نفيديا – هل حان الوقت للانسحاب التكتيكي؟ أو في انتظار مؤتمر GTC الرئيسي؟

• تعد Nvidia الشركة الرائدة بوضوح في قطاع بائعي الأجهزة في تطوير الذكاء الاصطناعي والسحابة. حصة سوق بطاقات GPU تتجاوز 80%
• وتعتزم الشركة تقديم منتجات جديدة في المستقبل القريب. يشير الرئيس التنفيذي للشركة إلى أن المنافسة متأخرة كثيرًا.
• ومع ذلك، فإن المنافسة آخذة في الازدياد. المنافس ليس فقط AMD أو Intel أيضًا، ولكن أيضًا Amazon أو Microsoft، اللتين تخططان أيضًا لفتح إنتاج رقائقهما الخاصة للذكاء الاصطناعي
• تواجه Nvidia مخاطر جيوسياسية كبيرة بسبب التعاون القوي مع شركة TSMC التايوانية المصنعة لأشباه الموصلات
• أعضاء مجلس الإدارة يبيعون أسهماً بقيمة 250 مليون دولار
• المؤتمر الرئيسي للشركة قادم في 18 مارس

سيتم عقد مؤتمر مهم للمطورين فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي في 18 مارس. تستضيف Nvidia مؤتمر GTC ومن المتوقع أن يعرض الحدث المزيد من المنتجات المهمة من الشركة. ومن المتوقع أن تعرض الشركة تحديثًا لشرائحها التي تسمى B1000 وN100، ومفاتيح Ethernet وخططًا للذكاء الاصطناعي "الحافة" واستخدام هذه التكنولوجيا في أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية. ومن المرجح أيضًا أن تشير الشركة إلى تحقيق الدخل من السحابة الخاصة بها أو أيضًا قطاع السيارات أو الألعاب.

وقد قُدرت السوق العالمية المتعلقة برقائق الذكاء الاصطناعي حتى وقت قريب بأقل من 250 مليار دولار أمريكي، في حين تشير التوقعات بالفعل للسنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة إلى سوق بقيمة 250-500 مليار دولار أمريكي. في الوقت الحالي، تمتلك Nvidia غالبية هذا السوق، على الرغم من أن هذا قد يتغير.

المنافسة المتزايدة

تحاول AMD أو Intel اللحاق بـ Nvidia، على الرغم من أنه وفقًا للرئيس التنفيذي الحالي للشركة، حتى لو تخلى المنافسون عن رقائقهم مجانًا، فسيظل العملاء مستمرين في الشراء من Nvidia. ومع ذلك، يبدو أن الخطر الأكبر يأتي من كبار عملاء الشركة، على الرغم من أن الخطر يتأخر كثيرًا بالطبع. من المتوقع أن يكون لدى الشركات الرائدة في توفير الحلول السحابية مثل Amazon وGoogle Cloud وMicrosoft خطط لتطوير شرائحها الخاصة، والتي يمكن لشركة TSMC التايوانية المصنعة لأشباه الموصلات مساعدتها فيها. تمثل الطلبات المقدمة من Microsoft وMeta ربع إجمالي طلبات Nvidia في الربعين الأخيرين، مما قد يدفع هذه الشركات إلى البحث عن بدائل. تفتخر Microsoft بالفعل بمعالجاتها الخاصة التي تم تحسينها لنماذج GPT من OpenAI. من ناحية أخرى، تعمل أمازون، وهي أيضًا أحد عملاء Nvidia المهمين، مع شركة Arm ومقرها المملكة المتحدة، والتي تعد أيضًا نجمًا صاعدًا في مجال الرقائق.

المخاطر الجيوسياسية

TSMC هي أكبر شركة مصنعة لأشباه الموصلات في العالم، وبالتالي فهي أيضًا أكبر مورد لشركة Nvidia. في حالة حدوث مشكلات في الإنتاج أو العرض، قد تتأخر Nvidia في تسليم المعالجات النهائية إلى السوق. علاوة على ذلك، فإن عدم الوصول إلى السوق الصينية، بسبب حظر تصدير التكنولوجيا الأمريكي، قد يحد من آفاق نمو شركة Nvidia.

المطلعون يبيعون الأسهم

قد قام تنش كوكس، الذي كان عضواً في مجلس إدارة الشركة منذ عام 1993، ببيع 200 ألف سهم كان يملكها منذ عام 1997، قبل طرح الشركة للاكتتاب العام. تم شراء الأسهم مقابل 82 سنتا! في المجمل، باع أعضاء مجلس الإدارة وغيرهم من المطلعين أسهمهم مؤخرًا بمبلغ 250 مليون دولار.

لا تزال التقييمات عالية

يعتقد جيريمي سيجل، الخبير الاقتصادي الأمريكي المعروف، أن قيمة الشركة يمكن أن تقارب ثلاثة أضعاف قيمتها في السنوات المقبلة من قيمتها الحالية البالغة 2.3 تريليون دولار، والتي من المتوقع أن تتفوق على عمالقة مثل مايكروسوفت وأبل. ومن وجهة نظره، تتبع الشركة مسار نمو مماثل لشركة Cisco منذ فترة فقاعة الدوت كوم، ولكنها في البداية فقط، وليست النهاية كما يقارن البعض. يشير سيجل إلى أن الفقاعة لم تلوح في الأفق بعد وأن الشركات تعرض قيم الأسهم الخاصة الآجلة بنصف قيمة الشركات النامية خلال فقاعة الدوت كوم.

من ناحية أخرى، رفع بنك أوف أمريكا توقعاته للشركة اليوم، مشيراً إلى التأثير الإيجابي للمؤتمر المرتقب. تم رفع السعر المستهدف للشركة إلى 1100 دولار أمريكي من 925 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

تفتخر الشركة حاليًا بإيرادات تزيد عن 20 مليار دولار لكل ربع سنة، ولكن بالنظر إلى أنه من المتوقع أن تبلغ قيمة سوق شرائح الذكاء الاصطناعي أكثر من 250 مليار دولار في ثلاث إلى خمس سنوات، ولا تزال Nvidia تمتلك حصة الأسد في هذا السوق، فإن التقييمات المرتفعة لا تتفق مع ذلك. لا يبدو الأمر كثيرًا على الإطلاق. تقدم الشركة مكرر ربح منخفض نسبيًا يبلغ حوالي 33. المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB

انخفضت أسهم الشركة اليوم بعد افتتاح إيجابي، ولكن المفتاح هو الاحتفاظ بحوالي 750 دولارًا للسهم الواحد. إذا تم اختراق هذا المستوى بشكل دائم، فمن الممكن أن يصل التصحيح إلى 600 دولار للسهم الواحد. من ناحية أخرى، فإن مستويات 1000-1100 دولار للسهم الواحد في حركة السعر الحالية لا تبدو بعيدة. المصدر: اكس ستيشن 5