Árupiaci összesítő: Olaj, Ezüst , Szója, Alumínium

Olaj:

• A WTI olajfajta ára 50 dollár alá, a Brent típusú olajé 55 dollár alá esett annak nyomán, hogy csökkenő kínai kereslet várható
• A várakozások szerint a kínai kereslet máris 1 millió hordóval csökkent, de a helyzet tovább romolhat, akár 3 millió hordós mínusz is összejöhet, ami már a globális kereslet 20%-ának kiesését jelentené.
• Mindeközben Kínának az USA-val megkötött Phase One kereskedelmi egyezmény keretében 2020-ban 18 milliárd dollárra kellene növelnie az USA-ból származó energiaimportját
• Az USA-ból származó olajimport akkor ugorhat meg Kína irányába, ha a koronavírus-járványt már megfékezték
• Ugyanakkor a Brent és a WTI közötti árdifferencia jelentős csökkenése nem jön jól az amerikai nyersolajnak

A Brent és a WTI közötti árdifferencia jelentős csökkenése nem jön jól az amerikai nyersolajnak. Source: Bloomberg

Mindezek ellenére arra számítunk, hogy a negatív információk már beárazódtak az olajpiacon, és az áremelkedés folytatódik az 50 dolláros szint elérése után. Az olajár már elérte a 2019-es mélypontok által meghatározott, kritikus keresleti zónát, de ha az esés mégis tovább folytatódna, akkor a következő támasz a 123,6%-os Fibo-szintnél, 48 dollár körül található. Forrás: xStation5

Ezüst:

• Az ezüst ára relatív alacsony maradt annak ellenére, hogy a koronavírus-járvány kitörése egy gazdasági lassulás kockázatát is magában hordozza
• A kínai problémák elhúzódása a réz keresletét is tovább csökkentheti
• Az ezüsttermelés 70%-a réz, a lítium és a cink bányászatától függ
• A befektetési célú ezüstkereslet alacsony maradt 2019 végén, bár a gyenge dollár és a gazdasági lassulással kapcsolatos aggodalmak fennmaradása újra okozhat emelkedést a nemesfémek piacán, ahogyan egy évvel ezelőtt is történt
• Az ETF-ek nagyságrendileg 80 millió uncia ezüstöt vásároltak 2019-ben
• A spekulatív pozíciók aránya továbbra is extrém magas az ezüst piacán, ez kockázati faktor egy potenciális rali esetére.

Az ezüsttermelés helyszíne elsősorban Dél-Amerika, és egyéb fémek bányászatához kapcsolódik. Forrás: CPM Group, GoldSilver

Az ezüst túlvettnek tűnik. A másik oldalról viszont az ETF-ek a több hónapos áresés ellenére is növelték állományukat. Forrás: Bloomberg

Szója:

• A kereskedelmi egyezmény várhatóan nem lesz nagyobb hatással az amerikai szójabab-exportra.

•  A koronavírus-krízis csökkenti az esélyét annak, hogy az exportmennyiség az idei első félévben visszapattanjon.

• A Kína felé irányuló amerikai export az ötéves átlag alatt jár. A szójababra vonatkozó várakozások túlzottak.

• A szójababra kötött long pozíciók száma továbbra is alacsony

A Kínába irányuló szójaexport az 5 éves átalag alatt jár, Kína a várakozások szerint továbbra is elsősorban Dél-Amerikából fog importálni. Forrás: Bloomberg.

A long pozíciók száma továbbra is alacsony, ez egy kontra "vételi jel" kialakulásához vezethet. Forrás: Bloomberg

Alumínium:

• Brazíliában és Kínában az ideiglenesen bezárt gyárak újranyitása várható
• A megnövelt orosz termelési kapacitás nyomás alá helyezi az árakat
• A potenciális gazdasági visszaesés gondokat okozhat a keresleti oldalon 2020 első felében
• A Capital Economics jelentős keresletnövekedést vár az idei év végére
• Az alacsony árak miatt a Norsk Hydro, az Alcoa és a Rio Tinto fontolóra vette az alumíniumtermelés korlátozását
• A koronavírus-járvány végeredményben az alumínium árának felpattanásához vezethet
• Az alapeseti forgatókönyv szerint idén még jelentős túlkínálat lesz jellemző az alumíniumpiacon, ami korlátozza az árak lehetséges visszapattanásának mértékét

Az alumínium ára egy kritikus támaszt tesztel, amit a 2019-es lokális mélypont és a 78.6%-os Fibo-szint jelöl ki. Ennek a letörése esetén, a következő figyelendő támaszszintek az 1600, illetve az 1500 dolláros tonnánkénti árnál találhatók. Forrás: xStation5