ملخص السوق: قفزة بنسبة 4% في أسعار النفط تضغط على المؤشرات (08.10.2026)

شهدت جلسة تداول يوم الخميس انتعاشاً حاداً في أسعار النفط الخام، مما أدى إلى موجة جديدة من عمليات البيع في كل من أسواق الأسهم والسندات الحكومية. وقد عاد المستثمرون للتركيز مجدداً على تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتداعياتها التضخمية.

السلع

يسجل خام برنت ارتفاعاً يتجاوز 4% اليوم، متجاوزاً حاجز 104 دولارات للبرميل، كما يسجل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) صعوداً بنسبة مماثلة ليصل إلى قرابة 92 دولاراً. ويعود المحرك المباشر لهذا التحرك إلى تقارير تشكك في الافتراض السابق القائل بأن إدارة دونالد ترامب ستمتنع عن تصعيد الصراع مع إيران حتى موعد انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر.

الشكل 1: أسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط (عقود 2026)

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

تتفاقم التوترات أكثر جراء تجدد هجمات الحوثيين؛ فخلال اليومين الماضيين، استهدف المتمردون مطارين سعوديين (في الرياض وأبها)، مما أسفر عن مقتل ثلاثة أشخاص وإصابة العشرات. ومما يزيد من المخاطر المتعلقة بجانب الإمدادات، اقتراب الإعصار "إساياس" -وهو الأول في موسم المحيط الأطلسي- الذي أجبر المنتجين في خليج المكسيك على وقف ما يقرب من ربع إنتاج النفط الخام ونحو 16% من إنتاج الغاز الطبيعي. ومن المتوقع أن تزداد قوة العاصفة، لتصل إلى سواحل ولايتي لويزيانا وتكساس في الفترة ما بين مساء الجمعة ويوم السبت.

سوق الديون

يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تأجيج المخاوف بشأن استمرار التضخم، مما يدفع نحو استمرار عمليات البيع في سوق السندات السيادية. فقد ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 5 نقاط أساس ليصل إلى 5.35%. وتُلاحظ حركة أكثر حدة في السندات الحكومية الفرنسية (ارتفاع بمقدار 9 نقاط أساس ليصل العائد إلى 4.95%)، وهي مسألة تم تناولها بمزيد من التفصيل في التعليق الصادر بالأمس حول أسواق الأسهم.

الشكل 2: أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وعوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات (استحقاق 2026)

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

الجدير بالذكر أن ما يصل إلى 38% من إجمالي ديون الشركات الفرنسية عالية الجودة يجري تداولها حالياً بعائد أقل من الأوراق المالية الحكومية المماثلة (مقارنة بـ 12 مليار يورو فقط في بداية عام 2026). وينظر المستثمرون إلى الشركات التي تتمتع بتدفقات إيرادات دولية قوية ومتنوعة - مثل "لوريال" (L'Oréal) و"توتال إنيرجي" (TotalEnergies) - باعتبارها ملاذاً أكثر أماناً من السندات السيادية الفرنسية.

الشكل 3: فارق العائد على السندات السيادية لأجل 10 سنوات بين فرنسا وألمانيا (2026)

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

سوق الأسهم

تمتد موجة البيع التي تشهدها أسواق النفط والسندات لتلقي بظلالها على أسواق الأسهم؛ إذ انخفضت العقود الآجلة لمؤشر "إس آند بي 500" (S&P 500) بنسبة 0.4%، مما يشير إلى تراجع المؤشر لليوم الثاني على التوالي عن مستوياته القياسية المرتفعة. كما تسجل المؤشرات الأوروبية تراجعاً ملحوظاً؛ حيث انخفض مؤشر "يورو ستوكس 50" (Euro Stoxx 50) بنسبة 1.1%، وتراجع المؤشر الفرنسي "كاك 40" (CAC 40) بنسبة 0.9%، والمؤشر الإيطالي "فوتسي إم آي بي" (FTSE MIB) بنسبة 1.3%، في حين انخفض المؤشر الألماني "داكس" (DAX) بنسبة 0.8%.

