Olaj
- Izrael állítólag elfogadta a Hamásszal való konfliktusban a tűzszünet javasolt feltételeit, amelyeket az Egyesült Államok terjesztett elő. Az Egyesült Államok azt reméli, hogy olyan megállapodást írnak alá, amely megakadályozza, hogy Irán és a Hezbollah megtorló akciókat hajtson végre az elmúlt hetekben két magas rangú fegyveres meggyilkolásával kapcsolatban (amiért Izraelt hibáztatják).
- Az elmúlt napokban a tűzszünethez fűzött fokozott remények az olajárak további csökkenéséhez vezettek. A WTI ismét közelít a hordónkénti 72,50 dollár körüli fontos támaszzónához.
- A múlt hét eleje óta tartó csökkenéshez hozzájárult az is, hogy a kínai további olajimporttal kapcsolatos várakozások vegyesek, ami az ország gyenge gazdasági adataihoz kötődik.
- Azt is látjuk, hogy a gyenge amerikai dollár jelenleg nem kulcsfontosságú indikátor az olaj szempontjából. Ehelyett az olaj most inkább a dollár kulcsindikátora – a gyenge olajárak a kamatcsökkentési várakozások növekedése miatt dollárgyengülést jelentenek.
- Donald Trump bejelentette, hogy elnökké választása esetén felére csökkenti az energiaköltségeket. Ez összefügg azzal, hogy szeretné feléleszteni az olaj- és gázkitermelést, ami az ország energiaforrásokkal való önellátását eredményezné.
Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat
SZÁMLANYITÁS Mobil app letöltése Mobil app letöltéseA nyersolaj ára már jelentősen csökkent, ami az olajpiaci backwardation csökkenéséhez is vezetett. Ha az azonnali árak tovább esnek, hamarosan vételi jelzést kaphatunk az olajra vonatkozóan. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A WTI hordónként 72,50 dollárnál jelentős támaszhoz közelít. A szezonalitás rövid távon lapos olajárakat sejtet, és a spekulánsok az utóbbi időben eladták az olajat, bár még nem rendkívül túladott. Amennyiben az Izrael és a Hamász közötti megállapodás aláírásra kerül, és a kamatcsökkentés nem vezet a világgazdaság élénküléséhez, nem zárható ki a hordónkénti 70 dollár körüli szintre való csökkenés. Ennek ellenére a 72,50 dolláros szint erős technikai támaszt jelent. Forrás: xStation5
Földgáz
- Az amerikai földgáz ára az elmúlt egy hónap legmagasabb szintjén zárt, bár a múlt héten 2,30 dollár/MMBTU körüli teszteket figyeltünk meg.
- A gázárak emelkedése azzal függ össze, hogy a közeljövőben magasabb hőmérsékletre számítanak, ami növelheti a gázfogyasztást. Jelenleg a gázfogyasztás valamivel az 5 éves maximum felett van, míg a termelés egyértelműen csökkent (bár továbbra is 5 éves csúcsok közelében van).
- A megnövekedett kereslet és a kissé alacsonyabb termelés korlátozott készletnövekedéshez vezetett. Jelenleg a készletek az 5 éves maximum alatt vannak, és az összehasonlító készletek (a jelenlegi készletszintek összehasonlítása az 5 éves átlaggal és az egy évvel ezelőtti szintekkel) erős bika jelzést adnak. A gáztermelés jelenleg mintegy 1%-kal alacsonyabb a tavalyinál, míg a kereslet mintegy 10%-kal magasabb a tavalyinál.
- Ugyanakkor fontos megjegyezni, hogy még mindig jelentős a contango, bár a szeptember-januári szerződések árkülönbségét tekintve 67%-ról 57%-ra csökkent. Az e héten várhatóan 5-6% körüli lesz a közelgő forintosítás, a későbbi forintosítások pedig a rövid távú kereslettől függően valószínűleg nagyobbak lesznek.
- A földgáz ára Európában 40 EUR/MWh közelében mozog, ami a legmagasabb ár tavaly november óta. 2023-ban júliustól októberig emelkedtek a gázárak Európában, a csúcs 50 EUR/MWh körül volt. Ekkor az amerikai gázárak 3 USD/MMBTU felett voltak, bár fontos megjegyezni, hogy a magas árak a határidős görbéhez is kapcsolódtak (contango).
