Materias primas - Oro, crudo, Alumino, Algodón (05.07.2022)

09:20 5 de julio de 2022

Oro

  • Recientemente en el gráfico del oro  (cruce de media móvil a 200 sesiones por debajo de la de 50 sesiones)

  • Dicho patrón se observó por última vez a principios de 2021. En este caso, el precio del oro cayó casi un 10% 

  • El potencial rango de caída desde los niveles actuales podría empujar al precio del oro hasta los 1600 USD/onza

  • El metal precioso podría reaccionar a un mayor fortalecimiento del USD, dada la caída del par EURUSD a su nivel más bajo en 20 años

  • El oro suele reflejar una evolución favorable en períodos de recesión. Una investigación de Bloomberg, basada en el histórico de precios de los últimos 50 años, muestra una revalorización del oro de más del 50% frente al S&P 500 durante períodos de recesión (medida desde los 12 meses previos al inicio de las mismas) 

  • Mientras el precio del oro apenas cambia de forma interanual, el S&P 500 ha caído un 11% en los últimos 12 meses 

  • Más allá de lo anterior, dicho precio  tiende a crecer significativamente en comparación con el de la plata durante la recesión. El escenario desde los años 90 es un buen ejemplo, dado que el oro cotizaba al precio de 70 onzas de plata al inicio de la recesión, y a 100 onzas de la misma al final de dicho período. El precio actual del oro equivale a 90 onzas de plata

Una investigación de Bloomberg muestra que el oro prácticamente sobrepasó la rentabilidad del S&P 500 durante períodos de recesión. Fuente: Bloomberg

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Echando un vistazo al gráfico del oro desde el aspecto técnico, puede observarse una gran señal bajista (cruce de medias móviles a 50 y 200 sesiones), la cual podría empujar el precio hasta los 1600 USD, rompiendo el rango de consolidación de los últimos 2 años. Fuente: Bloomberg

Crudo

  • Los márgenes de producción se mantienen en niveles elevados. Esto ha causado que los precios del crudo se mantengan también altos, aún en caso de suavizarse el escenario actual

  • Los elevados márgenes tienen como consecuencia que los productores suban los precios. Arabia Saudí ha hecho lo anterior pese a haber aumentado la producción, y en Asia este activo está más disponible que hace unos meses (gracias a las exportaciones de crudo ruso redirigidas a este mercado). Arabia Saudí ahora cobra a sus clientes asiáticos 10 USd por encima del precio de referencia 

  • Los precios de los futuros de crudo han aumentado 2.8USD por barril,  por encima de los niveles de julio 

  • Pese a la tensa situación en este mercado, los productores no aumentan sus inversiones. El potencial en este sentido está limitado por políticas ESG. Los datos reflejan que los productores de crudo prefieren distribuir efectivo a sus inversores más que invertirlo

  • En caso de observarse otro impulso alcista en el crudo, los precios podrían ascender hasta el rango comprendido entre 150 y 170 USD/barril 

  • No obstante, los traders de crudo deberían tener en cuenta que el potencial de la desaceleración económica podría empujar el precio a la baja, en dirección a los 90 USD/barril

En la imagen anterior se observa que los márgenes de producción son elevados. Así mismo, las reservas de crudo estadounidense han caído a niveles peligrosamente bajos, señalando que no hay tanta disponibilidad del oro negro como cabría esperar. Fuente: Bloomberg

Arabia Saudí ha impulsado los precios de exportaciones de crudo a Asia. Fuente: Bloomberg

Las políticas ESG disuaden a las petroleras de invertir en el aumento de sus capacidades de producción. Esto crea un riesgo de crecimiento continuado de precios, de retornar la demanda a niveles normales y de esquivarse la recesión. Fuente: Bloomberg

Los precios del crudo son estables. Por una parte, este mercado se halla muy ajustado a causa de una menor disponibilidad de crudo. Por otra, la potencial desaceleración económica limita el potencial alcista. Fuente: xStation5

Alumino

  • El mercado de metales se encuentra en su peor estado desde el inicio de la crisis global 

  • La caída en la actividad económica en China han conducidol a una caída en la producción industrial en la región 

  • Las reservas de aluminio en Japón han escalado hasta sus niveles más altos de los últimos 6 años, mostrando que el mercado ha dejado de estar estancado 

  • El precio del cobre ha caído por debajo de 8000 USD/tonelada, mostrando que incluso los recientes datos de China (más optimistas) no son suficientes frente a la desaceleración económica global, o incluso la recesión 

  • Así mismo, las últimas previsiones económicas señalan que la demanda de aluminio crece más despacio que la oferta este año 

El mercado de metales, duramente golpeado en el segundo trimestre de 2022. Fuente: Bloomberg

El precio del aluminio ha caído por debajo de los máximos de 2018, así como del nivel 61.8% del retroceso de Fibonacci trazado desde el último impulso alcista. El rango de caída desde 2008, de repetirse, podría conducir a los 2000 USD. Por otra parte, la estabilización del yuan chino podría facilitar la estabilización del precio de este metal industrial. Fuente: xStation5

Algodón

  • El precio del algodón encuentra el soporte en la zona de los 96 centavos por libra, cerca de los máximos de 2013, 2014 y 2018.
  • Los precios pueden caer aún más ante el riesgo de un mayor deterioro de las previsiones de demanda para este año
  • Se estima que la demanda de algodón se situe más baja que en las 2 temporadas anteriores La última estabilización de los precios del petróleo tampoco es un buen augurio para los precios del algodón en el futuro.
  • Los patrones estacionales insinúan que la tendencia lateral debería dominar hasta octubre
  • El algodón cotiza alrededor de un 40% por debajo de su máximo. La primera fase de liquidación durante la caída de 2011 ascendió al 55%

La demanda de algodón podría alcanzar su nivel más bajo en los útlimos 3 años. Fuente: USDA

El algodón ha encontrado su soporte a corto plazo en la zona de 96 centavos por libra. No obstante, una caída por debajo de esta zona podría pavimentar la senda en dirección bajista (10-20 centavos de caída). Cabe señalar que, ya en 2011, los precios continuaron cayendo tras estabilizarse el del crudo. Fuente: xStation5

"Este informe se proporciona sólo con fines de información general y con fines educativos. Cualquier opinión, análisis, precio u otro contenido no constituyen asesoramiento de inversión o recomendación en entendimiento de la ley de Belice. El rendimiento en el pasado no indica necesariamente los resultados futuros, y cualquier persona que actúe sobre esta información lo hace bajo su propio riesgo. XTB no aceptará responsabilidad por ninguna pérdida o daño, incluida, sin limitación, cualquier pérdida de beneficio, que pueda surgir directa o indirectamente del uso o la confianza de dicha información. Los contratos por diferencias (""CFDs"") son productos con apalancamiento y acarrean un alto nivel de riesgo. Asegúrese de comprender los riesgos asociados. "

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