ماذا نتوقع من قرار بنك اليابان؟

لقد هز خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة المزاج العام في الاقتصاد العالمي. فبينما كانت أسواق المال تراهن بحق على خفض أكثر حسمًا بمقدار 50 نقطة أساس، وجد خبراء الاقتصاد الذين استطلعت آراءهم بلومبرج أنفسهم ضد كل الصعاب، حيث اختاروا في الغالبية العظمى خفضًا قياسيًا بمقدار 25 نقطة أساس. ومع تخفيف التوتر جزئيًا في الولايات المتحدة، تتجه كل الأنظار إلى بنك اليابان، الذي من المقرر أن يعلن عن سياسته غدًا.

ما الذي نتوقعه من بنك اليابان؟

من المتوقع على نطاق واسع أن يترك بنك اليابان سعر الفائدة دون تغيير، مع بقاء سعر الفائدة المستهدف عند مستواه الحالي البالغ 0.25 في المائة. وتثق سوق المال حاليًا في أن بنك اليابان سيظل على المسار الصحيح مع أسعار الفائدة الحالية، مما لا يترك مجالًا تقريبًا لأي تحرك في السياسة.

أسواق المال تضع احتمالات بنسبة 1% لخفض أسعار الفائدة، وهو ما يشير عمليًا إلى عدم وجود تغيير في السياسة عند الاجتماع القادم. المصدر: xStation5

أويدا ليس متشددًا جدًا

تسببت الزيادة غير المتوقعة في أسعار الفائدة في اليابان مؤخرًا في قلق واسع النطاق في الأسواق المالية، بسبب التحول الحاد في اتجاه السياسة النقدية في اليابان والولايات المتحدة. وفي حين مارست بيانات العمل في يوليو ضغوطًا كبيرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، أكد أويدا من بنك اليابان على استعداد البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة، إذا استمر التضخم في الارتفاع. ومع ذلك، وعلى الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو كان أعلى قليلاً من التوقعات (2.9%، التوقعات: 2.7%، السابق: 2.8%)، إلا أن هناك إجماعًا قويًا على أن بنك اليابان سيؤجل التعديلات المحتملة إلى وقت لاحق من العام، لأنه يريد أولاً أن يرى آثار الزيادة الأخيرة بمقدار 0.15 نقطة أساس.

أسعار الفائدة في اليابان عند أعلى مستوياتها منذ 16 عامًا. وقد نجحت السياسة النقدية لبنك اليابان بالفعل في خفض التضخم من ذروته الأخيرة، في حين تظل قراءات مؤشر أسعار المستهلك القادمة حاسمة لإجراء تعديلات إضافية على السياسة. المصدر: XTB Research / Bloomberg Finance L.P.

في الوقت الحالي، تتوقع الأسواق أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 22 نقطة أساس على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة. وهذا يعني أن أسعار الفائدة الفعلية ستظل في نطاق 0.25% في الأمد القريب. وقد يؤدي هذا إلى تجدد الضغوط الهبوطية على الين في الأمد البعيد في مواجهة البنوك (والعملات التي تمثلها) التي تحافظ على سياسات "أكثر تشدداً". المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي.

ارتفاع زوج الدولار/ين على الرغم من خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس

ساعدت التوقعات الخافتة تجاه سياسة بنك اليابان الدولار على الارتفاع مقابل الين، في حين ارتفع مقابل جميع العملات الرئيسية الأخرى. ويمكننا أن نتوقع ارتداداً محتملاً حول معدل 143-143.100 بمجرد أن يتبلور قرار البنك المركزي الياباني وتحدد بيانات مؤشر أسعار المستهلك المزاج للشهر القادم.

من الناحية الفنية، يظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في اتجاه هبوطي ديناميكي بشكل مستمر، كما يتضح من المتوسطات المتحركة المائلة نحو الهبوط. المصدر: xStation5