مخطط اليوم - CHN.cash (13.12.2024)

تواجه الأسهم الصينية ضغوطًا متزايدة مع عدم تحقيق أحدث تعهدات اقتصادية من بكين لتوقعات السوق، في حين يلقي تهديد تجدد التوترات التجارية الأمريكية بظلاله على توقعات عام 2025. لم يقنع التحول السياسي نحو النمو الذي يقوده الاستهلاك والموقف النقدي الأكثر مرونة المستثمرين بعد، حيث وصلت عائدات السندات إلى أدنى مستوياتها التاريخية وسط مخاوف الانكماش المستمرة.

إحصائيات السوق الرئيسية:

• بلغت عائدات السندات الصينية لأجل 10 سنوات أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 1.77٪، بانخفاض 5 نقاط أساس
• من المتوقع أن يضعف اليوان إلى 7.37-7.50 لكل دولار في عام 2025
• من المتوقع أن يتوسع هدف العجز المالي إلى 4-4.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي

انخفضت قيمة العملة الصينية مع استيعاب الأسواق لنتائج مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي الصيني (CEWC)، الذي أعطى الأولوية لنمو الاستهلاك لكنه توقف عن تقديم حزمة التحفيز العدوانية التي توقعها العديد من المستثمرين. في حين تعهد المسؤولون بتعزيز الطلب المحلي وأشاروا إلى زيادة الإنفاق العام، فإن الافتقار إلى التدابير الملموسة جعل الأسواق تتساءل عن التزام بكين بالإصلاح الهادف.

عائد السندات لمدة 10 سنوات.

المصدر: Bloomberg

التحول السياسي مقابل واقع السوق

ترسم أسواق السندات صورة مثيرة للقلق بشكل خاص، مع انزلاق العائد القياسي لمدة 10 سنوات إلى ما دون 1.8٪ لأول مرة في التاريخ. يشير هذا الانخفاض المستمر في العائدات، على الرغم من الوعود بزيادة الإنفاق المالي، إلى مخاوف عميقة الجذور بشأن مسار النمو في الصين ومخاطر الانكماش.

يمثل التركيز في المؤتمر على "رفع الاستهلاك بقوة" المرة الثانية فقط في عقد من الزمان التي يحتل فيها الطلب المحلي الأولوية القصوى، مما يعكس الوعي المتزايد باختلالات التوازن الهيكلي في الاقتصاد. ومع ذلك، لا يزال المحللون متشككين بشأن التنفيذ، حيث لاحظت مجموعة ماكواري أن التحفيز المباشر للمستهلك يبدو غير مرجح.

التوترات التجارية واستراتيجية العملة

بالنظر إلى المستقبل، يلوح شبح التوترات التجارية الأمريكية المتجددة في الأفق بشأن الأصول الصينية. تشير التقارير إلى أن بكين قد تسمح لليوان بالضعف في عام 2025 كحاجز ضد التعريفات الجمركية المحتملة في عهد ترامب، بما في ذلك الرسوم الجمركية العالمية المهددة بنسبة 10٪ وضريبة 60٪ على الواردات الصينية. يتوقع خبراء استراتيجيات العملات أن ينخفض ​​اليوان إلى 7.37-7.50 مقابل الدولار، وهو ما يمثل تحولاً كبيراً في إدارة سعر الصرف الصارمة تقليدياً في الصين.

CHN.cash (فاصل يومي)

يتداول مؤشر HSCEI، الذي يمثله CHN.cash، بين مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6% و38.2%. ويهدف المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 50 يوماً إلى العمل كدعم أو مقاومة حسب اتجاه حركة الأسعار في المستقبل.

بالنسبة للدببة، فإن الهدف الرئيسي هو التحرك نحو أدنى مستويات أواخر نوفمبر/تشرين الثاني، يليه إعادة اختبار محتملة للمتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 6485. ومن ناحية أخرى، سيهدف الثيران إلى اختراق مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% واستهداف أعلى مستويات أوائل ديسمبر/كانون الأول.

يتماسك مؤشر القوة النسبية في المنطقة المحايدة، مما يشير إلى عدم وجود زخم قوي، في حين يضيق مؤشر التقارب والاختلاف المتوسط، مما يشير إلى إمكانية حدوث اختراق في أي من الاتجاهين. تشير هذه المؤشرات الفنية إلى لحظة محورية للمؤشر.