Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, cobre, trigo

Petróleo

• El petróleo retrocedió a finales de mes y está previsto que finalice enero bastante plano. El WTI cotiza alrededor del 1 % en lo que va del mes, mientras que el Brent gana alrededor del 2 %
• El embargo de la UE sobre los productos derivados del petróleo rusos entrará en vigor a principios de febrero y puede conducir a una mayor volatilidad en los precios de esos productos, así como en el precio del petróleo.
• A pesar de un desempeño bastante plano del precio del petróleo en las últimas semanas, se espera que la OPEP+ no decida cambiar su meta de producción en la próxima reunión. Al mismo tiempo, la OPEP tiene una capacidad limitada para impulsar la producción y Rusia puede no estar dispuesta a aumentar su producción debido a las sanciones.
• Los patrones estacionales sugieren que, a pesar de un comienzo de año mixto, el precio del petróleo debería volver a subir
• Algunos de los factores más importantes para los precios del petróleo son el dólar estadounidense y el nivel de las tasas de interés en todo el mundo. Si la Fed insinúa que mañana se avecina una pausa en el ciclo de alzas, el petróleo podría captar una oferta. Simultáneamente, EURUSD también respalda precios más altos del petróleo a largo plazo.
• El suministro limitado en todo el mundo en medio de la incertidumbre económica puede conducir a una situación en la que los precios comiencen a cotizar lateralmente, como sucedió en el período 2011-2014. Sin embargo, el entorno actual de tasas de interés altas debería limitar el potencial de la economía global y debería llevar a que los precios se establezcan en niveles más bajos que antes, posiblemente en 70$-100$ por barril.

La capacidad de producción adicional en la OPEP es limitada, pero se podría detectar un pequeño repunte tras la decisión de la OPEP de limitar el objetivo de producción en 2 millones de barriles por día en otoño de 2022. Fuente: Bloomberg

El Brent terminará enero alrededor de un 2% más alto, mientras que el WTI cotiza alrededor de un 1% más bajo en lo que va del mes. Fuente: Bloomberg

Brent (OIL) sigue operando en una tendencia bajista pero rebota en el retroceso del 38,2%. Se puede encontrar un soporte clave cerca del 50% de retroceso. Fuente: xStation5

Gas natural

• Los precios del gas natural tienen el peor comienzo de año desde 2001, cotizando un 30% más bajo en lo que va del año
• A pesar de numerosas señales alcistas, como pronósticos de temperaturas más bajas o un consumo de gas relativamente alto (en algunos centros regionales, los precios crecieron a niveles de dos dígitos), el precio de futuros se mantuvo silenciado ante esas noticias.
• El gas ahora muestra cada vez más signos de sobreventa, pero las últimas previsiones meteorológicas apuntan una vez más a una temperatura más alta, lo que puede conducir a una mayor profundización de las caídas.

Echando un vistazo a los datos de posicionamiento del mercado de gas natural, podemos ver que tanto los compradores como los vendedores se están volviendo cada vez más activos. Un mayor interés abierto (posiciones netas cortas) debería dar lugar a un repunte de la volatilidad a corto plazo. Fuente: Bloomberg

Las previsiones meteorológicas para Estados Unidos apuntan a temperaturas más cálidas en los próximos días y semanas. Fuente: Bloomberg

NATGAS cayó alrededor del 74% de su pico reciente, lo que es una corrección de magnitud similar a las grandes liquidaciones anteriores. Por otro lado, también es la corrección más grande y rápida, que ha estado en juego durante solo 5 meses hasta ahora. Fuente: xStation5

Cobre

• El cobre está perdiendo impulso alcista incluso a pesar de los PMI chinos optimistas y el regreso de los inversores chinos al mercado después de un largo feriado de Año Nuevo.
• Los inventarios de cobre se mantienen en niveles extremadamente bajos
• Debido a una caída en los inventarios, la mina Cochilco espera que el precio del cobre se mantenga en niveles elevados este año. El nuevo precio objetivo se fijó en 8.470$ por tonelada, que sigue siendo mucho más bajo que el precio de mercado actual.
• El cobre es considerado como un barómetro global para la economía. Si el cobre es un indicador principal de la inflación de EE.UU., puede significar que estamos listos para ver un incremento de la inflación después de alcanzar un mínimo reciente en el horizonte de 1 a 2 meses.

Si el cobre es un barómetro de la condición de la economía, podemos esperar que la inflación se dispare en unos pocos meses. Fuente: Bloomberg

El precio del cobre está retrocediendo desde el área marcada con un retroceso del 23,6% y está probando 9.000$ por tonelada. El yuan chino retrocedió levemente, pero la mayor incertidumbre relacionada con una inminente decisión de la Fed puede conducir a un repunte de la volatilidad del mercado del cobre. Fuente: xStation5

Trigo

• El trigo se cotiza actualmente cerca de un nivel de soporte clave en el área de 750 centavos por bushel.
• La situación actual en el mercado del trigo comienza a parecerse a la de 2008 cuando, después de la segunda ola alcista fuerte y recortándola más tarde, el precio rompió por debajo de un soporte clave y borró todo el impulso alcista.
• El posicionamiento en trigo es el más bajo desde el comienzo de la pandemia, pero aún no está en niveles extremadamente bajos en términos históricos
• El indicador RSI cayó en territorio de sobreventa
• La caída de los precios del trigo se debe a la mejora de las perspectivas de exportación en todo el mundo, incluidas las relacionadas con Ucrania y Rusia. Sin embargo, no se puede descartar una situación en la que una de las partes se retire del acuerdo de exportación de cereales y puede provocar otro aumento en los precios.
• Los inventarios finales en los Estados Unidos y en todo el mundo permanecen en niveles relativamente bajos, los más bajos desde 2018. Al mismo tiempo, las perspectivas de producción para la próxima temporada comienzan a revisarse al alza.

Las perspectivas de producción mejoraron significativamente a mediados de 2022 y pueden mejorar aún más debido a un período invernal más cálido que el promedio. Fuente: USDA

El TRIGO cotiza cerca de un importante nivel de soporte. Si se rompe, el escenario de 2008 puede volver a repetirse. Fuente: xStation5