اسهم النمو: NIO Inc.

تراجعت أسعار أسهم شركة NIO Inc. (NIO.US) مؤخرًا. على الرغم من كونها واحدة من أكثر الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية ("EV") الأكثر إثارة وواعدة في العالم ، فقد انخفض مخزون NIO بنسبة 70٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق. والسبب له أصله في عدة أسباب. التفسير الأساسي هو أن NIO هي شركة صينية وأن الأسهم الصينية غير مواتية ، ولا يوجد أكثر من ذلك. ومع ذلك ، مع اقتراب تسوية التدقيق ، يجب أن تنطلق أسهم NIO مرة أخرى. في 7 سبتمبر ، ستنشر الشركة المصنعة للسيارة تقريرها ربع السنوي.

التحليل الفني: مخطط NIO للسنتين الماضيتين

المصدر: xStation

بالإضافة إلى ذلك ، سجلت NIO ربعًا قياسيًا في يوليو ، مما يوضح الطلب القوي على سيارات الشركة. ستعرض NIO أرقام الربع الثاني للسوق في 7 سبتمبر. حيث تشير تقديرات المحللين (الإجماع) إلى إيرادات 1.41 مليار دولار وخسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بمقدار -0.20 سنتًا ، لكن الشركة يمكن أن تحقق مفاجأة بنتائج أفضل. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لديناميكيات السوق المواتية ، يجب أن يستمر NIO في التفوق على توقعات المحللين المتفق عليها مع تقدم الشركة في الأرباع القادمة. يجب أن يؤدي تخفيف عدم اليقين وتحسين النمو وتوسيع الربحية إلى زيادة حصة NIO بشكل كبير في السنوات القادمة. ولكن من ناحية أخرى ، فإن قوة الدولار بسبب السياسات النقدية وأسعار الفائدة ، إلى جانب معنويات السوق ، يمكن أن تلغي أي مفاجآت إيجابية.

معالجة مخاوف الاستبعاد

يصاب العديد من المستثمرين بقشعريرة عندما يسمعون عن شركة صينية. تراجعت العديد من الأسهم الصينية البارزة (بما في ذلك NIO) في العامين الماضيين بسبب المخاوف بشأن الشطب من القوائم وغيرها من أوجه عدم اليقين. يتم الاحتفاظ بالأسهم الصينية بسبب قدرتها على التوسع السريع في الأرباح وتوليد الأرباح وإظهار نمو كبير. ومع ذلك ، وبسبب الهستيريا في إلغاء القوائم ، يبدو أن العديد من المشاركين في السوق ليس لديهم مصلحة في الاحتفاظ بهذه الأوراق المالية. لا يتعلق الأمر فقط بإزالتهم من القائمة. ساهمت عوامل أخرى مثل التباطؤ في الصين ، وتراجع الأرباح ، والمخاوف بشأن تدخل الحكومة الصينية ، والأحداث الجيوسياسية ، وعوامل أخرى في تراجع شعبية هذه الأسهم. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن أوجه عدم اليقين هذه هي عناصر عابرة ، وتظل المشكلة الكبرى هي إزالة المخاوف.

لذلك دعونا نتناول إمكانية مشكلة الشطب من القائمة. ينطبق قلق الشطب على NIO بقدر ما ينطبق على أي سهم صيني بارز. Baidu (BIDU) و Alibaba (BABA) و Pinduoduo (PDD) والعديد من الشركات الصينية الأخرى عالية الجودة تتداول بتقييمات منخفضة بسبب مخاطر الشطب. ومع ذلك ، فإن الشركات الصينية تتداول بخصومات كبيرة مقارنة بنظيراتها في الولايات المتحدة وتوفر فرص نمو كبيرة. ربما الأهم من ذلك ، أن مخاوف الشطب من القائمة ربما تكون مبالغًا فيها.

تقترب واشنطن وبكين من التوصل إلى اتفاق يمنح المنظمين الأمريكيين إمكانية الوصول إلى عمليات تدقيق الشركات الصينية المدرجة في البورصات الأمريكية. إن عدم اليقين الحاسم الذي يسيطر على تقييم NIO ورسملة السوق وسعر السهم هو إمكانية شطبها بسبب مشاكل التدقيق بين القوتين الاقتصاديتين العظميين. لقد كتبت منذ فترة طويلة عن عدم احتمال وجود استثناءات جماعية بسبب العواقب غير المرغوب فيها على الاقتصاد الصيني وحكومة البلاد.

