إسبانيا تعود للوقوف على قدميها 🚀 عدو ترامب يعود بعد الانتخابات النصفية 📈

يشهد سوق الأسهم الإسبانية أقوى انتعاش له منذ أشهر؛ إذ عاد مؤشر "إيبكس 35" (IBEX 35) لتجاوز مستوى 19,300 نقطة في أعقاب الانتخابات الأمريكية.

ارتفع مؤشر "إيبكس 35" الإسباني بأكثر من 3% يوم الأربعاء، ليصبح بذلك واحداً من أقوى الأسواق أداءً في أوروبا. وقد عاد المستثمرون للإقبال على الأصول في إسبانيا، وهي الدولة التي دخلت -على مدار العام ونصف العام الماضيين- في صدامات مع دونالد ترامب أكثر من أي حليف آخر للولايات المتحدة. كما ارتفعت عقود "إيبكس 35" الآجلة (SPA35) بمقدار 566 نقطة لتصل إلى 19,359 نقطة.

كانت مدريد إحدى الوجهات المفضلة لانتقادات الرئيس الأمريكي؛ حيث وقع أول صدام كبير في يونيو 2025 خلال قمة حلف الناتو في لاهاي، حين كانت حكومة بيدرو سانشيز الوحيدة التي حصلت على استثناء من الهدف الجديد للإنفاق الدفاعي، والمحدد بنسبة 5% من الناتج المحلي الإجمالي. وقد وصف ترامب موقف إسبانيا بأنه "مروع"، مهدداً بأن البلاد ستضطر إلى "دفع الضعف" خلال المفاوضات التجارية. وفي خريف عام 2025، تصاعد الخلاف؛ إذ ألمح الرئيس الأمريكي إلى إمكانية طرد إسبانيا من الحلف، وتحدث صراحةً عن فرض "عقوبة تجارية" في شكل رسوم جمركية. كما تفاقمت التوترات بسبب انتقادات سانشيز الحادة للعمليات الإسرائيلية في قطاع غزة، وفرض إسبانيا حظراً على تجارة الأسلحة مع إسرائيل، بالإضافة إلى فرض ضريبة رقمية تستهدف شركات التكنولوجيا الأمريكية. وهكذا، أصبحت المخاطر السياسية عنصراً حاضراً باستمرار في تقييمات الأصول الإسبانية، مما أثر سلباً بشكل خاص على الشركات المُصدِّرة والبنوك. وفي يوليو من هذا العام، أعلن ترامب عن رغبته في تجميد كافة أشكال التجارة مع إسبانيا.

وترى الأسواق في انتخابات التجديد النصفي التي جرت يوم الثلاثاء مؤشراً على احتمال تقلص هامش المناورة المتاح للبيت الأبيض في سياسته التجارية؛ وهو ما يعني تراجع مخاطر التصعيد ضد مدريد. ويُعد هذا العامل -إلى جانب انحسار "العلاوة الجيوسياسية" في سوق النفط- المحرك الرئيسي للصعود الذي شهدته الأسواق يوم الأربعاء. وفي الوقت ذاته، لا يزال الاقتصاد الإسباني واحداً من أسرع الاقتصادات نمواً في منطقة اليورو، كما أن انخفاض أسعار الطاقة يمثل تخفيفاً لتكاليف التشغيل بالنسبة للشركات المدرجة في مؤشر "إيبكس 35".

وفقاً لبيانات "بلومبرغ"، يبلغ حالياً مؤشر السعر إلى الأرباح المتوقعة لمؤشر "إيبكس" (IBEX) 12.7. وقد وصل هذا المؤشر إلى ذروته عند 14.3 في منتصف عام 2026، ومنذ ذلك الحين شهدت التقييمات تراجعاً ملحوظاً. ومع ذلك، لا يزال المؤشر يُتداول عند مستوى أعلى من متوسطه المسجل في السنوات الأخيرة، والذي يبلغ 11.8، لكنه يظل بعيداً عن مستويات التقييم المبالغ فيها. المصدر: XTB

يُظهر الرسم البياني اليومي أن الارتداد بدأ عند مستوى يحمل أهمية فنية بالغة. ففي مطلع شهري أكتوبر ونوفمبر، تراجع المؤشر ليصل إلى متوسطه المتحرك الأسي لفترة 200 جلسة عند مستوى 18,563 نقطة، وهو مستوى يتطابق تقريباً مع خط الاتجاه طويل الأجل الثاني عند 18,533 نقطة. وقد تشكلت شمعة يوم الأربعاء دون ظل سفلي يُذكر، وأغلقت بالقرب من أعلى مستوياتها، مما يشير إلى احتمالية تفوق المشترين.

ومع ذلك، واجه المؤشر على الفور عقبة رئيسية أولى؛ إذ يمثل النطاق السعري بين 19,250 و19,420 نقطة "منطقة أرجوانية" -وفقاً لمؤشر ملف حجم التداول (Volume Profile)- تتضمن "نقطة التحكم" (Control Point)، وهي المستوى الذي شهد أعلى حجم تداول منذ بداية العام. وفي هذا النطاق، شهد السوق سابقاً أطول فترة من التماسك السعري، كما تعثرت فيه محاولات الارتداد خلال شهري سبتمبر وأكتوبر. لذا، فإن اختراقاً قوياً ومستداماً فوق هذه المنطقة سيفتح الطريق نحو مستوى المقاومة التالي بين 19,680 و19,850 نقطة، وصولاً إلى المستويات القياسية المسجلة في أغسطس عند نحو 20,300 نقطة. أما في حال فشل المؤشر في تجاوز هذا المستوى، فقد يشير ذلك إلى عودة لاختبار المتوسطات المتحركة عند مستوى 18,550 نقطة. وتتواجد مستويات دعم إضافية في مناطق أحجام التداول الواقعة بين 18,100 و18,250 نقطة، وكذلك بين 17,550 و17,750 نقطة.

من ناحية أخرى، تجاوز مؤشر القوة النسبية (RSI) مستوى الـ 50 ليصل إلى 54.6؛ وهي أول إشارة من نوعها منذ أسابيع، مما يؤكد تحول الزخم لصالح المشترين (الثيران)، رغم أن السوق لا يزال بعيداً عن منطقة "تشبع الشراء". وبناءً عليه، فإن قدرة سوق الأسهم الإسبانية على استئناف مسارها نحو تسجيل مستويات قياسية جديدة ستعتمد على نتيجة المعركة القادمة عند منطقة "نقطة التحكم"، وما إذا كان التفاؤل الذي أعقب الانتخابات في مدريد سيثبت استدامته.