يفقد الدولار قوته قبل بيانات CPI 💲

في الساعة 14:30 ، ستصدر بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو في الولايات المتحدة. تشير التوقعات إلى انخفاض كبير، ويرجع ذلك أساسًا إلى القاعدة المرتفعة عن العام الماضي. على الرغم من أن قراءة اليوم من غير المرجح أن تغير موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع سعر الفائدة في يوليو، إلا أن القراءة المنخفضة للغاية والمزيد من الانخفاض في تضخم مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس قد يؤدي إلى رفع سعر الفائدة في نهاية هذا العام ليكون الخطوة الأخيرة من قبل البنك المركزي الأمريكي.

ما هي التوقعات؟

• من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو إلى 3.1٪ على أساس سنوي (سابقًا: 4.0٪ سنويًا)
• مؤشر أسعار المستهلك الشهري: 0.3٪ شهريًا (سابقًا: 0.1٪ شهريًا)
• من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين إلى 5.0٪ على أساس سنوي (سابقًا: 5.3٪ سنويًا)
• مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري: 0.3٪ شهريًا (سابقًا: 0.4٪ شهريًا)

تشير النماذج الكمية مثل ECAN من Bloomberg وCleveland Fed إلى انخفاضات أكبر في التضخم، حيث انخفضت إلى 3.0٪ على أساس سنوي للقراءة الرئيسية و4.9٪ على أساس سنوي للقراءة الأساسية. في الوقت نفسه، تشير هذه النماذج إلى أننا قد نشهد قراءات شهرية أقل، حوالي 0.2٪ مقارنة بالشهر السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار السيارات، ناهيك عن القاعدة المرتفعة لأسعار الطاقة من العام الماضي. كما نشهد تباطؤًا إضافيًا في نمو أسعار سوق الإسكان، بما في ذلك العوامل الرئيسية التي تؤثر على التضخم، مثل الإيجارات المعدلة والإيجارات الفعلية. بالإضافة الى ذلك، هناك انخفاض كبير في توقعات التضخم بين رواد الأعمال في قطاع الخدمات. يشير التحول لمدة 3 أشهر إلى أن التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك قد ينخفض إلى 2.5٪. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن قراءة اليوم للتضخم العام ستكون على الأرجح منخفضة لهذا العام، على افتراض أنه لن يكون هناك انخفاض شهري في الأسعار.

تشير الخدمات إلى أن التضخم يمكن أن ينخفض بشكل كبير. من ناحية أخرى، قد تؤدي عوامل مثل أسعار الوقود المستقرة نسبيًا لعدة أشهر إلى انتعاش التضخم في وقت لاحق من العام. المصدر: Bloomberg، XTB.

ما الذي يستحق النظر؟

• غدا سوف نعلم تضخم مؤشر أسعار المنتجين. ومن المتوقع أن ينخفض إلى 0.2٪ على أساس سنوي للطلب النهائي ويصل إلى مستوى سلبي للسلع التامة الصنع بعد القراءة الأخيرة عند -0.9٪ على أساس سنوي.
• لقد لاحظنا مؤخرًا انخفاضًا ملحوظًا في التضخم المرتبط بالتأمين الصحي. اعتبارًا من أكتوبر، سيكون للتأمين الصحي مساهمة إيجابية في التضخم، مما سيعوض إلى حد ما تأثير انخفاض ديناميكيات التضخم في سوق الإسكان.
• يشير تحليل BofA إلى أن التضخم اليوم من المرجح أن يصل إلى نقطة منخفضة، مع الأخذ في الاعتبار متوسط نمو التضخم الشهري بنسبة 0.2 ٪ الذي حدث قبل الوباء. قد يستمر التضخم في بلوغ نقطة منخفضة هذا العام إذا ارتفعت الأسعار بمتوسط 0.0٪ شهريًا أو 0.1٪ شهريًا. بافتراض سيناريو 0.2٪ مقارنة بالشهر السابق، يتوقع بنك أوف أميركا تضخمًا بنحو 3.9٪ على أساس سنوي في يناير من العام المقبل ، وهو ما قد يكون حجة لقيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة.

من المرجح أن يحدث الوقود مساهمة سلبية في يونيو. بالإضافة إلى ذلك، يشير مؤشر مانهايم إلى انخفاض كبير في التضخم المرتبط بالسيارات المستعملة. المصدر: Bloomberg، XTB.

كيف سيتصرف الدولار؟

أظهر اليورو مقابل الدولار الأميركي مؤخرًا انتعاشًا واضحًا في الجلسات القليلة الماضية ومن المحتمل أن يكون قد أبطل تشكيل RGR، مع خط العنق حول المستوى 1.0700. كما نلاحظ انخفاضًا ملحوظًا في العوائد، وهو ما من شأنه أن يدعم المزيد من الضعف في الدولار. مع ذلك، إذا لم تفاجئ قراءة التضخم اليوم بالمستويات المنخفضة، فقد يفسرها السوق على أنها استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة مرتين، لذلك لا يمكننا استبعاد ذروة محلية خلال جلسة اليوم. سيجري اختبار مهم أيضًا غدًا لأنه نظريًا، قد ينخفض تضخم مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي إلى المنطقة السلبية. في مثل هذه الحالة، قد يؤدي هذا إلى تحديد مستويات قياسية جديدة لليورو مقابل الدولار الأميركي.