Árupiaci összefoglaló - Olaj, arany, földgáz, kukorica

Olaj

• Az olaj a hét elején a kínai hatóságok új, a gazdaság támogatására vonatkozó bejelentéseinek reményében és a továbbra is feszült közel-keleti helyzet miatt emelkedett.
• Kína úgy döntött, hogy 25 bázisponttal csökkenti a hitelkamatokat (1 és 5 éves), ami a vártnál valamivel több volt.
• A Bloomberg számításai szerint a kínai olajkereslet éves szinten közel 7%-kal, napi 14,176 millió hordóra csökkent. Januártól szeptemberig a kereslet közel 4%-kal csökkent é/é, és átlagosan közel 14 millió hordó volt.
• Október közepén a líbiai termelés napi 1,3 millió hordóra állt helyre.
• A piac azonban nem számít az iráni olajjal kapcsolatos infrastruktúra elleni támadásra az izraeli miniszterelnök és az amerikai elnök közötti beszélgetéssel kapcsolatos legutóbbi jelentések után. A jelek szerint Izrael várhatóan a katonai infrastruktúrát veszi célba.
• A Financial Times értesülései szerint Szaúd-Arábia valójában felhagy azzal a tervével, hogy az olajárak visszatérjenek a hordónkénti 100 dolláros szintre, ami várhatóan lehetővé teszi, hogy december elejétől újrainduljon a kitermelés.
• A Brent nyersolaj nettó pozíciói újra emelkednek, míg a WTI nyersolaj esetében a vevők részéről kevés érdeklődés mutatkozik.

A növekvő geopolitikai feszültségek miatti kezdeti emelkedést mára szinte teljesen lefelé korrigálták. A kőolaj tavaly október és idén április után tanúsított viselkedését tekintve további árcsökkenést feltételezhetünk. Forrás: Az árfolyamok alakulása a következő években: Az árfolyamok alakulása a következő évtizedekben várható: Bloomberg Finance LP, XTB

 Az olaj ára továbbra is nagyon alacsony, a geopolitikai felár csökkenése miatt. Ráadásul az olaj ki van téve annak, hogy az OPEC+ december elején újraindítja a kitermelést. A keresleti helyzet továbbra is gyenge. Forrás: xStation5

Arany

• Az arany árának emelkedése a közel-keleti helyzet erős feszültségével és az Egyesült Államokban közelgő választásokkal függ össze.
• Az arany árfolyama annak ellenére emelkedik, hogy az idei kamatcsökkentési várakozások csökkentek. Jelenleg az idei év végéig nem teljes két kamatcsökkentést áraznak be.
• Az arany az év eleje óta már több mint 33%-ot erősödött, ami közel 50 éve a legerősebb éves nyereség lenne, ha az emelkedés az év végéig fennmarad.
• Az arany árának idei emelkedését részben a kamatcsökkentésre vonatkozó várakozások indokolják, de ezek továbbra is erősek. A dollár éves szinten erős, így az idei emelkedés nagy részét a bizonytalanság és a biztonságos menedékekbe való átirányítási szándék okozza.
• Az aranyban a spekulatív pozíciók minimálisan emelkednek, az ETF-ek vásárlásai folytatódnak.
• Az arany azonban nem reagál az úgynevezett „Trump-kereskedelemre”, amely a dollár potenciális erősödéséhez kapcsolódik Trump győzelme esetén. Az erős dollár negatívan hat az aranyra.
• A piac ugyanakkor aggódik amiatt, hogy Trump adócsökkentései a deficit növekedéséhez és az amerikai hitelminősítés további leminősítéséhez vezetnek, ami egy újabb hajtóerő lehet az arany számára.

Nehéz egyértelmű tendenciát látni az arany esetében a választások után. Azonban mind Trump 2016-os, mind Biden 2020-as megválasztása után az arany veszített értékéből. Forrás: Bloomberg Finance LP

Az arany unciánként 2735 dolláron új történelmi csúcsot ér el. A következő cél a 2770-es szint, a 2011-2016 közötti nagy lefelé irányuló hullám 200%-os retracementje. Forrás: xStation5

Natgas

• A gáztárolók töltöttsége Európában 95% fölött van, és folyamatosan minimálisan növekszik, ami azt jelenti, hogy a tényleges fűtési szezon még nem kezdődött el. Európa ismét biztonságosnak tűnik a gázellátás szempontjából, ami nem vezethet nagy gázingadozásokhoz Európában.
• Az Egyesült Államokban a gázkészletek mintegy 5%-kal az 5 éves átlag felett vannak, és minimálisan a tavalyi szintek felett. Bár a készletek megközelítik ezeket a szinteket, történelmileg ez nagy készletnek számít. Az őszi és tél eleji mérsékelt hőmérsékleti viszonyok miatt a tavalyi évhez hasonlóan megvan az esélye az árak jelentős visszaesésének.
• A Maxar Technologies jelzi, hogy október 26-tól kezdődően az Egyesült Államokban jelentős lehűlés várható, ami várhatóan lehetővé teszi az árak helyreállását.
• A termelés a hét elején 102,3 milliárd köbmétert tett ki, ami 1,2%-os csökkenést jelent éves szinten. A kereslet viszont 67,8 bcfd volt, ami 0,8%-kal magasabb y/y. Az LNG-export 12,8 bcfd volt, ami 2%-os csökkenést jelent t/t.
• Az amerikai villamosenergia-fogyasztás és így a termelés is növekszik, ami pozitív tényező a NATGAS árakra nézve a jövőben. Október közepén a termelés közel 7%-kal magasabb volt, mint egy évvel korábban.

A gáz ára a görgetöst követően emelkedett, de 2,8 USD/MMBTU körül megállt. A közelgő időjárási előrejelzési adatok kulcsfontosságúak lesznek. Érdemes megjegyezni, hogy tavaly a végső kiigazítás november elején kezdődött. Forrás: xStation5

Kukorica

• A nagyon kedvezőtlen időjárási viszonyok a kínai kukoricatermelés jelentős csökkenéséhez vezethetnek.
• Az árak azonban nem mozdulhatnak el, mivel a Kínából származó mezőgazdasági termékek iránti kereslet korlátozott, tekintettel a közelmúltbeli gazdasági visszaesésre és az ösztönző intézkedések gazdaságra gyakorolt hatásával kapcsolatos optimizmus csökkenésére.
• Kína még mindig nagy kukoricakészleteket tart fenn, ami az USA-ból származó kukoricaimport iránti kereslet csökkenéséhez vezethet. A kínai hatóságok arra számítanak, hogy az idei szezonban csökkenni fog a mezőgazdasági termékek behozatala.
• Nagy hatással lehet a kukoricára és a szójababra az amerikai választások kimenetele. Trump győzelme és a kínai termékekre kivetett vámok visszahatáshoz vezethetnek
• A legutóbbi heti exportadatok 2,226 millió tonnás eladást mutattak, kukoricából a 24/25-ös szezonból, ami több mint 8)%kal magasabb a korábbiaknál, és meghaladja az 1,2-2,2 millió tonna közötti előrejelzési sávot. A legnagyobb vevő 0,9 millió tonnával nem rendelkezik konkrét rendeltetési helyről.

A kukorica ára szeptember 12. óta nem látott mélypontról próbál visszapattanni. A kukoricára vonatkozó pozíciók minimálisan visszaemelkedtek, de továbbra is negatív szinten vannak tavaly június óta. A szezonalitás a következő héten lehetséges fellendülésre utal, amelyet október végén és november elején csökkenés követ. Forrás: xStation5