¿Qué pasa con Archegos Capital?

Archegos Capital es el fondo de inversión estadounidense que ha llamado la atención el viernes y sigue haciéndolo hoy. Se dice que el fondo se está liquidando y este proceso ha provocado algunos movimientos en los mercados. Dado que podrían estar en juego pérdidas de miles de millones de dólares, existe una preocupación por los efectos indirectos y el impacto en el mercado en general.

¿Qué sucedió?

Se dice que los grandes traders han contribuido a una fuerte venta masiva de algunas acciones estadounidenses la semana pasada. Bloomberg informó que Goldman Sachs, Morgan Stanley y Deutsche Bank se encuentran entre los bancos que han vendido acciones por valor de miles de millones de dólares a través de operaciones en bloque. Entre las acciones involucradas se encuentran ViacomCBS (VIAC.US), Discovery (DISCA.US), Baidu (BIDU.US), Tencent Music (TME.US), Vipshop Holdings (VIPS.US), Farfetch (FTCH.US) o iQIYI Inc (IQ.US). Las acciones de todas las empresas mencionadas tuvieron pérdidas significativas la semana pasada y parece que los bancos están liquidando posiciones vinculadas a Archegos Capital, el fondo de cobertura estadounidense, que ha incumplido con las margin calls.

El alto apalancamiento ya ha sido un tema de debate importante, ya que la deuda de margen como porcentaje del PIB se encuentra en niveles récord. Situaciones como esta y las posibles consecuencias resaltan la necesidad de un debate regulatorio sobre si es necesario imponer límites más estrictos al apalancamiento. Fuente: XTB

El exceso de apalancamiento desencadena una ola de ventas

Se sabe que Archegos Capital era un fondo con un apalancamiento significativo, pero como hizo grandes apuestas a través de derivados, el tamaño de sus posiciones sigue sin estar claro. Archegos usó swaps y contratos de CFD proporcionados por Nomura y Credit Suisse para tomar posiciones en acciones estadounidenses y por eso no tuvo que revelar si su posición en alguna acción en particular había excedido el umbral de reporte del 5%. La semana pasada se identificaron alrededor de $ 20 mil millones en operaciones en bloque potencialmente vinculadas a Archegos, pero se rumorea que la posición total del fondo puede llegar a $ 50 mil millones. Nomura cayó más del 16% hoy después de decir que las pérdidas en su unidad de corretaje principal pueden llegar a $ 2 mil millones. Los operadores de Credit Suisse (CSGN.CH) bajaron más de un 12% después de decir que el impacto negativo en las ganancias del primer trimestre de 2021 puede ser material.

Credit Suisse (CSGN.CH) es uno de los bancos que supuestamente ha incurrido en grandes pérdidas en la negociación de derivados con Archegos. Los ejecutivos del banco dijeron que es demasiado pronto para evaluar el tamaño de las pérdidas, pero que pueden tener un impacto material en las ganancias del primer trimestre de 2021. Las acciones cotizan más de un 12% a la baja hoy y caen por debajo del límite inferior de la estructura de sobrebalance. La zona de soporte a 10.70 CHF se está probando en el momento de la publicación. Fuente: xStation5

Preocupaciones generales del mercado

Se cree que Archegos ha construido posiciones masivas en las acciones de los medios de comunicación estadounidenses y chinos, por lo que existe el riesgo de efectos secundarios más amplios. Como el fondo de cobertura incumplió con las llamadas de margen, los bancos deben salir de posiciones y absorber las pérdidas relacionadas. Aparte de eso, si hay más ventas por venir, las caídas profundas del precio de las acciones pueden obligar a otros fondos a cerrar posiciones en otras acciones para cubrir pérdidas. Esto puede desencadenar una venta masiva en el mercado. Sin embargo, dado que los futuros de EE. UU. Cotizan alrededor de un 0,5% a la baja hoy, parece que se puede evitar una gran venta masiva. Los inversionistas deben rastrear el desempeño de las acciones de los medios antes mencionados para tratar de juzgar si la salida de las posiciones de Archegos ya terminó o no.

Hasta el momento, no ha habido efectos secundarios importantes en el mercado en general como resultado de la liquidación de las posiciones de Archegos Capital. US100 cotizó lateralmente y logró ganar el viernes, cuando la venta de acciones vinculadas a Archegos fue la más pesada. Sin embargo, el índice puede estar bajo presión en caso de que las posiciones resulten más grandes de lo esperado y continúe la venta. El soporte a corto plazo para US100 se puede encontrar en el área de 12,760 pts (marcado por un 50% de retroceso del reciente movimiento alcista) mientras que la resistencia a corto plazo se puede encontrar en 13,300 pts (61.8% de retroceso de la corrección de fines de febrero). Fuente: xStation5