علاوة على ذلك ، فإن تدهور العلاقات الاقتصادية ليس في مصلحة الولايات المتحدة لأن البلدين لديهما علاقة مالية وتجارية واسعة. لذلك يجب أن نستمر في رؤية تقدم في صفقة التدقيق ، ويجب أن يرتفع سهم NIO أعلى بكثير عند إتمام الصفقة. يمكن أن يتضاعف الإجراء مع الأخبار التي تفيد بالتوصل إلى اتفاقية تدقيق.

الرياح المعاكسة

كانت آخر الرياح المعاكسة المتصورة هي الأخبار التي تفيد بأن الصين قد فرضت قيودًا على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia ، على الرغم من أنه لا علاقة لها بالرقائق المستخدمة في السيارات الكهربائية. نبع الخوف من الاحتمال المزعوم بأن هذا قد يجذب نوع التقييم الذي قد يؤثر على الرقائق المستخدمة في السيارات الكهربائية. ليس من المستغرب أن يشعر السوق بالذعر بسبب النظرية غير المثبتة بأن هذا هو ما يمكن أن يحدث. الحقيقة هي أنه من المحتمل أن يستغرق الأمر أكثر بكثير من القيود الصينية على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia لإثارة نوع من رد الفعل العكسي الذي قد يتسبب في تراجع قد يكون له تأثير على صناعة السيارات الكهربائية في الصين ، وبالتالي ، NIO ، Inc. الرياح المعاكسة المرئية الأخرى ، عمليات الإغلاق المتفرقة المستمرة يتم تسعيرها بالفعل ، على الرغم من وجود بيع مؤقت دائمًا عند الإعلان عن بيع جديد. يبدو أن هذا تأخير مؤقت في نمو NIO ، وليس أي نوع من الاضطراب طويل الأجل للشركة.

يحتاج مساهمو NIO إلى تبني عقلية جديدة

عندما كان سعر سهم NIO متقلبًا للغاية مع استمرار ارتفاع القيمة ، كان إغراء عدد كبير من المستثمرين الذين قفزوا بنجاح داخل وخارج الأسهم.

ولكن مع توقيت الوباء واستراتيجية NIO لتحديث منشآتها الإنتاجية أثناء بناء منشأة جديدة ، فقد فرضت ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على السهم ، مما أدى في النهاية إلى القضاء على العديد من المستثمرين الغارقين بالفعل. نظرًا لأن هذا كان يحدث ، تعمل NIO على تحسين منظورها تدريجيًا مع المنتجات الجديدة التي تطلقها في السوق والتي ستنافس في نطاقات أسعار مختلفة.

تواصل الشركة انفصالها الملحوظ عن الشركات المصنعة الأخرى مثل Li Auto و XPeng لأنها تكثف الإنتاج في منشآتها الأحدث. بصرف النظر عن تأثير الحرب ، فإن احتمال فترة نمو مطولة لـ NIO أمر ممكن.

لكن الطريقة الوحيدة التي سيفيد بها ذلك المستثمرين ستكون من خلال الانتقال من عقلية التداول قصير الأجل أو التداول اليومي إلى محفظة طويلة الأجل وعقلية متأرجحة. نحتاج إلى تجاهل ضجيج دورة الأخبار إلى حد كبير والنظر بدقة إلى أرقام NIO والتوقعات في مساحة EV. مع توسيع خط الإنتاج ، ورأس المال المتاح والقدرة الإنتاجية طويلة الأجل ، يتمتع المساهمون على المدى الطويل بفرصة جيدة لتحقيق أقصى استفادة من استثماراتهم.

