¿La mayor demanda de vehículos eléctricos impulsará los precios del litio y las acciones de Albemarle? 📊

• Goldman Sachs no ve ningún riesgo a la baja para los precios de las materias primas a pesar de la perspectiva de una crisis bancaria y ve un potencial alcista promedio del 28% durante los próximos 12 meses;
• A pesar de la caída en los precios del litio, la demanda de autos eléctricos en China se mantiene en niveles más altos debido a la apertura de la economía china y la política monetaria moderadamente laxa en el Reino Medio;
• Estados Unidos ha implementado el programa Ley de Reducción de la Inflación (IRA), que podría aumentar la demanda de automóviles eléctricos en Estados Unidos. Los precios de la energía han caído de manera convincente de que los autos eléctricos pueden ser una fuente competitiva de transporte.

Albemarle (ALB.US) ha sido el mayor proveedor de litio para baterías de vehículos eléctricos desde 2020. Los precios del litio son un factor clave en la rentabilidad de la empresa: la confianza en torno a sus acciones se ha deteriorado a medida que caían. Albemarle también se especializa en servicios químicos de nicho (bromo, catalizadores), pero el litio representó el 68% de sus ingresos en 2022. La compañía emitió pronósticos optimistas para 2023 y espera que la demanda mejore. Los principales riesgos parecen ser el espectro de una crisis financiera, condiciones crediticias más estrictas para los consumidores y posibles riesgos geopolíticos derivados de las tensas relaciones entre Washington y Pekín. La compañía tiene una planta de fabricación en China.

¿Nueva planta y mayor demanda?

Albemarle invertirá 1.300$ millones en una nueva planta de procesamiento de litio en EE. UU., asegurando una cadena de suministro nacional para la materia prima estratégica. Según la compañía, la planta duplicará su capacidad de procesamiento de litio y ayudará a atender a los principales clientes (incluido Tesla, TSLA.US) que informan una mayor demanda de baterías. La planta de Carolina del Sur podrá procesar 50.000 toneladas de litio al año (aproximadamente 2,4 millones de vehículos eléctricos al año). La empresa ve a EE. UU. como una importante zona de expansión gracias, entre otras cosas, a los créditos fiscales para los coches eléctricos. Se espera que la construcción del proyecto gigante comience a fines de 2024; la empresa aún no ha anunciado una fecha de apertura de la planta.

A pesar de la caída de los precios del litio, la empresa espera que aumente la demanda. En el cuarto trimestre de 2022, el margen neto de la empresa superó el 36 %. La compañía tiene como objetivo casi triplicar la capacidad de producción para 2027. En 2022, reportó un crecimiento de ingresos y EBITDA de 120% y 299% interanual, respectivamente. Para el año en curso, Albemarle estima un importante crecimiento de las ventas en el rango de 55% - 75% y un flujo de caja operativo de US$2.200mn. A pesar del crecimiento del negocio, las acciones de la empresa todavía se cotizan con atractivos índices de valoración fundamentales, con un descuento respecto al promedio de las acciones estadounidenses. P/E es x8 (promedio Nasdaq x19), C/Wk alrededor de x3 (promedio Nasdaq x4).

Los precios del litio han caído desde el cuarto trimestre de 2022, pero las mayores ventas de vehículos eléctricos en China han aumentado y pueden respaldar un repunte. Fuente: Bloomberg

Los precios del litio han caído desde un pico alcanzado a finales de 2022, pero aún tienen potencial de recuperación a largo plazo. Fuente: BloombergGráfico de acciones de Albemarle (ALB.US), intervalo D1. El precio se ha asentado por debajo del retroceso de Fibonacci de 38,2 de la ola alcista que comenzó en marzo de 2020 y ahora cotiza por debajo de la SMA200 y la SMA100. Sin embargo, los índices de valoración fundamentales, contrarios al análisis técnico, sugieren que la valoración actual del negocio de la empresa puede ser mucho más atractiva. La proporción de PEG es de 0,6 frente a un promedio de 2,1 para la industria química de EE.UU. Fuente: xStation5