Petróleo:
- El crudo Brent y el WTI aún permanecen por debajo de la resistencia clave ($ 41 y $ 45 por barril respectivamente)
- Arabia Saudita aumenta sus precios de exportación de petróleo de agosto a Asia, EE. UU. y Europa, aunque el aumento es menor de lo esperado. De media, el precio de exportación es $ 1.2 por barril más alto que el punto de referencia
- Según JBC Energy, la demanda de combustible de EE. UU. en julio será inferior en un 17% a/a. Esto puede estar relacionado con la reintroducción de restricciones en los estados clave que son responsables del mayor consumo de combustible (Arizona, California, Michigan)
- El posicionamiento neto en 4 contratos petroleros (Brent y WTI para NYMEX e ICE) está en los niveles más altos en 5 meses. Por otro lado, el posicionamiento de WTI en NYMEX sigue siendo plano.
- La cantidad de productos derivados del petróleo entregados al mercado está disminuyendo, principalmente referido al combustible de aviación. La producción de gasolina se frena en los Estados Unidos.
Las posiciones netas en los cuatro mercados petroleros más importantes están aumentando a su nivel más alto en cinco meses. Por otro lado, el posicionamiento de WTI en NYMEX parece muy plano. Esto puede indicar una falta de fuerza por parte de los compradores. Fuente: Bloomberg
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La cantidad de combustible de aviación entregado al mercado ha disminuido claramente. Fuente: Bloomberg
El precio del petróleo se mantiene por debajo del nivel de resistencia clave. Si el precio cierra el 7 de julio alrededor de $40 por barril, podría ser una fuerte señal de oferta. Fuente: xStation5
EMISS (permisos de emisión de CO2):
- Los precios de los permisos de emisión de CO2 superaron los 29 euros por tonelada.
- El precio ha estado aumentando continuamente durante las últimas cuatro semanas.
- El precio alcanzó los máximos del año pasado desde julio. En aquel entonces se produjo una corrección del 25%.
- La estacionalidad de los precios indica que se podría alcanzar un máximo local antes de Navidad. La estacionalidad en términos de dinámica volvió a la media de 5 años después de un segundo trimestre más débil.
- El mercado está hablando de aumentar las restricciones de oferta en los años futuros, aunque con fundamentos débiles este año. La Unión Europea puede decidir aumentar la reducción de emisiones en 2030 a 50-55% de los niveles actuales (el objetivo actual es 40%). En este punto, estas especulaciones ayudan a los alcistas del mercado.
- El repunte en los precios del carbón en Europa puede indicar que la demanda de las centrales eléctricas y otras compañías que usan carbón todavía es alta, lo que también aumenta la demanda de permisos de emisión.
- Según Bloomberg, el mercado actualmente está separado de los fundamentos a corto plazo, dada la gran sobreoferta de permisos este año.
El repunte de los precios del carbón puede indicar un aumento de la actividad industrial en Europa. Fuente: Bloomberg
La dinámica de precios del año actual volvió a la media de 5 años. Fuente: Bloomberg
El precio alcanzó los máximos del año pasado. El año pasado fuimos testigos de una corrección del 25%. Fuente: xStation5
Soja:
- Los precios de la soja en los Estados Unidos están claramente aumentando debido a las preocupaciones climáticas.
- La agencia meteorológica de EE.UU. informa sobre condiciones definitivamente más cálidas y posibles sequías
- La calidad de los cultivos de maíz y soja sigue siendo alta y relativamente sin cambios.
- El mercado especula sobre la reactivación de la demanda en China, dada la reactivación de la población porcina después del ataque de la peste porcina africana del año pasado
- El informe trimestral del USDA del año pasado mostró un nivel definitivamente más alto de inventarios de soja en comparación con los niveles actuales.
- La superficie de maíz disminuyó en comparación con marzo. Un aumento significativo en la superficie de soja cultivada en comparación con el año pasado.
- En nuestra opinión, la recuperación reciente es un aumento estacional retrasado que se reducirá en las próximas semanas. A este respecto, vale la pena observar el posicionamiento de los productos agrícolas, que en el caso de una sobrecompra significativa dará una señal de venta.
Datos trimestrales recientes para el mercado de grano estadounidense. Fuente: Bloomberg
La dinámica de los precios de la soja se mantiene por debajo de la media de 5 años. La estacionalidad indica una disminución en el futuro cercano. Fuente: Bloomberg
Caída de soja desde 910 centavos por bushel a 61.8 nivel de retroceso. Se puede ver que la estacionalidad apunta hacia recortes, mientras que el posicionamiento especulativo es relativamente alto, alrededor de los máximos de 2018 y 2019. Fuente: xStation5
Plata:
- Aumento adicional de la demanda de los ETF. Clara correlación de precios.
- Aumento adicional en posiciones largas y cortas. El posicionamiento neto ha sido plano durante más de un mes.
- El precio se viene consolidando desde principios de junio.
Aumento adicional de la demanda de los ETF. El precio de la plata se está consolidando junto con la del posicionamiento especulativo neto. Fuente: Bloomberg
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