Árupiaci összefoglaló: Olaj, arany, búza, kávé

Olaj

• A nyersolaj április óta a legmagasabb szinteken kereskedik, ami a korábban gyenge dollárhoz való alkalmazkodással és a fundamentális adatokkal függ össze.
• Szaúd-Arábia augusztusban tovább kívánja korlátozni a kitermelést napi 1 millió hordóval, míg Oroszország napi 500 ezer hordóval tervezi csökkenteni az exportot.
• Emellett a várakozások szerint az USA-ban közel van a kitermelési csúcs, ami potenciálisan támogathatja az árak fellendülését az év végéig.
• A Goldman Sachs a kínai gazdaság támogatására vonatkozó biztosítékok miatt felülvizsgálja a Brent nyersolajra vonatkozó kilátásait, amelyek szerint az év végére elérheti a hordónkénti 93 dollárt. A GS rekordkeresletet vár a harmadik negyedévben és napi 2 millió hordó hiányt.
• Jelenleg a Brent hordónként 85 dollár körül mozog. Az ár a 200 napos átlag átlépése óta mindössze 4%-kal emelkedett. Az áprilisi helyi csúcsok valamivel hordónként 88 dollár alatt találhatók. Ráadásul ez a szint jelentős ellenállás, amelyet az ár 2022 decembere óta nem tudott legyőzni.

Az olaj kiterjeszti a közelmúltbeli nyereséget, és közel áll a május-júliusi kereskedési tartományból való kitörés eléréséhez. Hacsak a világgazdaság nem esik recesszióba és az USD nem gyengül ezt követően, nem zárható ki, hogy az olajárak megpróbálják elérni a hordónkénti 90-100 dolláros területet. Forrás: xStation5

Arany

• Az Arany Világtanács legfrissebb, 2023 második negyedévére vonatkozó jelentése az első negyedévhez képest általános keresletcsökkenést, az előző év második negyedévéhez képest pedig enyhe visszaesést jelez
• Ugyanakkor a jelentés a kínálat meglehetősen egyértelmű növekedését jelzi, mind a bányatermelés, mind az újrahasznosítás tekintetében.
• A fizikai arany iránti befektetési kereslet továbbra is növekszik, de az ETF-ek kereslete még mindig csökken, bár nem olyan gyorsan, mint az előző negyedévekben
• A központi bankok a második negyedévben alig több mint 100 tonna aranyat vásároltak, ami körülbelül 35%-os csökkenést jelent az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. Másrészről viszont az idei első félév mintegy 387 tonnás eredménye a történelem legerősebb keresletnövekedését jelenti az első félévben
• Nem szabad azonban elfelejteni, hogy a második negyedév a szezonális tényezők miatt jellemzően az év leggyengébb negyedéveként jelenik meg a teljes kereslet tekintetében
• A WGC második negyedéves jelentése nem volt gyenge, és nem mutat jelentős visszaesést, figyelembe véve, hogy a piacokon magas árak tartják magukat. Másrészt nincsenek olyan jelek, amelyek potenciális hosszú távú jelentős növekedésre utalnának
• Az arany, miután unciánként 1970 dollárt tesztelt, az amerikai kötvényhozamok újbóli emelkedését követően jelentős visszalépést tapasztalt. Az amerikai munkaerőpiac pénteki kulcsfontosságú adatai befolyásolhatják a kötvénypiacot, a dollárt és végső soron az arany piacát is.