الإمكانات الرائعة لـ NIO

هناك عامل آخر تم التقليل من شأنه وهو الإمكانات الهائلة لـ NIO. تتوسع NIO مع أول مصنع لها في أوروبا ، وتسعى إلى توفير محطات تبديل البطاريات ومنتجات الطاقة الأخرى لعملاء NIO ، مما يسرع من التوسع في بلدان مثل ألمانيا والسويد وهولندا وغيرها. تشارك NIO أيضًا مع Shell (RDSA.NL) لبناء محطات تبديل البطاريات على مستوى العالم ، بدءًا من الصين وأوروبا هذا العام. على الرغم من أن NIO تكتسب أرضية وتؤسس بنيتها التحتية في أوروبا ، إلا أن الشركة لديها آفاق هائلة في سوقها المحلي.

سوق السيارات الكهربائية في الصين

الصين EV (daxueconsulting.com)

الصين هي أكبر سوق للسيارات الكهربائية في العالم. من المتوقع بيع ما يقرب من 4 ملايين سيارة كهربائية للركاب في الصين هذا العام ، بزيادة قدرها 31 ٪ تقريبًا على أساس سنوي. تم بيع نحو 21.5 مليون سيارة ركاب في الصين العام الماضي.

مبيعات السيارات في الصين

مبيعات السيارات في الصين (Statista.com)

نرى أن السيارات الكهربائية تمثل ما يقرب من 18٪ من إجمالي مبيعات سيارات الركاب ، وهي نسبة كبيرة ينبغي أن تستمر في الزيادة في السنوات القادمة. بالإضافة إلى ذلك ، تمثل الصين 32٪ من السوق العالمية للمركبات الخاصة. يجب أن توفر ديناميكيات النمو الملحوظ في سوق السيارات الأول في العالم (السوق المحلية لـ NIO) فرص نمو هائلة لـ NIO لسنوات عديدة قادمة مع تقدم الأعمال.

NIO - سجل المبيعات

مبيعات NIO (insideevs.com)

حققت NIO مبيعات قياسية في يونيو (نمو سنوي بنسبة 60٪) ، حيث قدمت ما يقرب من 13000 مركبة لعملائها في شهر واحد. بالإضافة إلى ذلك ، نرى نموًا مذهلاً حيث أن الشركة في عامها الخامس في تقديم سيارات كهربائية عالية الأداء. إذا كنت قلقًا بشأن ضعف المبيعات في أبريل ومايو ، فهذا يرجع إلى عمليات الإغلاق المتعلقة بفيروس كورونا ويجب أن يكون حدثًا عابرًا قد مر. والأهم من ذلك ، أن NIO تابع ذلك بربع قوي آخر في يوليو ، حيث قدم أكثر من 10000 مركبة وأظهر نموًا سنويًا بنسبة 27٪. في الربع الماضي ، سلمت NIO 25،059 سيارة ، وهو رقم أعلى بكثير من توجيهها البالغ 23000-25000 سيارة. اعتبارًا من 31 يوليو 2022 ، قامت NIO بتسليم ما يقرب من 228000 مركبة بشكل تراكمي.

طراز ET 7 - كان السوق ينتظره

مبيعات NIO (cnevpost.com)

تم طرح طراز ET7 ، طراز السيدان الفاخر من NIO ، للبيع مؤخرًا. نرى نموًا سريعًا ، حيث تمثل ET7 الآن نسبة مئوية كبيرة من إجمالي مبيعات المركبات لـ NIO. ET7 هي مركبة عالية الجودة يمكنها توفير ما يصل إلى 1000 كيلومتر من الاستقلالية بشحنة واحدة. يمكن أن تنتقل السيارة السيدان من 0 إلى 100 في أقل من أربع ثوان ويبدأ سعرها من 69000 دولار ، ما بين 40٪ إلى 50٪ من سعر منافسيها.

المصدر: model ET7, NIO

ET7 في وضع جيد للتنافس مع Tesla's Model S و Lucid's Air وغيرها من المركبات الكهربائية المتميزة 100٪ على مستوى العالم. بينما يجب أن تساهم الرائد ET7 الخاص بـ NIO بشكل كبير في مبيعات الشركة ، يجب أن توفر مركبة ET5 القادمة من NIO دفعة كبيرة من الإيرادات. من المفترض أن يتم إطلاق ET5 في وقت لاحق من هذا الشهر ، لكونها المنافس المباشر لطراز Tesla 3 ويبلغ سعرها المبدئي 51500 دولار ، أكثر من سعر سيارة Tesla.

