مخطط اليوم - CHN.cash (22.01.2024)

سجلت المؤشرات الصينية موجة أخرى من الانخفاضات، مع انخفاض مؤشر CHN.cash بنسبة 3.3%. اقترب المؤشر القياسي من قاع الذعر لعام 2022 عند 5000 نقطة، والذي شوهد سابقًا في عام 2009. وقد أدى تراجع الأسهم المدرجة في هونج كونج إلى دفع الخصم على مؤشر البر الرئيسي للصين إلى أعلى مستوى له منذ خمسة عشر عامًا. ويخشى المستثمرون أن يكون هذا علامة على "استسلام" رأس المال الاستثماري الأجنبي الذي تدفق إلى الشركات المدرجة في هونغ كونغ على مر السنين. أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) مرة أخرى على أسعار الفائدة القصيرة والطويلة الأجل دون تغيير، عند 3.45% و4.25% على التوالي. اعتبر المستثمرون قرار بنك الشعب الصيني مخيبا للآمال، حيث يعاني الاقتصاد الصيني من عدد من المشاكل بما في ذلك الانكماش، والذي وفقا لمحللي بلومبرج قد يستمر حتى منتصف عام 2024.

• مع استمرار الموقف "المقيد" للبنك المركزي خلال الأشهر الخمسة الماضية، تخشى السوق من أن يكون لحجم كبير من أدوات الدين تأثير كرة الثلج ويؤدي إلى إغراق الشركات الصينية المرتبطة بالعقارات بالديون. وقد أشار المحللون في بنك UBS إلى أن المكاسب المتواضعة الناجمة عن تخفيف سياسة بنك الشعب الصيني حتى الآن قد تم احتسابها بالفعل، وأن هناك حاجة إلى برامج أقوى لإنعاش المؤشرات. ومن ناحية أخرى، لا يوجد مثل هذا الإجراء من جانب السلطات الصينية في الأفق؛
• انخفض مؤشر الشركات الصغيرة، CSI 500، الحساس بشكل خاص لمخاوف سوق الديون والعقارات، بأكثر من 3٪ اليوم. قاد قطاع التطوير العقاري الجلسة الآسيوية مرة أخرى، والذي قد يثبت أنه معرض بشكل منهجي لارتفاع مستويات أسعار الفائدة، مع تباطؤ الطلب وكمية كبيرة من الديون.
• وكان الاستثمار الأجنبي في الأسهم الصينية، في عام 2023، هو الأدنى منذ عام 2009، وأصبح مناخ الاستثمار سببًا شائعًا بشكل متزايد لتقليل التعرض للصين. وانخفضت أسهم China Resources Land بنسبة 10٪ تقريبًا. كما كان أداء قطاع التكنولوجيا ضعيفا أيضا، مع تعمق تراجعات شركتي تينسنت وعلي بابا. كما كانت الإجراءات التنظيمية موضع شك في الآونة الأخيرة، بعد أن حظرت شركة الوساطة المالية الأكبر في الصين البيع على المكشوف ورفعت الحدود القصوى للمستثمرين من المؤسسات. واعتبرت السوق القرار دليلا آخر على الضعف ومحاولة لوقف الانخفاضات.

مخطط CHN.cash (W1)

وبالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي لعقود Hang Seng الآجلة، نرى تشكيل قاع مزدوج محتمل يتشكل عند المستوى النفسي عند 5000 نقطة. وقد رأينا وضعاً مماثلاً عند مستوى 8500 نقطة في 2019 - 2021. وبعد ذلك، على الرغم من الارتداد الأولي من 8500 نقطة، تم إبطال التكوين وتبعته موجة هبوطية. وإذا تكرر الوضع فلا يستبعد الارتفاع إلى منطقة 6000 نقطة. إذا تم إخماد هذا الدافع مرة أخرى، فمن المحتمل أن تؤدي الموجة الهبوطية إلى دفع المؤشر حتى بالقرب من 2500 نقطة. في سيناريو الانتعاش "المفاجئ" للمؤشرات الصينية في عام 2024، يمكن أيضًا أن يكون مستوى 7000 نقطة، حيث نرى تصحيح فيبوناتشي 23.6 للموجة الهبوطية لعام 2018، أمرًا أساسيًا للمراقبة. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن عام 2018 كان الوقت الذي بدأ فيه الصراع بين واشنطن وبكين في التصاعد، وكان السوق يراقبه عن كثب بشكل متزايد.

المصدر: xStation5.