الشكل 4: الأسهم الرابحة والخاسرة في مؤشر "يورو ستوكس 50" (08/10/2026)

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

يواجه القطاع المصرفي الأوروبي ضغوطاً شديدة بصفة خاصة، حيث انخفض مؤشر "ستوكس 600 للبنوك" (Stoxx 600 Banks Index) بنسبة تقارب 2%. وتلقي المخاوف المتعلقة بالوضع المالي لفرنسا بظلالها على معنويات السوق، مما قد يثني البنك المركزي الأوروبي عن الشروع في دورة قوية لرفع أسعار الفائدة كانت الأسواق قد وضعتها في الحسبان مسبقاً.

الشكل 5: خريطة الشجرة (Treemap) لمؤشر "يورو ستوكس 50" (Euro Stoxx 50) بتاريخ 08/10/2026.

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

تشهد أسهم شركات أشباه الموصلات أداءً ضعيفاً أيضاً، حيث تتصدر النتائج الفصلية لشركة "سامسونغ" المشهد. ورغم تسجيل الشركة قفزة بمقدار عشرة أضعاف في أرباحها التشغيلية، إلا أن الأرقام لم تلبِ توقعات المستثمرين، مما أدى إلى تراجع سعر سهمها بنحو 2.5%. وقد تجاوزت الأرباح التشغيلية الأولية لشركة "سامسونغ" في الربع الثالث حاجز 100 تريليون وون كوري جنوبي لأول مرة (لتصل إلى 107.4 تريليون وون، أو ما يعادل 80 مليار دولار أمريكي تقريباً). كما ارتفعت الإيرادات لتصل إلى 195 تريليون وون، مدفوعةً بشكل أساسي بالطلب على رقائق الذاكرة من نوعي HBM وDRAM.

السياسة النقدية

صرح كريستوفر والر، أحد أبرز صناع السياسة النقدية في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مؤخراً، اليوم بأن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة ستكون ضرورية على الأرجح لإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف. ومع ذلك، أشار إلى أن البنك المركزي يحتفظ بمرونة فيما يتعلق بالتوقيت، ولا يجد حاجة لتشديد السياسة النقدية بوتيرة حادة تتضمن رفع الفائدة في كل اجتماع متتالٍ. وتضع الأسواق في الحسبان احتمالاً مؤكداً (بنسبة 100%) لرفع أسعار الفائدة في شهر ديسمبر، بينما تُقدّر احتمالية اتخاذ إجراء مماثل في الاجتماع المقبل المقرر عقده أواخر أكتوبر بأقل من 20%.

المعادن النفيسة والعملات المشفرة

يسجل الذهب مكاسب بنحو 0.3% اليوم، مرتفعاً إلى حوالي 4,120 دولاراً للأونصة، وهو مستوى أعلى بقليل من أدنى مستوياته في تسعة أسابيع الذي سجله بالأمس. وتتلقى الأسعار دعماً من المخاوف المتعلقة بالتضخم الناجم عن ارتفاع أسعار النفط، فضلاً عن عودة المشترين الصينيين إلى السوق بعد عطلة "الأسبوع الذهبي". ومع ذلك، يواجه هذا التعافي عقبات ناجمة عن قوة الدولار الأمريكي، حيث يحوم مؤشر الدولار بالقرب من أعلى مستوياته المسجلة منذ بداية العام. ولا يزال سعر الذهب أقل بنحو الخُمس عما كان عليه قبل اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. وفي المقابل، تتراجع الفضة بنحو 1.4% اليوم، بينما تنخفض عملة "بيتكوين" بشكل طفيف بنسبة تقارب 0.4%.

الشكل 6: الذهب (2026)

المصدر: XTB Research, 08.10.2026

—

ميشال يوسوياك، محلل الأسواق المالية في XTB