Oro:
- El oro regresó por encima de los 2.000 USD la onza debido a la debilidad del dólar
- Sigue siendo una clara divergencia con los rendimientos a corto plazo, pero la dirección de los cambios con el oro es la misma, lo que ya no supone una amenaza.
- El comportamiento del dólar será de importancia clave, hay buenas posibilidades de que el par EURUSD aumente a 1,20
- Los ETF vendieron oro solo en pequeña medida. El posicionamiento parece más interesante, hay más vendedores, mientras que los compradores están más bien en una retirada moderada
Los ETF no vendían oro a pesar de la caída de los precios. Fuente: Bloomberg
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Los rendimientos volvieron a bajar (los precios de los bonos están aumentando). La debilidad del dólar es un indicador clave para el oro en este momento. Fuente: xStation5
Petróleo:
- Los precios en el mercado al contado en Asia han disminuido significativamente, lo que está relacionado con un aumento significativo en los suministros de los países de la OPEP.
- La volatilidad en los mercados de petróleo crudo WTI y Brent ha sido la más baja desde enero
- En sus últimos informes, la OPEP y la AIE están reduciendo sus previsiones de demanda mundial en 0,1 millones de barriles por día y 0,14 millones de barriles por día. Las instituciones creen que la demanda este año caerá en 9,1 millones de barriles por día y 8,1 millones de barriles por día, respectivamente, en comparación con el año anterior.
- Los últimos datos de julio sobre el número de kilómetros recorridos por aviones muestran que sigue siendo 2/3 menor que antes de la pandemia
- Alta implementación del acuerdo de recorte de producción por parte de la OPEP en julio (94%) y por países no OPEP (99%)
El precio del petróleo aún se está consolidando. En niveles de alrededor de 45-50 USD por barril, existe el riesgo de que vuelva la oferta. La estrategia actual de la OPEP + puede ser mantener los precios relativamente bajos durante algún tiempo. Fuente: xStation5
Gas Natural:
- Los cambios posteriores en las previsiones meteorológicas, que indican olas de calor, provocan aumentos de precios
- La estacionalidad indica un aumento adicional, por otro lado, el posicionamiento ya está muy cerca del nivel de sobrecompra
- Los inventarios de gas se mantienen por encima de los máximos de 5 años para el período
- El aumento de la demanda relacionado con el mayor funcionamiento de los aires acondicionados no compensa las pérdidas resultantes de la actividad industrial limitada y las exportaciones de GN aún bajas.
- En nuestra opinión, debería haber una corrección significativa antes del próximo aumento estacional, que debería comenzar a finales de octubre.
Puede parecer que el gas natural está sobrecomprado, aunque la estacionalidad indica que debemos observar incrementos hasta fin de año. Fuente: xStation5
Los inventarios de gas de EE. UU. Están por encima del promedio de 5 años. Mientras tanto, los cambios en los inventarios de gas no sugieren que esté sucediendo algo extraordinario en lo que respecta a la oferta o la demanda. Fuente: Bloomberg
Café:
- Divergencia significativa con USDBRL, tanto a corto como a mediano plazo
- La reciente mejora de la situación fundamental está provocando la aparición de demanda en el mercado del café
- Commerzbank advierte que el mercado del café está sobrecomprado, pero al mismo tiempo apunta a una reciente caída muy fuerte en los inventarios.
- En julio, las exportaciones de Brasil ascendieron a más de 3 millones de sacos. Esta es una disminución de aprox. 10% en comparación con el mismo período del año anterior, pero al mismo tiempo el 2 de julio mejor de la historia en términos de exportaciones. En términos de valor, los exportadores obtuvieron casi un 23% más de dinero en términos de BRL que el año anterior. BRL aún barato podría conducir a una mayor venta de los inventarios de café.
Los niveles de inventarios de café se acercan a los mínimos de 2017. Fuente: Bloomberg
Divergencia sustancial entre café y BRL. Un BRL débil puede llevar a una venta masiva de los inventarios de café. Por otro lado, la demanda es relativamente alta, lo que se espera que genere un déficit en la temporada actual. Sin embargo, vale la pena señalar que el posicionamiento neto se encuentra en la zona de sobrecompra. Fuente: xStation5
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