هيمنت التوقعات على جلسة تداول EURUSD يوم الجمعة، قبيل صدور أهم تقرير للوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع. وخلال الأيام القليلة الماضية، ازدادت توقعات السياسة النقدية الأمريكية تعقيدًا بشكل ملحوظ. فقد بدا كيفن وارش متشددًا بشكل خاص خلال ندوة جاكسون هول، مؤكدًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية وأن أمام الاحتياطي الفيدرالي الكثير من العمل. في المقابل، اتخذ كريستوفر والر موقفًا أكثر تيسيرًا أمس، مشيرًا إلى إمكانية بقاء أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر إذا استمر تحسن التضخم.
كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد في الأسابيع الأخيرة. ويتعين على السوق الآن تقييم ما إذا كان تقرير سوق العمل الصادر اليوم سيعزز موقف وارش المتشدد أم سيدعم وجهة نظر والر واحتمالية عدم رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
المصدر: xStation5
العوامل الرئيسية التي تُشكّل حاليًا زوج EURUSD وارش يرفع سقف التوقعات لسياسة نقدية أكثر تيسيرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي
يتمثل التغيير الأبرز مقارنةً بالأسابيع الماضية في تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. فخلال خطابه في جاكسون هول، صرّح كيفن وارش بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه اعتبار مكافحة التضخم منتهية لمجرد تحسّن طفيف في البيانات الأخيرة.
وأشار وارش إلى أن تحسّن بيانات التضخم لا يزال غير كافٍ لمنح الثقة بأن التضخم يتجه نحو الهدف بالوتيرة المناسبة. ويرى أن أمام الاحتياطي الفيدرالي عملًا كثيرًا، في حين أن الأوضاع المالية لا تُقيّد الاقتصاد بالقدر الكافي. وهذا الأمر بالغ الأهمية للأسواق، لأن حتى ضعف بيانات سوق العمل قد لا يُشير تلقائيًا إلى نهاية توقعات رفع أسعار الفائدة.
لذا، يجب تقييم بيانات الوظائف غير الزراعية الصادرة اليوم بناءً على أكثر من مجرد الرقم الرئيسي للوظائف. فنمو الأجور، ومعدل البطالة، ومراجعات الأرقام السابقة ستكون بنفس القدر من الأهمية.
والر يتخذ موقفًا أكثر تيسيرًا
قدّم كريستوفر والر تقييمًا أكثر تيسيرًا لليوم التالي. ويرى أن البيانات الأخيرة تُقدّم سببًا كافيًا للانتظار للحصول على معلومات إضافية. إذا استمر تحسن التضخم في أغسطس، صرّح والر بأنه سيكون على استعداد لدعم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
جاءت تصريحاته بعد أيام قليلة من توجيه وارش رسالة متشددة. استجاب السوق بتخفيض توقعات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، حيث انخفضت احتمالية هذه الخطوة إلى حوالي 50%، مقارنةً بأكثر من 60% قبل أيام قليلة.
مع ذلك، لم يستبعد والر رفع أسعار الفائدة، إذ يعتمد موقفه على موعد الاجتماع القادم. فإذا استمر تباطؤ التضخم، فإنه يفضل الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. أما إذا تسارعت ضغوط الأسعار مجددًا، فقد يدعم رفعها. وبالتالي، يبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا بشكل كبير على البيانات الاقتصادية القادمة.
يرسل سوق السندات إشارة مهمة
يُعدّ سوق سندات الخزانة الأمريكية عنصرًا أساسيًا آخر في المشهد الحالي. فقد ارتفعت عوائد السندات بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، حيث وصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 5%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. وانخفضت العوائد بشكل طفيف يوم الخميس عقب تصريحات والر التي تميل إلى التيسير النقدي.
يتعين على المستثمرين الآن تحديد ما إذا كانت العوائد المرتفعة ناتجة بشكل أساسي عن توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أم أن هناك عوامل هيكلية أخرى تلعب دورًا أيضًا، بما في ذلك وفرة سندات الخزانة، والتوقعات المالية، وارتفاع أسعار السلع.
هذا الأمر بالغ الأهمية بالنسبة لسعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي. فإذا استمرت عوائد سندات الخزانة في الارتفاع، فقد يبقى الدولار مدعومًا حتى لو لم يقم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مجددًا على الفور. أما إذا بدأ سوق السندات في تسعير أسعار فائدة أقل بشكل أكثر حدة، فقد يزداد الضغط على الدولار.
يُعدّ تقرير الوظائف غير الزراعية الآن الاختبار الرئيسي.
سيمثل تقرير سوق العمل الصادر اليوم اختبارًا هامًا لتوقعات السوق الحالية. وتشير التوقعات إلى إضافة ما بين 56,000 و58,000 وظيفة جديدة في القطاعات غير الزراعية خلال شهر أغسطس. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند حوالي 4.1%، بينما يُتوقع أن يتباطأ نمو الأجور إلى حوالي 3% على أساس سنوي.
لذا، لا يتوقع السوق انتعاشًا قويًا في سوق العمل الأمريكي. فبعد انخفاض الوظائف بمقدار 23,000 وظيفة في يوليو، لا يُتوقع سوى زيادة طفيفة في أغسطس. وقد يتأثر التقرير أيضًا بعوامل استثنائية، مما يعني أن الرقم الرئيسي لتقرير الوظائف غير الزراعية وحده قد لا يُعطي صورة كاملة. وسيراقب المستثمرون عن كثب بيانات الأجور والبطالة والتعديلات على الأرقام السابقة.
