تحركت شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.US) ، وهي شركة رائدة في تصنيع الرقائق ، بشكل جانبي في الأسابيع الأخيرة ، حيث أخذت نفسا بعد تحرك صعودي ديناميكي بدأ في منتصف أكتوبر. ويبقى السؤال ما إذا كان الارتفاع الأخير نتيجة للنشوة الناجمة عن انخفاض التضخم ، أم أن الشركة لديها إمكانات أساسية طويلة الأجل؟
نتائج مالية مبهرة
ارتفع صافي الإيرادات من 1،031.47 مليار دولار تايواني جديد في عام 2018 إلى 2،263.89 مليار دولار تايواني جديد في عام 2020 ، بمتوسط معدل نمو سنوي لمدة 5 سنوات بلغ 17.03٪. وفقًا للمعلومات المنشورة في "دفتر الأسعار الأساسية" من قبل Crédit Suisse ، تمتعت 6٪ فقط من الشركات بمعدل نمو مماثل خلال فترة 5 سنوات.
لا تعد عائدات TSMC مثيرة للإعجاب من حيث القيمة المطلقة فحسب ، بل تبرز أيضًا من منافسين مثل Samsung و UMC و GLOBALFOUNDRIES و SMIC و TowerJazz و PSMC و VIS و Hua Hong و DB HiTek.
المصدر: https://seekingalpha.com
أكبر مصدر للإيرادات هو رقائق 5 نانومتر (NM) ، والتي استحوذت على 32٪ من الإيرادات في الربع الرابع من عام 2022 ، تليها رقائق 7 نانومتر مع 22٪ من الإيرادات ، و 16 نانومتر مع 12٪ من الإيرادات و 28 نانومتر مع 11٪ من الإيرادات. تشير التوقعات إلى أن رقائق 5 نانومتر ستكتسب أهمية بمرور الوقت وستصبح أكبر مصدر للإيرادات مع انتشار استخدامها على نطاق واسع.
https://seekingalpha.com
الربحية تقترب من مستوى جذاب
ارتفع إجمالي الربحية ، التي أصبحت وفقًا لبحث أجراه روبرت نوفا ماركس جذابة عند 0.33 وما فوق ، من 0.23 في عام 2018 إلى 0.27.
قفزت الأرباح التشغيلية من 383.74 مليار دولار تايواني جديد في عام 2018 إلى 1121.27 مليار دولار تايواني جديد في عام 2022 ، بمتوسط نمو سنوي مركب لأرباح تشغيلية لمدة 5 سنوات بلغ 23.92٪. ارتفعت هوامش الربح التشغيلي من 37.2٪ في عام 2018 إلى 49.53٪ في عام 2022. بينما سجلت شركات أخرى من القطاع الصناعي متوسط هامش ربح تشغيلي بنسبة 8.1٪ ومتوسط هامش التشغيل 8.5٪. تقع هوامش الربح التشغيلي لشركة TSMC في الخُمس الأعلى للقطاع. في الربع الأول من عام 2023 ، تتوقع الإدارة هامش ربح تشغيلي في المنطقة بين 41.5٪ إلى 43.5٪.
ارتفع صافي الربح من 363 مليون دولار تايواني جديد في عام 2018 إلى أكثر من مليار دولار تايواني جديد في عام 2022 ، مع نمو سنوي مركب للأرباح لمدة 5 سنوات بنسبة 22.87٪. أبلغ 8.8٪ فقط من الشركات في القطاع عن معدل نمو مماثل خلال فترة 5 سنوات.
