توقع البنك المركزي السويسري رفع أسعار الفائدة

• •    البنك الوطني السويسري للإعلان عن قرار الأسعار يوم الخميس ، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت جرينتش الصيفي

  •    من المتوقع أن يوفر SNB ارتفاع معدل ارتفاع معدل البتر والدفع في منطقة إيجابية

  •    سياسة ظلال SNB تتحرك بواسطة ECB

  •    انخفاض تواتر القرارات السياسية يترك مجالًا للمفاجأة

  •    يختبر Eurchf أدنى مستوياته من 15 سبتمبر 2022
   

يشهد هذا الأسبوع قرارات بشأن أسعار الفائدة من العديد من البنوك المركزية. بينما سينصب معظم الاهتمام على قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي (اليوم الساعة 7:00 مساءً بتوقيت جرينتش الصيفي) وبنك إنجلترا (غدًا الساعة 12:00 مساءً بتوقيت جرينتش الصيفي) ، هناك أيضًا قرارات أخرى جديرة بالملاحظة. أعلن Riksbank عن قراره أمس وكان أول بنك مركزي من العالم المتقدم يضغط على الزناد برفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس. من المحتمل اتخاذ قرار آخر مثير للاهتمام يوم الخميس في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت جرينتش الصيفي عندما يعلن البنك الوطني السويسري عن قرار سياسته.

ما المتوقع من SNB؟

سيعلن البنك الوطني السويسري قرار السياسة النقدية غدًا في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت جرينتش الصيفي. و من المتوقع أن يوفر البنك ارتفاعًا في معدل 75 نقطة أساس. و هذا من شأنه أن يضع الفائدة الرئيسية بنسبة 0.50 ٪ وسيكون ارتفاع المعدل الثاني هذا العام بعد ارتفاع معدل ارتفاع معدل 50 نقطة أساس في يونيو. وهذا يعني أيضًا نهاية المعدلات السلبية في أوروبا حيث قامت شركة ECB و Danmarks الوطنية بالفعل برفع الأسعار إلى منطقة إيجابية في وقت سابق من هذا العام وفعل Riksbank في نهاية عام 2019.

يبدو ارتفاع معدل نقطة أساس 75 غدًا مؤكدًا وبأسعار فماذا بعد؟ من المرجح أن تستمر SNB في معدلات المشي لمسافات طويلة حتى لا تقع بعيدًا عن البنك المركزي الأوروبي ، ولهذا السبب يجب أن نتوقع بعض الخطاب الصقيب. حيث ان التضخم في سويسرا منخفض للغاية ولكنه لا يزال أعلى من هدف SNB ويبدو أن البنك المركزي ملتزم بإعادته. النقطة التي تجدر الإشارة إليها هي أنه على الرغم من أن SNB هو تظليل سياسة البنك المركزي الأوروبي ، فإن البنك المركزي الأوروبي يجتمع مرتين في كثير من الأحيان مثل SNB. هذا يعني أن هناك فرصة لأن SNB سوف يتزايد عدوانية وحمل أمامي تحسبا لرفع معدل البنك المركزي الأوروبي بين اجتماعات قرار SNB. إن الوقوع بعيدًا جدًا عن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يجبر SNB على الخروج عن طريقه واتخاذ قرار بين التحقيقات ، لكنه سيناريو يرغب البنك على الأرجح في تجنبه.

ماذا عن الفرنك السويسري؟

يمكن اعتبار توقعات الفرنك السويسري صعودية. و لم تثبط المعدلات السلبية المستثمرين من الاستثمار في العملة والأصول السويسرية ، وذلك بفضل مكانة الفرنك السويسري الآمنة والثقافة العالية للخدمات المصرفية في البلاد ، وسيؤدي خروج البنك المركزي السويسري من المنطقة السلبية إلى جذب المزيد من رأس المال. كما لا يبدو أن البنك المركزي السويسري قلق بشأن التعزيز المفرط للفرنك السويسري لأنه يساعد الدولة على إبقاء التضخم منخفضًا نسبيًا. هذا لأن الجزء الأكبر من التضخم السويسري هو تضخم مستورد والعملة القوية تساعد في التخفيف من هذا التأثير. تسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين السويسري إلى 3.5٪ على أساس سنوي في أغسطس ، وهو مستوى لا يمكن للعديد من الدول الأوروبية أن تحلم به إلا بعد أن تجاوز التضخم في منطقة اليورو 9٪ في أغسطس. ومع ذلك ، نظرًا لأن البنك المركزي الأوروبي في طريقه للارتفاع أكثر ، فمن المحتمل أن يتبع البنك الوطني السويسري هذا أيضًا وهو ما يتوقعه السوق - معدل السياسة الضمني لمدة 3 أشهر يستقر حاليًا عند 1.32٪ بينما معدل الفائدة الضمني لمدة 6 أشهر يستقر عند 1.77٪ (مقارنة بـ الحالي قبل الاجتماع -0.25٪ معدل السياسة). يجب أن يستمر هذا بدوره في توفير الوقود لمكاسب الفرنك السويسري.

نظرًا لأن الفرنك السويسري القوي يساعد البلاد على إبقاء التضخم منخفضًا ، فلا يمكن استبعاد الإعلان عن أن البنك المركزي السويسري سيكون أكثر استعدادًا للتدخل في سوق العملات الأجنبية لحماية الفرنك من الانخفاض. ومن شأن هذا الإعلان أن يدعم أيضًا الفرنك السويسري ، خاصة وأن البنك المركزي السويسري لديه سجل حافل من التدخلات واحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية تسهل مثل هذه التحركات.

يحاول Eurchf كسر أدنى مستوى في يوم 15 سبتمبر 2022 في منطقة 0.9530. حيث ان  لم يحدث أي استراحة حاسمة حتى الآن ولكن معدل التبادل لا يزال قريب. و لاحظ أن المتوسطات المتحركة 50 و 200 ساعة رسمت إشارة هبوطية (دائرة برتقالية). على الرغم من أنها غالبًا ما تتأخر. و تشير المشاعر الحالية والممتلكات وإجراءات الأسعار الأخيرة إلى أن انخفاض سعر صرف EURCHF من المرجح للغاية. المصدر: xStation5