أنظمة سيسكو - غيض من فيض ❓

Cisco Systems هي شركة أمريكية أخرى أصدرت تقرير أرباح مثير للقلق. و الشيء المهم الذي يجب ملاحظته هو أن التقرير المقدم من شركة سيسكو كان عن الفترة من فبراير إلى ابريل ، وبالتالي فإنه يلتقط تأثير عمليات الإغلاق في الصين. وهذا يخلق خطرًا يتمثل في الإبلاغ عن الأداء الضعيف المماثل من قبل الشركات الأخرى في تقارير الربع الثاني الخاصة بهم. و هل يمكن أن يكون تقرير من Cisco Systems مجرد غيض من فيض؟
 

تتوقع Cisco انخفاضًا مفاجئًا في الإيرادات

Cisco Systems (CSCO.US) هي شركة تقنية أمريكية تصنع أجهزة الشبكات ومعدات الاتصالات السلكية واللاسلكية وتطور البرامج. حيث انخفض السهم بنسبة 17 ٪ يوم أمس في تعاملات ما بعد ساعات التداول بعد إصدار تقرير أرباح الربع المالي - الربع الثالث 2022 (فبراير - أبريل 2022). ولقد فاتت الشركة توقعات الإيرادات حيث سجلت مبيعات بلغت 12.84 مليار دولار ، مقارنة بـ 13.34 مليار دولار المتوقعة وبما يتماشى مع مستوى العام الماضي. و كانت ربحية السهم عند 0.87 دولارًا متماشية في الغالب مع توقعات السوق (0.86 دولار). و ارتفع صافي الدخل بنسبة 6٪ على أساس سنوي عند 3.04 مليار دولار. يعد الإخفاق الكبير في إيرادات الربع الثالث من السنة المالية مصدر قلق ، لكن ما كان بمثابة العامل السلبي الرئيسي في سعر سهم الشركة كان متوقعًا للربع المالي الحالي. وقالت الشركة إنها تتوقع انخفاض الإيرادات بنسبة 1.0-5.5٪ في الربع المالي الرابع بينما توقع السوق نموًا بنسبة 6٪.

كان أداء سعر سهم Cisco Systems (CSCO.US) بعيدًا عن الكمال حتى قبل إصدار تقرير أرباح الربع المالي الثالث. حيث تشير أسعار ما قبل السوق إلى انخفاض هائل بنسبة 12٪ في بداية جلسة اليوم. في حين أن هذا بعيد عن أدنى المستويات من التداول بعد ساعات العمل ، إلا أنه لا يغير حقيقة أنه من المتوقع أن يبدأ السهم في التداول عند مستويات لم نشهدها منذ نوفمبر 2020. المصدر: xStation5
 

علامة على ما سيأتي؟
 

لماذا هو مهم؟ يتوافق الربع الثالث المالي لشركة Cisco مع الفترة من شهر فبراير إلى شهر ابريل. وهذا يعني أن التقرير لم يسلط الضوء على تأثير الحرب الروسية الأوكرانية فحسب ، بل سجل أيضًا موجة جديدة من عمليات الإغلاق في الصين. و في الواقع ، كان هذا هو السبب الرئيسي وراء قرار الشركة خفض توقعات الإيرادات - فالوضع الجيوسياسي في أوروبا والوضع الوبائي في الصين يضخم اضطرابات سلسلة التوريد. و لاحظ أن هذه العوامل ليست خاصة بالشركة. و  هناك خطر حقيقي من أن تؤثر هذه العوامل نفسها على أداء الشركات الأخرى. و مع بدء عمليات الإغلاق الصينية الجديدة بنهاية شهر مارس ، لم يكن تأثيرها واضحًا في تقارير الأرباح للربع الأول من التقويم لعام 2022. و  قد تتأثر تقارير الربع الثاني من عام 2022 (أبريل-يونيو) بشدة بتلك التقارير.

مشاكل العرض أو الطلب؟

ومع ذلك ، هناك تناقض صارخ بين التقرير الصادر عن شركة Cisco والتقارير الواردة من كبار تجار التجزئة في الولايات المتحدة - Walmart (WMT.US) و Target (TGT.US) - الذين أصدروا أيضًا أرباحًا للفترة من فبراير إلى أبريل من هذا الأسبوع وأصيبوا بخيبة أمل. و لاحظت Cisco Systems أنها لا ترى أي دليل على ضعف الطلب وأن النتائج الأضعف من المتوقع كانت مدفوعة بقضايا جانب العرض. و من ناحية أخرى ، لاحظ وول مارت وتارجت أن الطلب ضعيف لأن الأسعار المرتفعة تشجع المستهلكين على أن يكونوا أكثر حكمة بشأن الإنفاق. كما أشار وول مارت وتارجت إلى أن التضخم يقضم هوامشهم. مثل هذه التطورات تزيد من احتمالية إجراء مراجعات نزولية لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة.

انخفض سعر سهم Walmart (WMT.US) بنسبة 11.4 ٪ يوم الثلاثاء ، بعد إصدار أرباح مخيبة للآمال. و حدث انخفاض آخر بنسبة 6.8٪ يوم أمس استجابة لأرباح تارجت المخيبة للآمال والتي يبدو أنها تؤكد أن القضايا واسعة النطاق. المصدر: xStation5

قلق المستثمرون:

هناك الكثير من الأشياء التي يمكن للمستثمرين القلق بشأنها - التحركات العسكرية الروسية التي تعطل بشكل كبير تجارة المواد الغذائية والطاقة ، وعمليات الإغلاق في الصين التي تضخم مشكلات سلسلة التوريد أو توقع وتيرة سريعة للتشديد تهدف إلى تهدئة الاقتصاد وخفض التضخم. و بالنظر إلى كل هذه القضايا التي تحدث في وقت واحد ، لا ينبغي أن يتفاجأ المستثمر من طرح كلمة "الركود" في كثير من الأحيان. و في الواقع ، يبدو أن هناك ارتباطًا مهمًا بين شدة "الركود" المذكور في القصص الإخبارية وأداء سوق الأسهم الأمريكية. و رافق انتعاش التعافي بعد الوباء في وول ستريت انخفاض عدد المقالات التي تشير إلى الركود. و في غضون ذلك ، شهدت مجموعة من العوامل الجيوسياسية والاقتصادية زيادة في عدد الإشارات في عام 2022 وقوبلت بأداء ضعيف للمؤشرات الأمريكية.

يبدو أن هناك ارتباطًا مهمًا بين شدة "الركود" المذكور في القصص الإخبارية وأداء سوق الأسهم الأمريكية. المصدر: بلومبرج