II. negyedévi aranykereslet a korábbi évek második negyedéveihez képest. A kereslet csökkenését láthatjuk, ugyanakkor nem tér el túlságosan a trendtől. A második negyedév a szezonális minták szerint általában a leggyengébb. Forrás: Bloomberg

A központi bankok kereslete 2023 második negyedévében jelentősen visszaesett 2023 első negyedévéhez vagy 2022 második negyedévéhez képest. Mindazonáltal a kereslet 2023 egész első felében nagyon erős volt. Forrás: World Gold Council (Arany Világtanács)

Az arany nyereséggel zárja a júliust, ami potenciálisan érvényteleníti a medvés hármas csúcsmintát. Mindazonáltal valószínűnek tűnik egy 1.900-2.000 dolláros tartományban zajló sávos kereskedési időszak a folyó negyedévben. Forrás: xStation5

Búza

• A búza a hét elején továbbra is jelentős csökkenést mutat, annak ellenére is, hogy a termés minősége romlott az Egyesült Államokban
• A kiváló állapotban lévő tavaszi búza aránya a korábbi 49%-ról mindössze 42%-ra esett vissza.
• Eközben Oroszország fenntartja rekord ütemű exportnövekedését az Egyesült Államok és Ukrajna kínálatával kapcsolatos aggodalmak közepette. Idén júliusban Oroszország 4,4 millió tonna búzát exportált, szemben az előző év júliusi 2,5 millió tonnával, míg a hosszú távú júliusi átlag 2,8 millió tonna volt.
• Brazília emellett nagyon magas búza- és egyéb mezőgazdasági terméshozamokat jelentett az idén.
• Ukrajna különböző forgatókönyveket mérlegel búzaexportjának folytatására, beleértve a Románián keresztül történő megnövekedett tranzitforgalom kihasználását vagy a horvátországi kikötők használatát.

A búzaárak továbbra is csökkennek, de a pozícionálási adatokra pillantva láthatjuk, hogy a nettó pozícionálás növekedését a rövid pozíciók zárása okozza. A szezonális minták azt mutatják, hogy szeptember elején az árak emelkedésére kell számítanunk. A legközelebbi támasz zóna a 640-645 cent/persely tartományban található. Forrás: xStation5

Kávé

• A kávéipar piaci szereplői szerint az elmúlt hónapokban viszonylagos egyensúlyt láthattunk a kereslet és a kínálat között, és az idei áremelkedést elsősorban a nettó pozícionálás növekedése okozta a kávé piacán.
• A világ kávétermelése várhatóan 4,3 millió zsákkal nő a korábbi szinthez képest, és a 2023/2024-es szezonban 174,3 millió zsákot ér el, elsősorban a brazil és vietnami termelés növekedésének köszönhetően.
• A kávé iránti kereslet azonban az előrejelzések szerint 170,2 millió zsákra nő, ami rekordszintet jelentene. A készletek várhatóan nagyon alacsonyak maradnak, 31,8 millió zsák, és a cserekészletek is várhatóan csaknem a történelmi mélyponton, 500 000 zsák körül maradnak.
• Az elmúlt hónapban a kávé ára alig több mint 3%-kal emelkedett, ami a teljes árupiachoz képest nem jelentős emelkedés (a Bloomberg Commodity Index közel 6%-kal emelkedett).
• Az elmúlt hat hónapban azonban a kávé ára 10% körüli visszaesést tapasztalt, az elmúlt tizenkét hónapban pedig jelentős, közel 30%-os csökkenés volt tapasztalható.
• Ha az El Nino miatt nem romlanak a kávé terméskilátásai Brazíliában, akkor a közelmúltbeli árvisszaesés rövid életű lehet, és az árak visszatérhetnek a 155 cent/kilogrammos terület teszteléséhez.

Az árutőzsdei árak alakulása. A kávé árfolyama a hét eleje óta emelkedik, de az elmúlt 30 napban alulteljesít a széles árupiacon. Forrás: A kávé árfolyamának alakulása az elmúlt hetekben nem volt jelentős: XTB Research
 

Brazíliában a kávétermelés várhatóan majdnem rekordszintet ér el az idei szezonban. Természetesen fennáll az El Nino negatív hatásának kockázata. Forrás: USDA

A Kávé ezen a héten néhány hetes oldalazás után fellendül. Amennyiben az ár visszatér a 160 cent/bushel területre, akkor kísérletet tehetünk arra, hogy a jelenlegi csökkenő tendenciában újabb lábat fessünk lefelé. Forrás: xStation5