تدفع شركة شنايدر إلكتريك ثمناً باهظاً مقابل نمو الذكاء الاصطناعي والبرمجيات

وافقت شركة "شنايدر إلكتريك" (Schneider Electric) على إبرام أكبر صفقة في تاريخها، وذلك بالاستحواذ على شركة "بي تي سي" (PTC) الأمريكية مقابل 22.6 مليار دولار أمريكي. ويُقيّم العرضُ شركة "بي تي سي" بسعر 205 دولارات للسهم الواحد، مما يمثل علاوة سعرية تبلغ حوالي 40% مقارنة بسعر سهم الشركة قبل الإعلان عن الصفقة. ونظراً لضخامة حجم عملية الاستحواذ، جاءت ردود فعل المستثمرين حذرة -رغم المبررات الاستراتيجية للصفقة- حيث شهدت أسهم "شنايدر إلكتريك" انخفاضاً حاداً اليوم.

يتمثل الهدف الرئيسي من هذه الصفقة في تسريع تحوّل "شنايدر إلكتريك" من مجرد مزوّد للمعدات وحلول الأتمتة إلى مورد لحلول صناعية شاملة تجمع بين البنية التحتية والبرمجيات والبيانات والذكاء الاصطناعي. وتُعد حلول "بي تي سي" مكمّلة لمحفظة المجموعة، إذ تُستخدم -من بين أمور أخرى- في مجالات تصميم المنتجات وإدارة دورة حياتها. ومن المتوقع أن تؤدي عملية الاستحواذ هذه -عند دمجها مع أصول "شنايدر" الحالية، بما في ذلك شركتي "أفيفا" (AVEVA) و"كوغنايت" (Cognite)- إلى تقديم باقة أوسع من الحلول التي تغطي مراحل أكثر من سلسلة القيمة الصناعية.

تكتسب هذه الخطوة أهمية خاصة في ظل الدور المتنامي للذكاء الاصطناعي في القطاع الصناعي؛ إذ يتيح الوصول إلى البرمجيات والبيانات لشركة "شنايدر" (Schneider) ليس فقط بيع المعدات، بل أيضاً المساهمة في التحسين الرقمي للعمليات التشغيلية لدى عملائها. ومن شأن ذلك أن يعزز حصة الإيرادات المتكررة الناتجة عن البرمجيات والخدمات، في حين قد يأتي نمو إضافي من خلال البيع المتبادل لمنتجات شركة "بي تي سي" (PTC) لعملاء "شنايدر" الحاليين والعكس صحيح. وتُقدّر الشركة حجم أوجه التآزر الإضافية في الإيرادات بنحو 800 مليون يورو، مع تحقيق وفورات سنوية في التكاليف بقيمة 250 مليون يورو بحلول العام الثالث بعد إتمام الصفقة.

ومع ذلك، يظل السعر مصدر القلق الرئيسي؛ إذ تدفع "شنايدر" علاوة سعرية مرتفعة للغاية، وسيتم تمويل الصفقة من خلال إصدار أسهم جديدة واقتراض مبالغ إضافية. وسيؤدي ذلك إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين وزيادة الأعباء على الميزانية العمومية، في حين أن الفوائد المتوقعة لن تتحقق إلا بشكل تدريجي. وثمة مخاطر أخرى تتعلق بدمج "بي تي سي" مع أصول "شنايدر" القائمة، فضلاً عن حالة عدم اليقين بشأن مدى سرعة تحوّل تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى فرص جديدة للإيرادات في مجال البرمجيات الصناعية.

ونتيجة لذلك، يواجه السوق معضلة تقليدية؛ فمن الناحية الاستراتيجية، ينسجم الاستحواذ على "بي تي سي" تماماً مع توجهات "شنايدر" التطويرية، ومن شأنه أن يعزز مكانتها بشكل كبير في قطاع البرمجيات الصناعية والذكاء الاصطناعي. غير أن المسألة الجوهرية تكمن في حجم الاستثمار وما إذا كانت أوجه التآزر المستقبلية ستكون كافية لتبرير السعر المدفوع. وفي نهاية المطاف، سيكون التنفيذ الناجح لهذه الافتراضات -وليس عملية الاستحواذ بحد ذاتها- هو العامل الحاسم في تقييم الصفقة على المدى الطويل.

المصدر: XTB Research