حواجز دخول السوق
في حين أن إنتاج الرقائق نفسها رخيص جدًا بالنظر إلى هوامش التكلفة المنخفضة ، فإن بناء مرافق التصنيع هو مسعى مكلف للغاية مع تكاليف ثابتة ضخمة. لذلك يحاول المصنعون إبقاء المصنع يعمل لأطول فترة ممكنة. من بين 26 منشأة إنتاجية للشركة ، سبعة منها تعمل منذ 20 عامًا أو أكثر. أصبحت هذه المصانع الآن مستهلكة بالكامل ، وبفضلها حققت مستوى عالٍ من الربحية
تهديد الصين
ربما لا يأتي أكبر تهديد لميزة TSMC المتزايدة من المنافسين المذكورين أعلاه ولكن من الصين. مرة أخرى ، يجب التأكيد على أهمية الرقائق المتقدمة تقنيًا. تعد تايوان هدفًا جذابًا للصين لسببين: غزو تايوان من شأنه أن يمنح الصين إمكانية الوصول إلى الطاقة الإنتاجية الرائدة في مجال الدوائر المتكاملة التي تحتاجها بشدة ، وسيزيل منافسًا مهمًا في إنتاج الدوائر المتكاملة منخفضة الالتصاق. على الرغم من ظهور الكثير من التكهنات بشأن غزو الصين لتايوان مؤخرًا ، فلا يوجد سبب حتى الآن للاعتقاد بأن الغزو وشيك.
الاستنتاجات
على مدى عقود ، أصبحت TSMC أهم شركة لأشباه الموصلات حول العالم. تعتبر حواجز دخول السوق لهذه الشركة كبيرة ، وتتزايد ميزتها التنافسية باستمرار. مع تزايد الطلب على الرقائق الرائدة والأقل تقدمًا ، هناك فرصة جيدة لتعزيز مكانة TSMC على المدى الطويل. أكبر تهديد للشركة لا يأتي مباشرة من المنافسة ، ولكن من غزو الصين المحتمل. ومع ذلك ، فإن احتمال تحقيق هذا السيناريو منخفض نسبيًا في الوقت الحالي.
المصدر: xStation
ملخص اليوم: ترقب حذر، عمليات بيع مكثفة لأسهم شركات البرمجيات كخدمة (SaaS)، وبيانات اقتصادية كلية ضعيفة
"نهاية العالم في مجال البرمجيات كخدمة" (SaaS)
إفتتاح الأسواق الأمريكية: هدوء السوق قبيل موسم إعلان الأرباح
أمازون تستثمر 25 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي في ولاية ميسيسيبي!
"لا تشكل المواد الموجودة في هذه الصفحة نصيحة مالية ولا تأخذ في الاعتبار مستوى فهمك أو أهدافك الاستثمارية أو وضعك المالي أو أي احتياجات أخرى معينة. جميع المعلومات المقدمة، بما في ذلك الآراء، وبحوث السوق، والنتائج الرياضية والتحليلات التقنية المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى، يتم توفيرها لأغراض المعلومات فقط، ولا ينبغي بأي حال من الأحوال تفسيرها على أنها عرض أو التماس لمعاملة في أي أداة مالية، ولا ينبغي تفسير المعلومات المقدمة على أنها مشورة ذات طبيعة قانونية أو مالية. أي قرارات استثمارية تتخذها يجب أن تستند حصرا إلى مستوى فهمك، أو أهدافك الاستثمارية، أو وضعك المالي، أو أي احتياجات أخرى معينة. إن أي قرار بالتصرف بناء على المعلومات المنشورة على الموقع الإلكتروني أو المرسلة إليك بوسائل أخرى هو على مسؤوليتك الخاصة تماما. أنت وحدك المسؤول عن مثل هذه القرارات. إذا كنت في شك أو غير متأكد من أنك تفهم منتجا معينا أو أداة أو خدمة أو معاملة معينة ، فيجب عليك طلب المشورة المهنية أو القانونية قبل التداول. الاستثمار في العقود مقابل الفروقات (CFDs) يحمل درجة عالية من المخاطر، لأنها منتجات قائمة على الرافعة المالية وحركات صغيرة في كثير من الأحيان في السوق يمكن أن يؤدي إلى تحركات أكبر بكثير في قيمة الاستثمار الخاص بك، وهذا يمكن أن يعمل ضدك أو لصالحك. يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي ينطوي عليها الأمر، مع الأخذ في الاعتبار أهداف الاستثمارات ومستوى الخبرة، قبل التداول، وإذا لزم الأمر، اطلب المشورة المستقلة. "
