PayPal عند أدنى مستوياتها في 6 سنوات 📉 خفض إليوت حصته في الشركة

أسهم PayPal (PYPL.US) في خط هبوطي منذ عام 2021. انخفضت بالأمس إلى ما دون المستوى النفسي 60 دولارًا.

• على الرغم من نتائج الربع الثاني الجيدة إلى حد ما ، وبرنامج إعادة شراء الأسهم وإيمان الإدارة بنجاح الشركة على المدى الطويل ، ظل السوق يبيع الأسهم بثبات وسط مخاوف بشأن الهوامش وحصة السوق والمنافسة المتزايدة والركود كتهديد كبير لنمو أعمال الشركة . بالأمس، كان السهم يفقد قوته بعد أنباء بيع أسهم شركة إليوت كابيتال مانجمنت.
• حصل الصندوق الناشط على ما قيمته 2 مليار دولار من أسهم PayPal في صيف عام 2022 - أعلنت الشركة ذلك عندما رفعت توقعات العام بأكمله ووافقت على برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 15 مليار دولار - وتلقى السوق الأخبار بإجابيه في ذلك الوقت؛
• اعتبر المستثمرون مثل هذا الخروج السريع لـ Elliott علامة على عدم الثقة في انتعاش أوسع نطاقاً للانخفاضات من مستويات الأسعار الحالية التي تم بموجبها انخفاص أسهم PayPal بنسبة 6٪ أمس. هل المالية تبرر مثل هذا الحجم من التصحيح؟

سجلت قيمة المدفوعات التي عالجتها PayPal (TPV) مستويات قياسية في الربع الثاني من عام 2023 ، تقترب من 400 مليار دولار ، لكن السوق يعتبر ديناميكيات هذا النمو أكثر أهمية. كان هذا ينخفض على أساس سنوي من عام 2021 حتى الربع الرابع من عام 2022 - ونشهد الآن انتعاشًا مرة أخرى. قد تدعم "المستويات المنخفضة" الآن تأثيرًا أساسيًا "ملائمًا" محتملاً في الأرباع اللاحقة ، ولكن تجدر الإشارة إلى أن PayPal بدأت تتأثر قليلاً بالحجم - من الصعب توقع أن تكون الديناميكيات عند 400 مليار دولار في المدفوعات المعالجة في أي مكان بالقرب من ذلك عندما كان أقل مرتين أو ثلاث مرات. خفض السوق التقييم - فقد رأى خطر تحول PayPal إلى شركة "راكدة" - وليس نشاطًا تجاريًا "متناميًا". المصدر: Statista

المنافسة المتزايدة من ApplePay و GooglePay وحصص السوق الضخمة من Visa أو Mastercard تجعل السوق يرى بيئة نمو إيرادات PayPal على أنها صعبة بشكل متزايد. في الصين، يستخدم المستخدمون وسطاء دفع آخرين بشكل متكرر. المصدر: رويترز

الإيرادات والهوامش - هل هي حقاً بهذا السوء؟

يرى السوق مشكلة في جانب هامش PayPal. على الرغم من أن الهامش الإجمالي (41.3٪) قد انخفض إلى أدنى مستوياته منذ ما يقرب من ثماني سنوات ، إلا أنه لا يزال مرتفعًا نسبيًا ، ولا يزال صافي نتيجة الهامش قريبًا من المتوسط التاريخي قبل الوباء مع نتيجة أكثر من مرضية على الهامش التشغيلي. المصدر: Macrotrends

على الرغم من تسجيل عائدات الشركة تباطؤًا في النمو السنوي (لا توجد محفزات كبيرة) ، فقد سجلت ارتفاعًا قياسيًا في الربع الثاني ، حيث ارتفعت من 12 مليار دولار إلى 28.5 مليار دولار أو ما يقرب من 150٪ من عام 2017. ومع ذلك ، فإن بعض الركود واضح على أساس ربع سنوي . في الوقت نفسه ، النمو السالب على أساس سنوي غير مرئي ، مما قد يبرر الإحجام الذي يتعامل به السوق مع الشركة. المصدر: Macrotrends

• يبدو أن الشركة بحاجة إلى البحث عن طرق جديدة لتوسيع نطاق أعمالها ، والتي ينبغي أن يساعدها التدفق النقدي الحر الممتاز والديون المنخفضة نسبيًا. في الوقت نفسه ، قد يؤدي حجم عمليات البيع في الأرباع الأخيرة إلى خلق بيئة "معاكسة" للمضاربين على الشراء العدوانيين للتفكير فيما إذا كانت PayPal قد استحق الانخفاض من 310 دولارات إلى 59 دولارًا تقريبًا في عامين.
• من المخاطر الكلية المحتملة ، بطبيعة الحال ، الركود الذي قد يؤدي إلى تفاقم التباطؤ. عيّنت الشركة مديرًا تنفيذيًا جديدًا ، هو أليكس كريس ، الذي سيتولى منصبه في 27 سبتمبر. ويأمل المستثمرون أن ينهي الفترة "الراكدة" لشغل المنصب دان شولمان. بدأت الشركة في المشاركة بشكل أكبر في سوق العملات المشفرة وتعاونت مع Paxos لإنشاء عملة مستقرة PYUSD ، وهو ما يعادل دولارًا رقميًا في عالم blockchain.

أسهم PayPal (PYPL.US). متوسط SMA200 على الفاصل الزمني D1 هو باستمرار مستوى مقاومة رئيسي للثيران ويعمل حاليًا عند 73 دولارًا لكل سهم. المصدر: xStation5