 
NIO مقابل الشركات المصنعة للمركبات الكهربائية الأخرى

تبلغ القيمة السوقية لشركة NIO حوالي 32 مليار دولار ، وتوضح تقديرات الإجماع أن إيرادات الشركة يجب أن تكون حوالي 15.5 مليار دولار في عام 2023.

 
تقديرات الدخل NIO

دخل NIO (LookingAlpha.com)

ومع ذلك ، غالبًا ما تفاجئ NIO بإيرادات أعلى ، وسيبدأ بيع سيارة ET5 العامة في السوق قريبًا. لقد تفوقت NIO على توقعات الإيرادات في 12 من 15 ربعًا ، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه في الأداء المتفوق مع تقدم الشركة. لذلك ، يمكن أن تنشر NIO النتائج نحو النهاية الأعلى لتقديرات الإيرادات ، وتقدم 18 مليار دولار أو أكثر في العام المقبل.
لذلك ، نرى بيع أسهم NIO بحوالي 1.8 إلى مرتين فقط من تقديرات المبيعات الآجلة. وبالمقارنة ، يتم تداول Tesla (TSLA.US) بحوالي سبعة أضعاف توقعات المبيعات المستقبلية ، بينما تبلغ القيمة السوقية لشركة Lucid (LCID.US) حوالي 25 مليار دولار.

ومع ذلك ، لم تظهر Lucid الكثير من حيث المبيعات ، لكنها قد تدر إيرادات تبلغ حوالي 2.85 مليار دولار العام المقبل. يضع هذا التقدير تقييم Lucid عند مبيعات تقارب تسعة أضعاف. Rivian (RIVN.US) هي مركبة كهربائية أخرى في مراحلها المبكرة لم تثبت بعد قدرتها على الإنتاج بكميات كبيرة ، ولكن يتم تداولها بحوالي خمسة أضعاف تقديرات المبيعات المتوقعة بفضل الدعم الهائل من أمازون.

لذلك ، نرى أن تقييم NIO أقل بكثير من نظرائه في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تقييم NIO أقل بكثير من تقييم الشركات التي لم تظهر بعد أنها قادرة على الإنتاج بكميات كبيرة بشكل فعال. لذلك ، قد يتوسع مضاعف السعر إلى المبيعات (P / S) الخاص بـ NIO بشكل كبير مع تقدم الأعمال. بمجرد أن نتوصل إلى توضيح بشأن اتفاقية التدقيق ، يمكن أن يتضاعف مضاعف P / S الخاص بـ NIO تقريبًا ويجب تمديده بشكل أكبر مع نمو إيرادات الشركة وربحيتها.

كيف يمكن أن تبدو البيانات المالية لـ NIO من هنا:

المصدر: The Financial Prophet

نحن نرى سعر سهم NIO يرتفع بشكل كبير مع التوسع المتعدد المعتدل ونمو الإيرادات أعلى قليلاً من الإجماع. تتمتع NIO بزخم متفجر وإمكانيات ملحوظة ، مما يجعلها واحدة من أفضل الأسهم الصينية التي يجب مراقبتها في محفظة طويلة الأجل.

 
NIO مخاطر

على الرغم من هذه النظرة الصاعدة ، إلا أن هناك عدة مخاطر:

• •    قد تستمر المخاوف بشأن استبعاد الصين. لذلك ، قد تستمر مخاوف الشطب والعوامل الضارة الأخرى المتعلقة بالصين في الضغط على سعر سهم NIO.
  •    قد تواجه الشركة مشاكل إنتاج مختلفة وقد لا تصل إلى الطاقة الإنتاجية التي أتصورها في الوقت المناسب. بالإضافة إلى ذلك ، قد تتعرض مركبات NIO إلى انخفاض في الطلب ، وفي هذه الحالة سيتأثر سعر سهم الشركة.
  •    تظل NIO استثمارًا عالي المخاطر ، ولكن هناك احتمال كبير لتحقيق مكاسب إذا سارت الأمور على ما يرام.