تراجع EURUSD قبل قرار ECB📉

ما الذي يمكن توقعه من قرار البنك المركزي الأوروبي اليوم؟

• من المتوقع أن يُجري البنك المركزي الأوروبي خفضًا سادسًا على التوالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع تزايد خطر الركود الاقتصادي عقب فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية انتقامية.
• قد تم بالفعل احتساب هذا السيناريو بشكل شبه كامل من خلال عقود المبادلة، على الأقل في قرار اليوم.
• قد يُشدد مجلس الإدارة على أن أسعار الفائدة الآن قريبة من المستويات المحايدة، مع أن هذا لا يستبعد إجراء المزيد من التخفيضات إذا استدعت تطورات السياسة التجارية ذلك.
• كما يُشير سوق السندات إلى انخفاض أسعار الفائدة في منطقة اليورو إلى أقل من 2% بحلول نهاية عام 2025.

انكماش أسعار الطاقة يُمهد الطريق لتخفيف السياسة النقدية

تشير أحدث بيانات مؤشر أسعار المنتجين الألماني إلى تباطؤ في أحد أهم محركات التضخم في منطقة اليورو: أسعار الطاقة. في الأشهر الأخيرة، كثيرًا ما ذكر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي تكاليف الطاقة كـ"لكن" عند مناقشة التقدم المحرز في استقرار الأسعار، مُبررين بذلك نهجهم الحذر في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، تظهر بيانات شهر مارس من ألمانيا انخفاضًا قياسيًا في تكاليف السلع الأساسية للطاقة على نطاق واسع، مع انكماش قطاع الطاقة بنسبة -3.6% على أساس سنوي و-2.8% على أساس شهري.

يظل معدل التضخم في منطقة اليورو حاليا أعلى قليلا من 2%، ولكن هذا يعكس التباطؤ الطبيعي في انتقال السياسة النقدية مع اقتراب الهدف.

ألمصدر: XTB Research

وتتوقع سوق المال إجراء ما يقرب من ثلاثة تخفيضات كاملة في أسعار الفائدة قبل نهاية عام 2025.

المصدر: Bloomberg Finance L.P.

اليورو ملاذ آمن رغم هشاشة النمو

أدت تصريحات جيروم باول أمس - بأن تفويض الاحتياطي الفيدرالي المزدوج يواجه مخاطر من كلا الجانبين - إلى تقويض آمال خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وزادت من حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية لعام 2025.

أثارت سياسات دونالد ترامب التجارية مخاوف بشأن الأداء الاقتصادي في كل من الولايات المتحدة والعالم، كما يتضح من سلسلة من المراجعات التنازلية لتوقعات النمو للاقتصادات الكبرى.

وبالتالي، سيخضع الركود المستمر في منطقة اليورو لاختبار حقيقي، ولكن هناك دافع متزايد لدعم القدرة التنافسية في المنطقة بنشاط. وعلى الرغم من انخفاض توقعات الناتج المحلي الإجمالي، فإن توقعات التوسع المالي في ألمانيا، واستمرار التيسير النقدي، والاستقرار المؤسسي في أوروبا مقارنةً بالولايات المتحدة، تعزز الثقة في اليورو - الذي قد يبرز كعملة احتياطية بديلة للدولار وسط حالة عدم يقين قياسية.

المصدر: Bloomberg Economics

انخفضت عوائد السندات الألمانية لأجل عامين إلى ما دون مستوى 2% الرمزي، إلا أن اليورو لا يزال متمسكًا بمكاسبه الأخيرة رغم سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة. والسبب: أزمة ثقة في الدولار وتزايد حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية.

المصدر: XTB Research

وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته منذ فبراير 2022. بالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي (W1) ومؤشر القوة النسبية (RSI)، نرى أن الارتفاع الأخير دفع الزوج فوق منطقة 70 نقطة - وهو مستوى تاريخي غالبًا ما يحد من أي تحركات صعودية قوية.

المصدر: xStation5