A jelenlegi gázkereslet valamivel magasabb az 5 éves átlagnál, de a gázfogyasztás valószínűleg már túl van a szezonális csúcson. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Az összehasonlító készletek egyértelműen csökkennek (fordított tengely), ami további árfelhajtás lehetőségét biztosíthatja. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A piaci kontangó továbbra is nagyon nagy, de az elmúlt hónapban csökkent, ami a rövid távú kereslet növekedését jelzi. Forrás: Bloomberg Finance LP
A gázárak Európában újra emelkednek, és tavaly november óta a legmagasabb szinten vannak. A további európai áremelkedés az Egyesült Államokban is felfelé irányuló nyomást eredményezhet, ha az Európába irányuló export megnövekszik. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A gázkészletek most az 5 éves maximum alatt vannak. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A hosszú távú szezonalitás további áremelkedést valószínűsít, bár meg kell jegyezni, hogy a növekedés nagy része a határidős görbe jellegéből (jelentős contango) adódik. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Arany
- Az arany történelmi csúcsokat ér el, még a fizikai piac rendkívül nagy túlkínálata ellenére is.
- Az ETF-alapok aranyvásárlásai azonban pozitív tendenciát mutatnak, ami az idei harmadik és negyedik negyedévben a túlkínálat jelentős csökkenéséhez vezethet.
- Szezonális kontextusban az arany jelenleg nem kedvelt. Az elmúlt években szeptemberben jelentős csökkenést láttunk, ami valószínűleg a nyár végével és a befektetők piacra való visszatérésével függ össze
- Érdemes azonban megjegyezni, hogy a központi banki mérlegek ismét emelkedni kezdtek, a spekulánsok visszatérnek a határidős piacra, és az implicit volatilitás 2023 áprilisa és 2024 áprilisa óta nem látott szinteket ér el. Ezekben az időszakokban az arany felfelé ívelő szakaszban volt.
Az elmúlt 5 év maximális és átlagos szezonalitása jelenleg nem kedvez az aranynak. Forrás: Forrás: XTB
Szeptember az egyik legrosszabb hónap az arany számára szezonálisan. Az elmúlt 5 évben az arany átlagosan több mint 3%-ot veszített szeptemberben. Az október csak valamivel jobban teljesít. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Az ETF-ek folyamatosan növelik aranyvásárlásaikat, ami segíthet enyhíteni a jelentős túlkínálatot a piacon. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Az arany felfelé ívelő szakaszban van, de a szezonalitás azt sugallja, hogy a következő héten elérjük a szezonális csúcsot. Két kulcsfontosságú támaszszint a 2400 és a 2450, valamint a felfelé irányuló trendvonal és az 50-es mozgóátlag. Forrás: xStation5
Kakaó
- A kakaó az elmúlt hetekben nyomás alatt volt, és nehezen tudott kilábalni az extrém gördülések okozta lefelé irányuló szakadékból.
- A következő szezonra vonatkozó várakozások vegyesek, sok piaci elemző a legjobb esetben is kiegyensúlyozott piacot valószínűsít a termeléssel kapcsolatos folyamatos bizonytalanság és a feldolgozók magas árakra adott reakciójának hiánya miatt.
- Érdemes azonban megjegyezni, hogy a feldolgozók továbbra is a készletekre támaszkodnak, amelyek meghaladták a 2019-es helyi mélypontot, és 2016 óta a legalacsonyabb szinten vannak.
- A szezonalitás arra utal, hogy az árak az elkövetkező hetekben támasztékot találhatnak a fellendüléshez.
A kereskedők kakaókészletei jelenleg a legalacsonyabbak 2016 óta. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A kakaó szezonalitása azt jelzi, hogy az elkövetkező hetekben további felfelé irányuló nyomás lehetséges. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A kakaóárak továbbra is egyértelműen a gördülések előtti csúcsok alatt vannak. Ez azt jelzi, hogy a legtöbb kereskedő már átütemezte pozícióit a szeptemberi kontraktusról a decemberi kontraktusra. Jelenleg a szeptemberi kontraktus nyitott pozícióinak száma körülbelül tízszer alacsonyabb, mint a decemberi kontraktusé, ahol körülbelül 68 000 nyitott pozíció van. Forrás: xStation5
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
