انخفاضات الأسهم الأمريكية تدفع عائدات السندات إلى أدنى مستوياتها هذا العام 📉

تسببت عمليات البيع الواسعة النطاق في سوق الأسهم الأمريكية في تداولات ما قبل السوق في انخفاض حاد في عائدات السندات الأمريكية، مما دفع أسعار أدوات الدين إلى أعلى مستوياتها منذ بداية عام 2025.

انخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.504٪، مقتربًا من الحاجز النفسي 4.5٪، والذي كان بمثابة دعم سابقًا للمتداولين الذين يستثمرون في سوق الديون. في غضون ذلك، انخفض العائد على سندات الخزانة لمدة عامين إلى 4.17٪، مما أدى إلى تقليص الفارق بين 10 سنوات و2 سنوات إلى 0.335٪ (بلغ الفارق بين عائدات السندات لمدة 10 سنوات وسنتين ذروته في بداية يناير، متجاوزًا 0.4٪).

العائدات على السندات الأميركية لأجل 10 سنوات (الخط الأبيض)، والسندات لأجل عامين (الخط الأزرق)، والفرق بين العائدات لأجل 10 سنوات والعائدات لأجل عامين (الخط الأحمر). المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي.

كما لاحظنا تحولاً في منحنى العائد مقارنة بأوائل يناير/كانون الثاني، عندما انعكس المنحنى في أعقاب تزايد مخاوف السوق بشأن الاتجاه المستقبلي لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويشير الافتقار إلى التغيير في شكل المنحنى إلى أن مصدر انخفاض العائد اليوم ليس تحولاً في معنويات المستثمرين تجاه سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بل زيادة في استراتيجيات تجنب المخاطرة وسط عمليات بيع كثيفة في سوق الأسهم الأميركية.

مقارنة بين منحنيات العائد من 27 يناير (الخط الأخضر) و2 يناير (الخط الأصفر). المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي.

قد يكون هذا التحرك القوي في السندات، مدفوعًا بمخاوف المستثمرين، سابقًا لأوانه، خاصة قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء وقراره بشأن أسعار الفائدة. سيكون مفتاح دعم هذه الحركة هو نبرة قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث لا تتوقع الأسواق حاليًا أي تغيير في أسعار الفائدة، ومن غير المرجح للغاية خفض أسعار الفائدة في مثل هذه البيئة. سيركز المستثمرون بشكل خاص على تفسيرات بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بالأسبوع الأول من سياسات ترامب ودفع الرئيس لخفض أسعار الفائدة.

في الوقت الحالي، يقلل انخفاض عائدات السندات من المجال لمزيد من الزيادات السعرية في سوق الديون في حالة تبني بنك الاحتياطي الفيدرالي لهجة أكثر حمائمية. بدلاً من ذلك، يجب على المستثمرين أن يتوقعوا أن تتعزز هذه الحركة في ظل مثل هذا السيناريو بدلاً من استمرارها بشكل جذري.

اقتربت عقود السندات الأمريكية الآجلة من مستوى المقاومة الرئيسي عند 109. وفي الوقت نفسه، توقف سعر العقد بالقرب من المتوسط ​​المتحرك لـ 50 جلسة (EMA50، الخط الأزرق الفاتح على الرسم البياني). المصدر: xStation.