهتمام بالإنفاق والعلاقة مع OpenAI، نظرًا للمنافسة المتزايدة. وعلى الرغم من أن التوقعات للشركة جيدة، إلا أن الأحداث الأخيرة قد تغير قواعد اللعبة.

التوقعات لشركة MSFT في الأرباع القادمة. من المتوقع أن تقدم الشركة أبطأ معدل نمو منذ الربع الثاني من السنة المالية 23 في الربع الثاني من السنة المالية 25. المصدر: Bloomberg Finance LP، XTB

هل يهدد DeepSeek مايكروسوفت؟

السؤال الرئيسي الذي يقلق المستثمرين هو تأثير DeepSeek على موقف Microsoft وOpenAI. أعلنت شركة DeepSeek، وهي شركة ناشئة صينية، عن تطوير نموذج ذكاء اصطناعي يبدو أنه يطابق منتجات OpenAI من حيث القدرات، بينما يكلف جزءًا بسيطًا من سعرها. وعلى الرغم من ظهور المزيد والمزيد من التفاصيل المشكوك فيها منذ تقديم النموذج، فإن تقديم نموذج جديد أرخص بالتأكيد يثير المزيد والمزيد من علامات الاستفهام حول التكاليف المرتفعة المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

قد تهز DeepSeek والنماذج الأخرى القادمة من المنافسة توازن القوى الحالي في سوق الذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، يشكل DeepSeek تهديدًا محتملاً للميزة الحالية لـ OpenAI. من ناحية أخرى، فإن الانخفاض الكبير في تكلفة أدوات الذكاء الاصطناعي، والذي يشير إليه نجاح DeepSeek، يمكن أن يساعد Microsoft في بناء أعمال أكثر ربحية لبيع هذه التكنولوجيا للعملاء من الشركات. هذا هو الجانب الذي سيكون مهمًا بشكل خاص للمستثمرين الذين سيبحثون عن إشارات حول ما إذا كانت Microsoft قادرة على ترجمة التطور الديناميكي للذكاء الاصطناعي إلى أرباح حقيقية، مما يزيد بشكل كبير من هوامشها على المنتجات.

تعليقات وول ستريت

يشير محللو رايموند جيمس إلى استمرار الأسئلة حول النفقات الرأسمالية لشركة Microsoft (CAPEX)، وخاصة في سياق 80 مليار دولار المعلن عنها للسنة المالية 2025. ويؤكدون أنه في حين أن نمو Azure أمر بالغ الأهمية، فإن النفقات الرأسمالية المتزايدة ستتطلب تأكيدًا على توليد عوائد مستقبلية.

تضيف بلومبرج إنتليجنس أن أكبر مزودي الخدمات السحابية من غير المرجح أن يغيروا بشكل كبير خطط الإنفاق الرأسمالي قصيرة الأجل. تجدر الإشارة إلى أن فعالية DeepSeek كانت معروفة بالفعل عندما ناقش ناديلا خطط الإنفاق.

الملخص:

ستوفر نتائج Microsoft هذا الربع معلومات رئيسية حول استراتيجية الشركة في المشهد المتغير بسرعة للذكاء الاصطناعي. وسوف يكون المستثمرون مهتمين بشكل خاص بالتعليقات على DeepSeek وتأثيرها المحتمل على السوق، فضلاً عن التقدم المحرز في تحقيق الدخل من تقنيات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Copilot وAzure. وسيكون من الأهمية بمكان أيضًا فهم كيف تعتزم Microsoft إدارة نفقاتها الرأسمالية الضخمة في سياق الترويج المحتمل لنماذج الذكاء الاصطناعي الأرخص والأكثر تقدمًا من المنافسة.

لدى الشركة حاليًا 64 توصية شراء و6 توصيات احتفاظ وصفر بيع. ويبلغ متوسط ​​سعر الهدف للشركة 505 دولارات، مما يعني حوالي 14% من النمو الضمني المحتمل. ويبلغ التغير الضمني في السعر بعد النتائج 4%.

تعافت أسهم الشركة من الخسائر المرتبطة بطرح نموذج DeepSeek في السوق. من ناحية أخرى، تبتعد الشركة بنحو 6% عن قممها التاريخية، ومنذ أغسطس 2024، كانت الأسهم في حالة توحيد ضيقة إلى حد ما. من الصعب توقع حدوث اختراق في استراتيجية الشركة اليوم، بالنظر إلى دخول DeepSeek حيز التنفيذ مؤخرًا، ولكن النتائج الجيدة أو السيئة للغاية قد تدفع الأسهم للخروج من الركود الحالي.