ينخفض EURUSD قبل قرار المركزي الأوروبي

سيعلن البنك المركزي الأوروبي عن قراره القادم بشأن السياسة النقدية اليوم في الساعة 1:15 مساءً بتوقيت جرينتش. بصرف النظر عن قرار سعر الفائدة ، سينشر البنك المركزي الأوروبي أيضًا توقعات اقتصادية جديدة. ومع ذلك ، فإن السؤال الرئيسي هو إلى أي مدى سيكون ارتفاع سعر الفائدة. بينما يتوقع السوق زيادة سعر الفائدة على الودائع بمقدار 50 نقطة أساس ، إلى 2.00٪ ، اقترح بعض أعضاء البنك المركزي الأوروبي أنه لا يمكن استبعاد تحرك سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. سيعتمد ذلك على عاملين - ما إذا كانت توقعات التضخم الجديدة تبرر ذلك وما إذا كان البنك المركزي الأوروبي يعتبر مدفوعات TLTRO III المبكرة بمثابة تخفيض في الميزانية العمومية. إذا كان الأمر كذلك ، فقد يكون البنك المركزي الأوروبي مترددًا في استخدام سياسة أكثر تقييدًا. من ناحية أخرى ، لم يقل أي من أعضاء البنك المركزي الأوروبي أن الميزانية العمومية قد تم تخفيضها بشكل كبير بالفعل.

أدى السداد المبكر لقروض TLTRO III إلى انخفاض كبير في الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي. المصدر: Bloomberg، XTB Research

بالطبع ، يجب أن نأخذ التضخم في الاعتبار وتباطأ نمو الأسعار في منطقة اليورو بشكل ملحوظ في نوفمبر. ومع ذلك ، لا يزال مستقرًا عند 10٪ على أساس سنوي - وهو مستوى مرتفع. علاوة على ذلك ، تشير الزيادات الأخيرة في أسعار الغاز إلى أن التضخم في الاتحاد النقدي الأوروبي قد لا يتباطأ أكثر. تشير التقارير الإعلامية الأخيرة إلى أن التوقعات الاقتصادية اليوم ستظهر بقاء التضخم فوق الهدف حتى عام 2025 ، وهو ما قد يتسبب في رفع البنك المركزي الأوروبي للمعدلات فوق 3٪ (يرى السوق حاليًا معدل الذروة عند حوالي 2.8٪). ومع ذلك ، ينبغي القول إن أحدث التوقعات أشارت إلى بقاء التضخم فوق هدف البنك المركزي الأوروبي في عامي 2024 و 2025.

هناك فرصة لمفاجأة متشددة اليوم ولكن البنك المركزي الأوروبي معروف بكونه بنكًا مركزيًا مسالمًا إلى حد ما. علاوة على ذلك ، حاول البنك المركزي الأوروبي التمحور ولكن التضخم فاجأ في الاتجاه الصعودي منذ ذلك الحين. ومع ذلك ، إذا قرر البنك المركزي الأوروبي رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس اليوم ، فقد يلمح الرئيس لاجارد إلى أن الأسعار ستستمر في الارتفاع بوتيرة سريعة في المستقبل ، وهو ما قد يشير إلى ذروة معدل أعلى من 3٪.

انخفض اليورو مقابل الدولار الأميركي بنسبة 0.6٪ قبل قرار البنك المركزي الأوروبي ، ولكن الحركة مدفوعة في الغالب من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد أمس. ما لم يلقي البنك المركزي الأوروبي أيضًا بنبرة متشددة ، فقد يتعمق الانخفاض في زوج العملات الرئيسي أكثر مع احتمال انخفاضه إلى ما دون 1.05. من ناحية أخرى ، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي قد يرسل اليورو مقابل الدولار الأميركي نحو علامة 1.07. المصدر: xStation5