قد لا يعني ضعف تقرير الوظائف غير الزراعية بالضرورة ارتفاعًا قويًا في سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي.
في الأسابيع الماضية، كان يُنظر إلى ضعف بيانات سوق العمل تلقائيًا تقريبًا على أنه دليل على توقف رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أما الآن، فالوضع مختلف لأن وارش ركز بشكل واضح على التضخم.
إذا كانت بيانات الوظائف غير الزراعية اليوم ضعيفة، فقد يرتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بشكل حاد في البداية. وقد تنخفض عوائد سندات الخزانة، وقد تُقلل الأسواق توقعاتها بشأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. مع ذلك، إذا ظل نمو الأجور مرتفعًا، ولم ترتفع معدلات البطالة، ولم تكن التعديلات على الأرقام السابقة سلبية بشكل ملحوظ، فقد يتلاشى رد الفعل الأولي سريعًا. كما قد يكون لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس، الصادر في 11 سبتمبر، أهمية أكبر بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي من بيانات الوظائف غير الزراعية نفسها.
قد تُعيد بيانات الوظائف غير الزراعية القوية إحياء سيناريو رفع أسعار الفائدة. فإذا جاء نمو الوظائف أعلى بكثير من التوقعات، وظل نمو الأجور قويًا، فقد تزيد الأسواق مرة أخرى من احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. في هذه الحالة، ستدعم البيانات رسالة وارش من جاكسون هول.
قد ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مجددًا، مما يُعطي الدولار دعمًا إضافيًا. بالنسبة لليورو مقابل الدولار الأمريكي، سيعني ذلك تجدد الضغط الهبوطي. مع ذلك، فإن الأهم من مجرد تجاوز التوقعات ببضعة آلاف من الوظائف هو ما إذا كان التقرير سيُغير نظرة المستثمرين إلى قدرة الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة في 16 سبتمبر.
لا يزال اليورو مدعومًا بشكل جيد نسبيًا
وفي مواجهة التوقعات المتغيرة المحيطة ببنك الاحتياطي الفيدرالي، يستمر اليورو في تلقي الدعم من سوق أسعار الفائدة. لا يزال البنك المركزي الأوروبي يسير على المسار الذي تعتبره الأسواق أكثر تشدداً مما كان عليه قبل بضعة أسابيع فقط. تتوقع الأسواق رفع سعر الفائدة مرة أخرى من قبل البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، في حين يشير جزء من المنحنى أيضًا إلى إمكانية المزيد من التشديد قبل نهاية العام.
وبالتالي يتم سحب اليورو مقابل الدولار الأميركي في اتجاهين. فمن ناحية، هناك موقف وارش المتشدد والعوائد المرتفعة على سندات الخزانة الأمريكية. ومن ناحية أخرى، هناك النهج السوفييتي الذي تبناه والر، وسوق العمل الأميركية الأضعف، والتوقعات المتشددة نسبياً للبنك المركزي الأوروبي. يمكن أن يحدد تقرير الرواتب غير الزراعية اليوم أي من هذه العوامل له تأثير أكبر على سوق العملات في الأيام المقبلة.
الوجبات السريعة الرئيسية
لقد أصبح الوضع أكثر تعقيدًا بشكل ملحوظ خلال الأيام القليلة الماضية. وأوضح وارش أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكنه اعتبار أن المعركة ضد التضخم قد انتهت، في حين يعتقد والر أن البنك المركزي يمكنه الانتظار إذا استمرت البيانات الواردة في التحسن.
وسيقدم تقرير سوق العمل اليوم دليلا مهما آخر. من الممكن أن يؤدي ضعف الوظائف غير الزراعية إلى تقليل التوقعات برفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ودعم اليورو مقابل الدولار الأميركي، ولكن بعد تعليقات وارش قد يكون رد الفعل محدودًا أكثر من ذي قبل. ومن الممكن أن يؤدي صدور تقرير قوي، خاصة إذا كان مصحوبًا بنمو قوي في الأجور، إلى زيادة التوقعات برفع أسعار الفائدة ودعم الدولار.
وحتى تقرير اليوم من غير المرجح أن يقدم الإجابة النهائية. وفي الحادي عشر من سبتمبر/أيلول، سوف تتلقى الأسواق بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس/آب، ومن الممكن أن يحدد التضخم في النهاية ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتخذ خطوة أخرى.
يدخل اليورو مقابل الدولار الأميركي الجزء الأكثر أهمية من الأسبوع مع تباين واضح في التوقعات بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي. يدعو وارش إلى مواصلة التركيز على التضخم، ويريد والر انتظار المزيد من البيانات، بينما تستمر سوق السندات في تسعير المخاطر المرتفعة. يمكن أن يُظهر تقرير الوظائف غير الزراعية اليوم أيًا من هذه الروايات سيكون الأكثر أهمية بالنسبة للسوق في الأيام المقبلة.
🟡انخفاض الذهب عقب صدور بيانات الوظائف
عاجل: بيانات إيجابية لبيانات الوظائف غير الزراعية 🚨
هل NFP ستجبر NFP على رفع أسعار الفائدة؟
سعر البيتكوين يتجاوز 80 ألف دولار قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية
"لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة. "
